ТГК-2

Выбираем наиболее интересные с точки зрения дивидендной доходности компании в отечественной электроэнергетике с расчетом на предстоящее в начале будущего года ралли

Из финансовой отчетности ТГК-2 по МСФО за 2014 год следует, что компания уже восьмой год кряду является убыточной и в очередной раз подтверждает звание одной из самых проблемных публичных энергокомпаний в нашей стране. Потому говорить об инвестиционной привлекательности акций ТГК-2 в настоящий момент не приходится

Акции ТГК-2 не привлекательны для инвестиций из-за нерешенных проблем с задолженностью за поставку ресурсов

Торги 12 ноября на российской фондовой бирже проходили «зеленой зоне» благодаря позитивному внешнему фону, пришедшему в начале дня с азиатских рынков. После полудня поддержку индексам оказал рост цен на нефть: Brent по итогам сессии подорожала на 0,34%, до $106,47 за баррель. На закрытие ММВБ прибавил 1,14%, пробив отметку 1500,41 пункта, РТС вырос на 0,15%, до 1439,58 пункта.

Изначально спорная идея с покупкой облигаций Территориальной генерирующей компании №2 выглядит все хуже и хуже. Вслед за НПФ Благосостояние, который отказался от предложенной реструктуризации бондового выпуска, претензии к генератору выдвигают Газпром и Группа ВТБ.

ТГК-2 этой осенью приобрела скандальную известность в связи с неспособностью погасить свой облигационный заем. Напомню, что в августе компания объявила о том, что не сможет выплатить держателям своих бондов номинальную стоимость и сумму шестого купона общим объемом 5 224,4 млн руб. 17 сентября, когда перечисленные обязательства должны были быть погашены, произошел технический дефолт по облигациям теплогенератора.

Открытие отечественных площадок 25 октября в «красной зоне» было отчасти обусловлено падением цен на нефть марки Brent в течение последних двух дней. К середине дня нефть подешевела еще на 0,12%, до $106,86 долларов за баррель, а индексы вернулись в «зеленую зону». В течение дня стоит ожидать бокового движения и завершения сессии на уровне открытия.

Ближе к закрытию торгов 21 октября российские фондовые индексы демонстрируют слабую динамику: ММВБ практически неподвижно стоит на уровне в 1533 пункта, а РТС снижается на 0,13%, до 1515 пунктов. Небольшое различие в движении индексов обусловлено почти не изменившимся курсом доллара, который торгуется на отметке 31,91 руб. Давление на российский рынок оказывают дешевеющая на 0,5%, до $109,4, нефть марки Brent и вялая динамика на европейских площадках.

Новость о том, что проблемы с бюджетом и госдолгом США будут в ближайшее время улажены, оказала значительно большее положительное влияние на фондовые площадки, чем можно было ожидать. Несколько тормозит рост российских индексов дешевеющая на 0,46% нефть марки Brent, котирующаяся на уровне $109,73 за баррель.

В соответствии с нашими ожиданиями торги 14 октября на российском рынке акций начались с коррекции. Ей способствовали снижение цен на нефть и выход данных по торговому балансу Китая, оказавших давление на акции российских металлургических компаний. К 14:15 индекс ММВБ опустился на 0,44%, до 1506,36 пункта, РТС ― на 0,42%, до 1470,8 пункта. Brent подешевела на 0,06%, до $110,38 за баррель.

В первой половине торговой сессии 11 октября отечественные площадки торговались в минусе. Вероятнее всего, нисходящее движение обусловила дешевеющая на 0,27%, $110,63 за баррель нефть марки Brent. На 14:00 мск индекс ММВБ опустился на 0,16%, до 1514,3 пункта, РТС упал на 0,31%, до 1480,2 пункта.

Отечественные площадки, с открытия демонстрировавшие отрицательную динамику, ожидаемо завершают сессию 2 октября в минусе. Цена на нефть марки Brent, на протяжении всего дня шедшая вверх, к вечеру из-за паники на рынке снизилась на 0,13%, до $107,04 за баррель. Напряженность инвесторов вызвана отсутствием понимания позиции Конгресса США по вопросу потолка госдолга. Дополнительную тревогу вызывает то, что законодатели по-прежнему не одобрили проект бюджета.

Промежуточную отчетность по МСФО за 1-е полугодие из всех территориальных генерирующих компаний представляют только Мосэнерго, ТГК-1, ТГК-2 и ТГК-11. Предлагаю рассмотреть определяющие факторы для финансовых результатов указанных компаний за шесть месяцев 2013 года.

Российский фондовый рынок начал торги 1 октября с роста, несмотря на слабые данные стран АТР и проблемы, связанные с секвестром бюджета США. К середине дня рынок акций РФ начал корректироваться на фоне падающих цен на нефть, а также следуя тенденции на европейских рынках. К закрытию сессии индекс ММВБ составил 1472 пункта, прибавив 0,61%, индекс РТС вырос на 1,09% — до 1438,4 пункта. Цена на нефть марки Brent по итогам дня снизилась на 1% и составила $106,38.

Торговая сессия 23 сентября на российском рынке акций вопреки нашим прогнозам открылась снижением. Негативная динамика связана с будущим обсуждением повышения лимита госдолга США, а также с отсутствием значимых поводов для роста. На 14:00 индекс ММВБ потерял 0,68%, опустившись до 1466,2 пункта, РТС снизился на 0,14%, до 1446,3 пункта. Между тем нефть марки Brent дорожает на 0,12%, до $109,33 за баррель.

В соответствии с ожиданиями, ближе к концу торговой сессии понедельника российские индексы демонстрируют положительную динамику. ММВБ прибавляет 1,5%, достигая тем самым 1462 пунктов, а РТС растет на значительные 2,4%, до 1430 пунктов. Третью неделю подряд доллар ослабевает по отношению к рублю, теряя за сегодняшний день 0,8%, до 32,22 руб. за 1$. Следует отметить, что рост российского рынка происходит на фоне снижения цены на нефть марки Brent на 2% — до $109,5 за баррель.

Во второй половине дня торги на российских фондовых площадках переместились в «красную зону». Как мы и предполагали, индексы начали корректироваться после продолжительного роста. Ситуация усугублена общим негативным фоном из Европы. Единственное, что спасает российские индексы от более существенного падения, — это растущие на 0,81%, до $112,4 за баррель, котировки нефти Brent.

Несмотря на достижение достаточно значимых высот, отечественные индексы, похоже, не собираются падать. В течение сессии 11 сентября ММВБ побывал и в красной, и в зеленой зоне, закрывшись на отметке 0,04%. Индекс РТС по итогам торгов прибавил 0,25%. Вероятнее всего, это обусловлено оптимизмом по поводу мирного урегулирования сирийской проблемы и поддержкой со стороны нефти марки Brent, которая подорожала на 0,18%, достигнув $111,45 за баррель.

В понедельник, 9 сентября, торги на российских площадках прошли в «зеленой зоне», благодаря выходу позитивной макростатистики из Китая и попыткам представителей США успокоить рынки в преддверии вероятного начала сворачивания программы количественного смягчения.

В среду, 4 сентября, российским индексам удалось отыграть снижение, продемонстрированное в начале торговой сессии, благодаря позитивному внешнему фону из Азии и Европы. По итогам дня индекс ММВБ прибавил 0,13%, подобравшись вплотную к отметке 1376 пунктов, РТС вырос на 0,42%, до 1299 пунктов.

В соответствии с нашими ожиданиями российский рынок акций начал торговую сессию 30 августа на отрицательной территории. Это было вызвано преимущественно негативным внешним фоном, сложившимся в преддверии открытия отечественных площадок. В первые минуты торгов индекс ММВБ потерял 0,09% и составил 1370,66 пункта, индекс РТС понизился на 0,12%, до 1299,1 пункта. В первой половине дня на бирже преобладали пессимистичные настроения, что отразилось на котировках большинства акций.

Неприятно признавать свои ошибки, но, к сожалению, приходится. ТГК-2, о которой я подробно писал здесь, все-таки объявляет дефолт и реструктуризацию. Разумеется, мы изначально не питали иллюзий по поводу платежеспособности генератора, однако была надежда на поддержку со стороны госбанков и экстренное участие китайской стороны в допэмиссии генкомпании.

В соответствии с нашими ожиданиями торговая сессия 28 августа на отечественном фондовом рынке стартовала в «красной зоне». Причиной этого стал негативный внешний фон, сложившийся перед открытием. В первые минуты торгов индекс ММВБ потерял 0,05% и составил 1 373,46 пункта, индекс РТС понизился на 0,1%, до 1 303,06 пункта. Тем не менее в первой половине дня на рынках наблюдались смешанные настроения, что в конечном итоге привело к боковому движению.

По следам публикации материала про ТГК-2 и его безумную доходность я предлагаю внести эту бумагу в модельный портфель облигаций. К этому моменту идеи в Европлане и Азиатско-Тихоокеанском банке как раз исчерпали себя, доходность по их бондам подходит к 9,5%, так что пора фиксировать прибыль.

Российский рынок акций начал торговую сессию 21 августа разнонаправленным движением, несмотря на преимущественно негативный внешний фон. В первые минуты после открытия индекс ММВБ прибавил 0,05%, достигнув 1377,93 пункта, РТС снизился на 0,08%, до 1316,77 пункта.

В перовой половине сессии 13 августа торги на российских фондовых площадках проходили в «зеленой зоне» на фоне растущих котировок нефти марки Brent, которые прибавили 0,59%, до $108,34 за баррель. Поддержку нашим индексам оказала также европейская статистика. К 13:20 индекс ММВБ вырос на 1,26%, до 1405,9 пункта, РТС 1,06%, до 1340,45 пункта.

Российский рынок начал день ростом, однако затем настроения сменились на негативные. На 13.00 мск индекс ММВБ снизился на 0,35%, а индекс РТС потерял 0,33%. При этом европейские площадки продолжают оставаться в «зеленой зоне», а нефть лишь слегка отошла от пика, и марка Brent торгуется на уровне в $109,47 за барр.

В соответствии с нашими прогнозами ближе к завершению сессии 16 июля российские фондовые индексы продолжили расти. ММВБ прибавил 0,55%, достигнув 1410 пунктов и в очередной раз обновив месячные максимумы. РТС поднялся выше 1,16%, добравшись до 1370 пунктов. Различие в динамике индексов обусловлено повышением курса рубля к доллару на 0,4%, до 32,43 руб. за USD.

В соответствии с нашими ожиданиями, к завершению торгов 9 июля российские индексы подошли разнонаправленно. ММВБ опустился на 0,3%, до 1345 пунктов. РТС, благодаря повышению курса рубля к доллару на 0,7%, до 32,98, прибавляет 0,6%. Рост на отечественных площадках ограничен снижением цены на нефть марки Brent на 0,3%, до $106,4 за баррель.

Российский рынок акций, вопреки нашим ожиданиям, начал сессию 4 июля в «зеленой зоне». В первые минуты торгов индекс ММВБ прибавил 0,44%, РТС повысился на 0,65%. Впрочем, дальнейший рост большинства акций был ограничен в связи со снижением мировых цен на нефть, которое традиционно оказывает давление на отечественные площадки.

В первый день июля российский рынок продемонстрировал вялую динамику, торгуясь вблизи уровней открытия. На закрытии основной сессии индекс ММВБ поднялся на 0,43%, достигнув 1336 пунктов. РТС также остался в «зеленой зоне», но смог прибавить лишь 0,11%, добравшись до 1277 пункта. Позитивное движение на отечественных площадках активно поддерживала дорожающая нефть.

Торговую сессию вторника, 25 июня, российский рынок завершил в «зеленой зоне», индекс ММВБ прибавил 0,57%, РТС увеличился на 0,82%. В лидерах роста оказались КАМАЗ, Аптечная Сеть 36,6, Россети, Разгуляй, Ростелеком. Больше всего потеряли котировки акций Магнита, Новатэка, Э.ОН Россия и ОГК-5.

Как мы и предполагали, российские фондовые индексы к финалу основной торговой сессии 25 июня продолжили рост. Он происходит в рамках коррекции после падения накануне. Позитивную динамику отечественного рынка поддерживает и движение на европейских площадках. По состоянию на 18:00 ММВБ поднялся на 1,1%, до 1304 пунктов, а РТС повысился на 1,5%, до 1252 пунктов. Различие в динамике индексов объясняется снижением курса рубля к доллару на 0,36%, до 32,83 руб.

В российской энергетике все еще много принципиальных структурных противоречий, поэтому участники рынка по-прежнему не уверены в будущем векторе развития отрасли. Пожалуй, самым бедным сегментом энергорынка РФ остается теплогенерация.

Торги на российском рынке 18 июля проходили разнонаправленно в ожидании результатов заседания ФРС США, итоги которого будут известны уже завтра. Отыграть утреннее падение индексам помогли растущие котировки цен на нефть. На закрытии торгов значение индекса ММВБ составило 1335 пунктов, прибавив 0,75%. РТС показал нулевую динамику и закрылся на уровне в 1314 пунктов.

В соответствии с нашими ожиданиями к закрытию торгов 13 июня российские фондовые индексы продолжили снижение. ММВБ упал на 1,759%, до 1278,3 пункта, РТС опустился на 0,74%, до 1253,5 пункта. В лидерах падения сегодня Газпром нефть (-6,2%), Банк Возрождение, ао (-5,7%), ТГК-2 (-5,7%), Ростелеком, ао (-5,4%) и СОЛЛЕРС (-5%). Несмотря на негатив, подрастают Аэрофлот (+1,1%), Интер РАО ЕЭС, ао (+1,3%), ТГК-9 (+6%) и Сургутнефтегаз (+0,5).

Как и ожидалось, к закрытию торгов 11 июня отечественный рынок продолжил падение. К закрытию торгов индекс ММВБ просел на 2,54%, до 1301,3 пункта. РТС обвалился на 2,74%, до 1264,9 пункта. В лидерах падения оказались ТГК-2 (-7,2%), ОГК-2, ао (-5,69%), Газпром (-4,1%). В лидерах роста — ММК (+0,75%), Мосэнергосбыт, ао (+0,64%), РАО ЭС Востока, ао (+0,61%).

Разнонаправленное движение на отечественных площадках, наблюдавшееся в первой половине сессии 6 июня, к вечеру сменилось падением. К 18:10 индекс ММВБ потерял 0,65% с открытия и дошел до 1318,18 пункта, РТС опустился на 0,14%, до 1299,18 пункта. В лидерах падения — РАО ЭС Востока, ао (-4,7%), Северсталь (-4,5%), ТГК-2 (-4,1%). В лидерах роста — привилегированные акции Транснефти (+0,9%) и обычка МТС (+0,8%).

Любопытное исследование Ernst&Young, посвященное M&A в глобальном секторе ТЭК и электроэнергетики в 1-м квартале 2013 года, было опубликовано на этой неделе. Основной его посыл подтверждает, что в первые три месяца года наметились признаки роста активности инвесторов на рынке сделок M&A в электроэнергетике, причем, зарубежные инвесторы больше проявляют интерес по отношению к компаниям регулируемого сегмента.

После вялого начала сессии 17 мая и легкого погружения в «красную зону» в середине дня российский рынок устремился вверх к отметке 1400 пунктов по обоим ведущим фондовым индексам. Первым этот уровень преодолел РТС, который за час до закрытия поднялся на 1,72% выше уровней, достигнутых по итогам сессии накануне. Индекс ММВБ также взял высоту 1400 пунктов, прибавив 1,92% с открытия.

К концу сессии 23 апреля российский рынок подходил в «красной зоне», но после открытия торгов в США индекс ММВБ показал нулевую динамику, а РТС сумел подняться на символические 0,04%. Причиной негатива на отечественной бирже в течение дня было снижение нефтяных котировок. На западных площадках пока царит оптимизм, вызванный корпоративными новостями.

Как мы и ожидали, российский фондовый рынок открылся 22 апреля умеренным ростом. В первую очередь это было подкреплено позитивной динамикой на площадках АТР. Однако нейтральный внешний фон и смешанные настроения российских игроков, несмотря на уверенное восстановление нефтяных котировок, не позволили «быкам» удержать преимущество.

Российский рынок акций начал торговую сессию 22 апреля ростом основных индикаторов. Этому способствовали оптимистичные настроения, царившие на мировых площадках. В первые минуты торгов индекс ММВБ поднялся на 0,73%, до 1348,14 пункта, индекс РТС повысился на 0,5%, до 1343,15 пункта. Впрочем, «бычьего» настроя хватило лишь на первый час торгов, после чего на отечественных площадках вновь заметно активизировались продавцы.

Российский фондовый рынок 18 апреля открылся разнонаправленным движением. Индекс ММВБ в первые минуты торгов поднялся на 0,1%, а РТС снизился на 0,25%. Однако уже к обеду оба ключевых индикатора переместились на положительную территорию. ММВБ с открытия повысился на 0,88%, до 1347 пунктов, а РТС прибавил 1,09%, достигнув 1342 пунктов. Оптимизм инвесторов, очевидно, вызван техническими факторами, умеренным ростом американских фьючерсов и остановившимся падением нефтяных цен.

Торговую сессию среды, 17 апреля, российский рынок завершил в «красной зоне», индекс ММВБ потерял 1,22%, РТС оказался в минусе на 2,12%. Причиной стали негативные настроения на всех иностранных площадках, а также продолжающие снижаться нефтяные котировки. Больше всего упали акции Холдинга МРСК, Интер РАО ЕЭС, ФСК ЕЭС и Разгуляя. Рост показали бумаги Уралкалия, Мультисистемы, Левенгука и ТГК-2.

Негативный внешний фон привел к тому, что сессия 12 апреля для российского рынка снова складывается неудачно, несмотря на продолжавшийся накануне рост на рынках США. Поддержку отечественным «медведям» сегодня оказывают распродажи на биржах Старого Света и дальнейшее снижение цен на нефть. По состоянию на 13:00 мск индекс ММВБ опустился на 1,09%, до 1386 пунктов, а РТС с открытия потерял 1,7%, упав до 1409 пунктов.

Среду, 10 апреля, российские фондовые рынки завершили на «положительной территории». ММВБ в итоге пришел к значениям открытия, а долларовый РТС вырос на 1%. «Голубые фишки» двигались разнонаправленно. В уверенном плюсе закрылись металлурги и энергетики — Мечел, НЛМК, Северсталь, Э.ОН Россия и Холдинг МРСК. В аутсайдерах оказались бумаги теплогенераторов, среди которых ТГК-1, ТГК-2 и ТГК-14.

Ключевые индикаторы российского фондового рынка начали торги 10 апреля ростом, отыгрывая позитивные итоги торгов в США и хорошие утренние новости из Японии. К обеду российским «быкам» еще удавалось удерживать слабое преимущество, однако к вечеру индекс ММВБ все-таки скатился в минус. К 18:00 мск индекс ММВБ опустился до 1421 пункт, с открытия потеряв 0,26%, РТС подрос на 0,67%, до 1449 пунктов.

Российский фондовый рынок 29 марта открылся умеренным ростом на фоне позитивных итогов американской торговой сессии накануне. Вчера S&P 500 к закрытию обновил исторический максимум. В первые минуты торгов индекс ММВБ подрос на 0,4%, а РТС прибавил 0,2%. По состоянию на 13:00 мск ММВБ поднимается на 0,2%, до 1437 пунктов, РТС с открытия повысился почти 0,25%, добравшись до 1458 пунктов.

Новость о том, что Группа Синтез, контролирующая ТГК-2, и Государственная электросетевая компания Китая (ГЭК) подписали рамочное соглашение о сотрудничестве в сфере электроэнергетики, может оказать краткосрочную поддержку котировкам акций ТГК-2, которые в последнее время значительно потеряли в цене. Речь идет не только о модернизации и строительстве генерирующих мощностей в текущем регионе присутствия компании, но также и об амбициозном проекте выхода на рынок Китая.

Как мы и ожидали, российский рынок весь день 5 марта демонстрирует умеренную позитивную динамику. По данным на 17.30 мск, индекс ММВБ прибавляет 0,98%, РТС в плюсе на 1,22%. Поддержку отечественным индексам оказывают оптимистичные настроения на иностранных рынках, а также рост цен на нефть.

Российский рынок акций во второй половине основной сессии 4 марта, как мы и ожидали, продолжил плавное снижение, обусловленное умеренно негативным внешним фоном и пессимистичными настроениями биржевых игроков в связи с новостями из Китая и США. Впрочем, инвесторы не совершали и крупных продаж, ожидая известий со встречи министров финансов европейских стран в Брюсселе.

Как мы и ожидали, торговая сессия 25 февраля началась умеренным ростом, который сохранился до самого вечера. Умеренные покупки на российских площадках подкреплялись позитивными настроениями на азиатских и европейских биржах, а также относительно спокойным внешним фоном, сформировавшимся в отсутствие значимых публикаций макроданных. Эти факторы вкупе с восстановлением роста нефтяных котировок позволят нашему рынку завершить торги в плюсе.

Российский рынок к концу основной сессии 19 февраля демонстрирует уверенный рост. На 17:50 мск ММВБ прибавил 0,72%, РТС в плюсе на 0,65%. Поддержку нашим индексам оказывают в основном европейские площадки, где положительная динамика основана на позитивных данных из Германии.

Нейтральный информационный фон определил вялое течение сессии 18 февраля в России. Торги открылись в «красной зоне», и в течение дня отечественные индексы продолжили дрейфовать на отрицательной территории вблизи уровней открытия. Колеблющаяся у нейтральных значений нефть также не оказала поддержки рынку. По состоянию на 18:00 мск ключевые индексы Московской биржи торговались у нулевой отметки.

Российский рынок акций начал торги 11 февраля в небольшом плюсе, как мы и ожидали. Индекс ММВБ в первые минуты основной сессии вырос на 0,15%, до 1522,14 пункта, индекс РТС прибавил 0,02%, достигнув 1590,38 пункта. Тем не менее в первой половине дня индикаторы ушли в «красную зону». Этому способствовала неопределенность, вызванная отсутствием важных новостей, а также корректирующиеся цены на нефть.

Неопределенность определяла динамику на российских площадках в течение всей недели, и торги пятницы, 8 февраля, не стали исключением. Открытие прошло в «красной зоне», где индексы и оставались весь день. Негатив не смогли переломить ни хорошие новости с азиатских рынков, связанные с увеличением экспорта и импорта Китая в январе, ни ускоряющийся рост нефтяных котировок.

Итак, прецедент изгнания с оптового рынка задолжавших сбытовых компаний, являвшихся к тому же и гарантирующими поставщиками, уже создан. Теперь Совет рынка может взяться за «рыбу» покрупнее. Речь идет об огромных долгах северокавказских сбытов, в первую очередь, Дагестанской энергосбытовой компании. Задолженность по этому региону сопоставима с совокупной задолженностью лишенных статуса сбытов скандального Энергострима и составляет почти 15% от общей задолженности участников оптового рынка РФ.

Активность российских инвесторов 4 февраля была низкой. Импульс к росту на открытии нашей бирже придала положительная динамика на азиатских площадках, а также позитивное закрытие в пятницу, 1 февраля. Торги в Европе проходили сегодня на отрицательной территории, цены на нефть снижались, что и сдерживало покупки на отечественном рынке. В итоге по состоянию на 18:00 мск индекс ММВБ потерял 0,86%, а РТС снизился на 0,95%.

Российский фондовый рынок 25 января открылся разнонаправленно. Индекс ММВБ в первые минуты торгов просел на 0,14%, а РТС поднялся на 0,03%. К началу сессии на отечественных площадках сложился нейтральный внешний фон, однако слабая динамика нефтяных цен и смятение на европейских биржах не дают нашим фондовым индикаторам заметно подняться. По состоянию на 13:00 индекс ММВБ растет на 0,33% и все еще близок к уровню 1540 пунктов, а РТС прибавил 0,73%, достигнув отметки 1616.

Российский рынок акций во второй половине сессии 18 января несколько подрастерял утренний оптимизм и демонстрировал боковое движение индикаторов в отсутствие важных новостей. В ожидании отчетности американских компаний инвесторы не спешили продолжать покупки.

В пятницу, 11 января, российский фондовый рынок открылся у нейтральных значений в «зеленой зоне». Но далее ключевые индексы стали двигаться разнонаправленно. В итоге к 13:00 мск сохраняется смешанная динамика: индекс ММВБ растет на 0,06% и торгуется на уровне 1508 пунктов, РТС с открытия упал на 0,13%, до 1570 пунктов.

Российский фондовый рынок открылся 9 января небольшим снижением. Хотя к вечеру индексу ММВБ удалось выйти в слабый плюс, РТС остался на отрицательной территории. По состоянию на 18:00 мск ММВБ прибавлял 0,05%, а РТС снижался на 0,47%.

В понедельник, 24 декабря, состоялась презентация Квадры, менеджмент которой подвел итоги уходящего года и рассказал о планах. Пока компания не может похвастаться результатами, которые сделали бы ее бумаги привлекательным объектом долгосрочного вложения средств частных инвесторов. По-прежнему высоки регуляторные и операционные риски, которые не позволяют выйти на приемлемый уровень маржинальности.

Агентство Fitch отозвало свои рейтинги ТГК-2 из-за решения самой генерирующей компании прекратить свое участие в рейтинговом процессе. Нужно сказать, что долгосрочный рейтинг CC, ранее присвоенный Fitch этому эмитенту, соответствовал низкому уровню кредитоспособности и свидетельствовал о серьезной уязвимости компании. Однако отказ от рейтингового процесса никак не скажется на тяжелом финансовом положении, в котором уже давно пребывает ТГК-2.

Как мы и ожидали, открытие российского рынка 17 декабря было позитивным, однако уже через несколько минут настроение участников торгов заметно упало. По данным на 12:40 мск российские индексы в минусе: ММВБ теряет 0,01%, РТС — 0,25%, объемы торгов небольшие. Слабо растущая нефть не может оказать поддержку российским рынкам, которые уже готовятся к рождественским каникулам.

Российский рынок акций 14 декабря во второй половине дня несколько подрастерял оптимистичный настрой, царивший до обеда, и в отсутствие драйверов роста, залег в боковик. И если индекс ММВБ находился в легком плюсе, то РТС опустился в «красную зону».

К концу торгов 4 декабря российский рынок окончательно зафиксировался в «красной зоне». Рост на европейских площадках не вселил в наших инвесторов оптимизма. Вчерашнее плохое настроение на американской бирже, неоднозначные итоги азиатских торгов, а также снижение нефтяных котировок привели к тому, что, по данным на 18:00 мск, индекс ММВБ терял 0,823%, РТС — 0,59%.

Российские фондовые площадки, как мы и ожидали, начали торги 3 декабря слабым ростом. Ближе к полудню тенденция немного изменилась: индекс ММВБ прибавляет 0,19%, а долларовый РТС теряет 0,03%. Поддержку нашим рынкам оказывают позитивные настроения на азиатских и европейских биржах, а также растущие цены на нефть.

Входящие в структуру Газпром энергохолдинга ТГК-1 и Мосэнерго (ТГК-3) имеют потенциал роста в 93% и 108% соответственно. Такой вывод позволило сделать сравнение мультипликаторов этих двух компаний с показателями отраслевых аналогов на основе данных бухгалтерской отчетности за девять месяцев 2012 года.

Российские индексы к концу основной сессии 20 ноября показывают разнонаправленную динамику. По данным на 17:40 мск рублевый ММВБ теряет 0,67%, долларовый РТС, напротив, растет на скромные 0,14%. Падение нефтяных котировок, европейских и азиатских индексов, а также желание зафиксировать полученную на вчерашнем росте прибыль тянут наши рынки в «красную зону».

Российский рынок акций во второй половине основной сессии 16 ноября развернулся к росту. Основные индикаторы, несмотря на негативный внешний фон, приблизились к уровням, достигнутым к закрытию торгов накануне.

ТГК-2 представила отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2012 года. На первый взгляд финансовые показатели компании продемонстрировали позитивную динамику. Однако более детальный анализ выявляет существенные проблемы ТГК-2.

Во второй половине основной сессии 18 октября рынки вернулись в «красную зону». Причиной этого стали разочарование инвесторов по поводу сроков создания единого банковского регулятора в ЕС и негативная статистика по рынку труда в США. Индекс РТС практически не отошел от уровня 1514 пунктов, на котором он находился на момент открытия. Индекс ММВБ находится чуть 1475,5 пункта.

Российский рынок акций во второй половине дня 17 сентября демонстрировал боковое движение индикаторов, находясь на отрицательной территории. После сильного роста в минувшую пятницу последовала небольшая коррекция. На мировых площадках преобладали смешанные настроения. Биржи Азиатско-Тихоокеанского региона завершили торговую сессию преимущественно ростом основных индексов.

Российский рынок акций во второй половине понедельника, 3 сентября, продолжил рост более умеренными темпами по сравнению с теми, что мы наблюдали до обеда. Инвесторы во всем мире надеются, что в скором времени финансовые регуляторы Евросоюза, США и Китая начнут принимать меры, направленные на подержание экономики.

Во второй половине торговой сессии 30 августа на российских площадках царит уныние. Основные индексы в течение всего дня находились в «красной зоне», и, скорее всего, выйти в плюс им сегодня не удастся. Индекс ММВБ снижается на 0,2%, закрепившись около 1433 пунктов. Индекс РТС потерял около процента, опустившись до 1396 пунктов.

Вчера, 28 августа, индекс ММВБ показал незначительное увеличение в 0,15% и остановился выше отметки в 1451 пункт. Индекс РТС немного потерял, опустившись на 0,1%, до отметки 1430. В лидерах роста были акции сети аптек 36,6, МТС, Ростелекома и Акрона. В лидерах падения — ТГК-2, ТГК-9 и ТГК-14.

Во вторник, 21 августа, российские фондовые площадки существенно выросли. Индекс ММВБ прибавил 1,80%, достигнув 1454,5, а индекс РТС — 2,78%, превысив 1442,5. В лидерах роста были акции электроэнергетического и нефтегазового секторов. Существенно подорожали бумаги ТГК-1 и ТГК-2, а также НОВАТЭКа и префы Сургутнефтегаза. В лидерах падения были акции ПИКа, ТМК и АВТОВАЗа.

Торговля на российском рынке акций в пятницу, 17 августа, открылась ростом основных индексов. В первые минуты торгов индекс ММВБ прибавил 0,265% и составил 1455,72 пункта. Индекс РТС вырос на 0,540%, составив 1438,77 пункта.

В течение торговой сессии на рынках наблюдался рост, однако после публикации статистики из Соединенных Штатов ситуация изменилась. По результатам торгового дня индекс ММВБ потерял 0,01% к уровню открытия, его значение составляет 1448,18 п. Индекс РТС пока находится в незначительном плюсе на уровне 1428,06 п.

Торговля на российском рынке акций во вторник, 14 августа, открылась ростом основных индексов. В первые минуты индекс ММВБ прибавил 0,521% и составил 1459,99 пункта. Индекс РТС вырос на 0,770%, достигнув 1447,14 пункта.

Российские фондовые площадки вчера, 7 августа, закрылись в плюсе. Индекс ММВБ по итогам основной сессии вырос на 0,81% и составил 1450,74 пункта, индекс РТС также поднялся на 0,81%, до 1445,19 пункта. В лидерах роста были акции ТГК-9, ММК, НЛМК, ТМК и ТГК-2, в лидерах падения — бумаги Акрона и Уралкалия.

Стали известны финансовые результаты ТГК-2 за 1-е полугодие по РСБУ. Несмотря на небольшое снижение выручки, прибыль выросла. Выручка генерирующей компании сократилась на 2,9%, до 14,827 млрд руб., но при этом себестоимость упала на 8,7% и составила 12,945 млрд руб.

Российский рынок акций 27 июля во второй половине дня продолжил умеренное восхождение. Однако в ожидании данных по ВВП США за 2-й квартал текущего года наблюдалась консолидация котировок большинства акций.

Российский фондовый рынок во второй половине дня 13 июля демонстрировал преимущественно боковое движение. С одной стороны, оптимистичный внешний фон с мировых площадок побуждал игроков к продолжению покупок. С другой стороны, многие проявляли желание зафиксировать прибыль в преддверии выходных.

В пятницу, 29 июня, была опубликована аудированная отчетность ТГК-2 за 2011 год по МСФО. Одновременно с этим акционеры ТГК-2 приняли решение не выплачивать дивиденды за отчетный период. Согласно данным отчетности выручка компании сократилась на 3,9% и составила 26,454 млрд руб. Однако за тот же период издержки сократились на 4,9%, до 25,549 млрд руб. Это привело к росту рентабельности бизнеса.

Российский рынок акций во второй половине дня 26 апреля на фоне негативных настроений на мировых площадках продолжил нисходящую динамику. Макроданные по уровню доверия в еврозоне оказались хуже прогнозов и лишь усилили волну распродаж на отечественных биржах. Не добавили оптимизма даже котировки черного золота, которые демонстрировали восходящее движение. Так, на 17:50 нефть марки Brent прибавляла 0,56%, Light выросла на 0,15%.

ТГК-2 вновь стала полем битвы акционеров. История давнишняя: борьба происходит между мажоритарным акционером Корес-инвест, которой на 99% владеет группа Синтез Леонида Лебедева, и миноритариями во главе с Prosperity capital management.

Территориальная генерирующая компания №2 в конце февраля — начале марта провела испытания блока на Новгородской ТЭЦ. Энергоблок ТГК-2 был дополнен новой газотурбинной установкой, ввод которой происходит в соответствии с договором о предоставлении мощности. Согласно этому документу в дальнейшем генератор сможет получать повышенные платежи за построенные генерирующие объекты, и это обеспечивает гарантии капвложений.

ТГК-2 завершила третий квартал с чистым убытком в 1,212 млрд рублей, говорится в сообщении компании. Квартальный показатель этого года в 2,35 раза превышает убыток в третьем квартале 2010 года, когда он составлял 515,9 млн рублей. Убытки и долги «двушки» продолжают расти, что в дальнейшем может привести к смене ее собственников.

Российские фондовые рынки демонстрируют небывалую волатильность. Открывшись довольно уверенным ростом, они постепенно изменили направление. В середине дня индексы подрастали на +2,5-2,%. Далее казалось, что сопротивление сломлено, потому что было показано существенное снижение, которое составило более 4%.

ТГК-2 — достаточно крупная теплоэнергетическая компания, работающая на севере и северо-западе России. Среди основных видов деятельности можно выделить производство электрической и тепловой энергии, а также реализацию тепла потребителям.

Российские рынки провели 6 июня в боковике из-за в отсутствия какой-либо единой идеи. День начался небольшим гэпом вниз на низкой занятости в США. Прирост рабочих мест оказался минимальным за последние 8 месяцев.

ТГК-2 готовится к масштабной допэмиссии в 92% от нынешнего УК. Предполагается, что частью размещаемых бумаг оплатят внесение на баланс генкомпании нефтяной компании Севернефть, владеющей запасами нефти и газа в ЯНАО. Новость нейтральна для котировок ТГК-2, так как акции, очевидно, будут размещаться по номинальной стоимости, которая выше текущих котировок на 44%.

Излюбленной стратегией Уоррена Баффета — самого известного и богатого в мире инвестора — является покупка активов во время обвалов на фондовом рынке. Он говорит так: «Я зарабатываю за счет пессимистов». Причем под давлением пессимизма может оказаться не только весь фондовый рынок, но и каждый сектор в отдельности.

ТГК-12 и ТГК-13 собирают внеочередные собрания акционеров, на которых будет решаться вопрос о вынесении центра оперативного управления компаниями в УК контролирующего акционера, СУЭК. Кроме того, владельцев просят поддержать перекрестное заемное финансирование между генкомпаниями и аффилированными с СУЭК структурами. Таким образом, управленческие риски растут, а ожидаемый синергетический эффект пока не достигнут.

Публикую новую часть обзора отрасли электроэнергетики из цикла «То, о чем вы не знали, но боялись спросить» (вниманию новичков представляю предыдущие части: I, II, III, IV, V). Теперь речь пойдет об основных игроках на рынке генерации.

В продолжение обзора отрасли электроэнергетики из цикла «То, о чем вы не знали, но боялись спросить» (части I, II, III, IV читаются в хронологической последовательности), сегодня буду писать про ТГК.

Продолжаю обзор отрасли электроэнергетики из цикла «То, о чем вы не знали, но боялись спросить»… Сегодня речь пойдет о генерирующих компаниях – компаниях, объединяющих активы электростанций и занимающихся производством (генерацией) энергии, а также отпуском ее в сети.