ТГК-1

Существенная недооцененность и привлекательная дивидендная доходность позволяет рекомендовать акции ТГК-1 к покупке

Серьезно недооцененные по мультипликатору EV/EBITDA акции ТГК-1 можно с уверенностью рекомендовать к покупке

По итогам годовой отчетности и обнародования дальнейших планов энергетических компаний можно выделить несколько перспективных дивидендных идей в секторе

Акции ТГК-2 стоит держать в течение нескольких лет в расчете на дальнейшее улучшение финансовых показателей и рост дивиденда

Акции ТГК-1 серьезно недооценены по EV/EBITDA, поэтому отлично подходят для долгосрочных инвестиций

Серьезно перепроданные акции ТГК-1 покупать в расчете на высокий потенциал роста, хорошие дивиденды, а также учитывая сильные показатели по МСФО за 1-е полугодие

Акции ТГК-2 и ОГК-2 подойдут для включения в долгосрочные диверсифицированные портфели

Финансовая отчетность ТГК-1 за 2017 год подтвердила привлекательность акций компании для покупки от текущих уровней

Результаты ТГК-1 по МСФО за три квартала текущего года не дают повода для рекомендации «покупать» по акциям компании на текущих уровнях

Четыре из семи ведущих компаний сектора генерации электроэнергии выглядят очень интересными для инвестиций с учетом хороших полугодовых результатов и привлекательной дивидендной политики

Нейтральные результаты полугодовой отчетности ТГК-1 по МСФО и недостаточная дивидендная доходность обуславливают рекомендацию «держать» по ее акциям

По результатам 1-го квартала интересными для инвестиций остаются Энел Россия, ОГК-2 и Мосэнерго

Неожиданное снижение чистой прибыли ТГК-1 в ушедшем году не отменяет рекомендацию «покупать» по ее акциям

Сильная отчетность за девять месяцев, серьезная фундаментальная недооцененность и перспектива выплаты щедрых дивидендов позволяет рекомендовать акции ТГК-1 к покупке

Сильная финансовая отчетность ТГК-1 и активное сокращение долговой нагрузки делает акции компании одними из самых привлекательных для покупки в российском энергетическом секторе

Наиболее интересными инвестидеями в энергетическом секторе выглядят бумаги ТГК-1, Мосэнерго и Интер РАО

Сильные финансовые результаты за 1-й квартал вкупе с ожидающимися интересными для инвесторов изменениями в дивидендной политике дают основание для рекомендации «покупать» по бумагам ТГК-1

Сильные результаты ТГК-1 по международным стандартам за 2015 год возвратили ее акции в число самых интересных идей в отечественной электроэнергетике

Облигации РЖД и ФСК ЕЭС с купонными выплатами на основе ИПЦ выступают неплохой альтернативой ОФЗ 52001-ИН

Неплохие результаты отчетности ТГК-1 по МСФО за девять месяцев 2015-го и серьезная недооцененность ее бумаг по сравнению с аналогами дают основания рекомендовать бумаги энергетика к покупке

Значительное падение чистой прибыли по итогам девяти месяцев 2015-го и серьезная перекупленность акций Э.ОН России заставляет рекомендовать акции компании к продаже

Девять месяцев текущего года оказались для Энел России убыточными, поэтому ее акции в настоящее время для покупки неинтересны

Иркутскэнерго по итогам 1-го полугодия 2015 года увеличила выручку и чистую прибыль, однако в настоящий момент для инвестиций в российскую электроэнергетику есть куда более привлекательные кандидаты

Сильная полугодовая отчетность Интер РАО и текущая недооцененность его акций по мультипликатору P/E позволяет рекомендовать включение акций компании в инвестиционный портфель

ФСК ЕЭС отчиталась о падении выручки и чистой прибыли в 1-м полугодии, однако по итогам всего 2015 года ожидает рост показателя EBITDA и улучшение ситуации с долгом

В отчетности ОГК-2 за 1-е полугодие отразилось падение чистой прибыли на 26% на фоне ухудшения производственных показателей и повышения операционных расходов

До момента, когда Э.ОН Россия сможет отразить в своей отчетности результаты запланированного к вводу в сентябре нового блока Березовской ГРЭС, акции компании стоит продавать

Отчетность Мосэнерго по МСФО за 1-е полугодие внушает инвесторам надежду на достойные финансовые результаты по итогам всего 2015 года

Во многом благодаря сдерживанию операционных расходов ТГК-1 по итогам 1-го полугодия зафиксировала рекордную чистую прибыль по МСФО за всю историю существования компании

Энел Россия отчиталась по МСФО за 1-е полугодие 2015 года, который оказался для компании весьма неудачным. Несмотря на неплохие операционные показатели, Энел Россия зафиксировала чистый убыток за отчетный период и снижение более чем на треть показателя EBITDA

Желающим вложиться в отечественные компании электроэнергетического сектора стоит обратить внимание на Мосэнерго или ТГК-1 с потенциалом роста акций более 50%

Несмотря на более чем успешную отчетность Интер РАО за 1-й квартал, его акции рекомендовать к покупке пока нет смысла, поскольку с начала года они взлетели чуть ли не вдвое

Рыночная капитализация Мосэнерго на сегодняшний день ниже величины его чистых оборотных активов, поэтому акции компании крайне интересны для покупки

Несмотря на риск ухудшения финансовых результатов ТГК-1 в течение нынешнего года, ее бумаги сохраняют привлекательность для покупок

Э.ОН Россия одной из первых среди российских электроэнергетических компаний отчиталась по МСФО за 1-й квартал 2015 года, который был отмечен небольшим спадом основных финансовых показателей. Общее снижение спроса и авария на Сургутской ГРЭС-2 внесли свои негативные коррективы в итоговые результаты

Несмотря на возможные щедрые дивиденды за 2014 год, акции Иркутскэнерго по текущим ценам не являются привлекательным объектом для долгосрочных инвестиций, тем более учитывая весьма противоречивую корпоративную политику в течение последних нескольких лет

Убедительные результаты ФСК в плане наращивания чистой прибыли и достижения комфортной долговой нагрузки дают основание рекомендовать бумаги компании к покупке на долгосрочную перспективу

Несмотря на достаточно сильные результаты по МСФО за прошлый год, акции Э.ОН Россия несколько переоценены рынком, поэтому их стоит держать

Несмотря на получение Интер РАО долгожданной чистой прибыли в 2014-м, увеличивающаяся долговая нагрузка и неопределенная ситуация с дивидендами не дает оснований рекомендовать акции компании к продаже

Несмотря на слабые результаты ТГК-1 за 2014 год нацеленность руководства на оптимизацию производства и рациональное использование мощностей вселяет уверенность в светлое будущее компании

Крайне слабая отчетность РАО ЭС Востока за девять месяцев уходящего года дает основания рекомендовать акции компании к продаже

Компания Русгидро отчиталась по стандартам МСФО по итогам 9 месяцев 2014 года. Результаты приятно порадовали инвесторов — выручка компании выросла на 3,6%, а чистая прибыль и вовсе увеличилась более чем вдвое. Однако по сравнению с другими представителями сектора российской электроэнергетики акции Русгидро обладают меньшим инвестиционным потенциалом

Компания Мосэнерго разочаровала финансовой отчетностью по стандартам МСФО за 9 месяцев 2014 года. Остается надежда на ввод в эксплуатацию новых мощностей в течение ближайшего полугодия, после чего показатели Мосэнерго должны заметно улучшиться и чистая прибыль многократно возрастет

ТГК-1 отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2014 года. Выручка компании за отчетный период осталась на прошлогодних уровнях, а вот чистая прибыль сократилась сразу на 7,2%. При этом акции ТГК-1 остаются очень привлекательной инвестиционной идеей в секторе генерирующих компаний

Акции ОГК-2 стоит покупать на текущих многолетних минимумах в расчете на многократный рост в течение ближайших нескольких лет

Ввод новых мощностей и скорое окончание масштабного строительства создают хорошие предпосылки для роста капитализации Мосэнерго, чьи акции стоит покупать уже сейчас

Негативный новостной фон обусловит пятничное снижение отечественных фондовых индексов в пределах 1-2%

Мосэнерго значительно улучшило свои финансовые показатели в 2013 году за счет объединения МОЭК и МТК в конце 2012 года

Результаты ТГК-1 за 2013 год по МСФО оказались не очень впечатляющими, однако позволили компании по-прежнему оставаться в лидерах на рынке тепла

Операционные показатели ТГК-1 за 2013 год подтверждают общую тенденцию, свидетельствующую о падении спроса на электроэнергию

Падение выработки электроэнергии станциями ОГК-2 не позволит компании существенно нарастить выручку по итогам 2013 года

Ощутимые изменения в теплогенерирующей отрасли произойдут еще не скоро, несмотря на предложенные Минэнерго поправки в законодательство

Выгоды для ГЭХа от перехода на единую акцию неочевидны, поэтому холдингу нужно основательно подумать, прежде чем решиться на этот шаг

«Дочки» Газпром энергохолдинга остаются одними из наиболее привлекательных эмитентов в секторе генерации

Благодаря дорожающей нефти и позитивному внешнему фону отечественные индексы завершают торговый день умеренным ростом

Ближе к окончанию торгов 6 декабря основные фондовые индексы Московской биржи показывают умеренный рост после непрерывного снижения в предыдущие пять торговых сессий. ММВБ прибавляет около 0,6%, торгуясь на отметке 1438 пунктов, а РТС поднялся почти на 0,8%, до 1374 пунктов.

Торги 2 декабря на отечественном рынке проходят в «зеленой зоне». Индекс ММВБ торгуется у отметки в 1481 пункт, прибавив с открытия 0,14%. , РТС вырос на 0,22%, до 1405,9 пункта. Активность инвесторов перед появлением важной статистики повышается, однако они все же предпочитают сохранять осторожность.

Вслед за ТГК-1 еще одна «дочка» Газпромэнергохолдинга ― ОГК-2 ― отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2013 года. Как и следовало ожидать, после сильных финансовых результатов компании по РСБУ последовали и впечатляющие консолидированные данные.

ТГК-1 представила сильные финансовые итоги за 9 месяцев 2013 года по МСФО, которые подтверждают лидерство «дочки» ГЭХа в российской теплогенерации.

В первой половине торговой сессии 11 октября отечественные площадки торговались в минусе. Вероятнее всего, нисходящее движение обусловила дешевеющая на 0,27%, $110,63 за баррель нефть марки Brent. На 14:00 мск индекс ММВБ опустился на 0,16%, до 1514,3 пункта, РТС упал на 0,31%, до 1480,2 пункта.

К вечеру 9 октября российские индексы, демонстрировавшие в течение дня разнонаправленную динамику, окончательно определились с вектором движения и пошли вниз. Помимо негативных настроений из США на отечественный рынок давит нефть марки Brent, чьи котировки упали на 0,86% , до $108,47 за баррель. Неблагоприятное влияние оказывает и укрепляющийся рубль. В итоге индекс ММВБ опустился на 0,54%, до 1496,96 пункта, РТС понизился на 1,03%, до 1456,47 пункта.

Торги на российском рынке 8 октября прошли на фоне высокой волатильности. На индексы повлияли как выход негативной статистики, так и неопределенность по поводу разрешения политического противостояния демократов и республиканцев в США. Это противоборство привело к остановке работы правительственных учреждений. Оно может закончиться дефолтом страны по долговым обязательствам.

Промежуточную отчетность по МСФО за 1-е полугодие из всех территориальных генерирующих компаний представляют только Мосэнерго, ТГК-1, ТГК-2 и ТГК-11. Предлагаю рассмотреть определяющие факторы для финансовых результатов указанных компаний за шесть месяцев 2013 года.

Российский фондовый рынок начал торги 1 октября с роста, несмотря на слабые данные стран АТР и проблемы, связанные с секвестром бюджета США. К середине дня рынок акций РФ начал корректироваться на фоне падающих цен на нефть, а также следуя тенденции на европейских рынках. К закрытию сессии индекс ММВБ составил 1472 пункта, прибавив 0,61%, индекс РТС вырос на 1,09% — до 1438,4 пункта. Цена на нефть марки Brent по итогам дня снизилась на 1% и составила $106,38.

Сессия на российском рынке 24 сентября прошла на фоне высокой волатильности. Индексы не продемонстрировали стабильную динамику, показывая то подъем, то снижение относительно уровней открытия, из-за неоднозначного внешнего фона и отсутствия существенных триггеров к росту или падению.

Российскому рынку нужно некоторое время, чтобы завершить коррекционное движение и вернуться в русло восходящего тренда. В связи с этим инвесторы сегодня не ожидают кардинальных изменений. На 14:00 мск отечественные индексы находились в «красной зоне». ММВБ опустился на 0,48%, до 1443,30 пункта, РТС снизился на 0,81%, до 1390,11 пункта.

Как мы и рассчитывали, торговая сессия 6 сентября на российском фондовом рынке стартовала в плюсе. К 15:00 отечественные индексы по-прежнему находились на положительной территории: ММВБ рос на 0,53%, до 1430 пунктов, РТС повышался на 0,56%, до 1347,4 пункта.

Российский рынок акций начал сессию 29 августа ростом основных индикаторов, благодаря оптимистичному внешнему фону, сложившемуся перед открытием. На 13:45 индекс ММВБ поднялся на 0,15%, до 1372,02 пункта, РТС прибавил 0,16%, достигнув 1301,83 пункта. Европейские площадки также демонстрируют положительную динамику. При этом цена нефти марки Brent упала на 0,81%, однако осталась высокой — $ 115,65 за баррель.

Во вторник, 27 августа, российские индексы завершили день в «красной зоне» на фоне негативной динамики иностранных бирж в отсутствие важных макроэкономических новостей и преобладающего пессимизма из-за перспектив влияния сворачивания программы QE на рынки ценных бумаг. От снижения российские рынки не удержала даже растущая нефть.

В начале торгов 27 августа, фондовые индексы российского рынка демонстрировали отрицательную динамику на небольших объемах. На 13:00 мск ММВБ опустился на 0,94%, до 1374,09 пункта, РТС торговался на уровне 1304,56 пункта, снижаясь на 1,5%. При этом котировки нефти Brent поднялись на 0,24%, до $110,97 за баррель, а золоту удалось пробить вверх отметку $1400 и достигнуть $1410,6 за тройскую унцию.

Как и ожидалось, торги в понедельник, 26 августа, завершились небольшим снижением основных индексов по причине нехватки драйверов для роста. Однако в центре внимания инвесторов вчера оказались отдельные бумаги. В частности, наблюдались активные продажи акций Уралкалия и Мечела из-за ареста в Минске генерального директора Уралкалия и в связи с возможной поддержкой государством угольных компаний.

Неделя, завершившаяся 23 августа, запомнилась высокой рыночной волатильностью на фоне уверенного роста цен на сырьевые товары и сильной статистики из Китая и еврозоны. Кроме того, были опубликованы «минутки» ФРС и прошла конференция в Джексон-Хоуле.

Торговую сессию 10 июля отечественный фондовый рынок начал разнонаправленно. В первые минуты торгов индекс ММВБ потерял символические 0,02%, а долларовый РТС поднялся на 0,12%. Смешанная динамика наблюдалась в течение нескольких часов, а затем оба индикатора дружно ушли в минус, хотя внешний фон перед открытием сложился довольно позитивный. Вероятно, негативной динамике в России способствовали «краснеющие» европейские площадки.

Окончательные финансовые итоги Мосэнерго по МСФО за 1-й квартал практически полностью совпали с предварительными данными. Выручка компании, в отличие от показателя других «дочек» ГЭХ, снизилась на 8,1%, до 53,322 млрд руб. Таким образом совокупная выручка холдинга сократится на 0,9% г/г и будет чуть выше 104 млрд руб.

Как мы и предполагали, российские фондовые индексы к финалу основной торговой сессии 25 июня продолжили рост. Он происходит в рамках коррекции после падения накануне. Позитивную динамику отечественного рынка поддерживает и движение на европейских площадках. По состоянию на 18:00 ММВБ поднялся на 1,1%, до 1304 пунктов, а РТС повысился на 1,5%, до 1252 пунктов. Различие в динамике индексов объясняется снижением курса рубля к доллару на 0,36%, до 32,83 руб.

Торговую сессию вторника, 25 июня, российский фондовый рынок начал с позитивным настроем. В первые минуты торгов индекс ММВБ прибавил более половины процента с открытия, до 1298 пункта, а долларовый РТС повысился сразу на 1%, до 1246 пункта. Однако наметившийся подъем носил скорее технический характер, в виду отрицательного закрытия американских площадок накануне и смешанной динамики индексов АТР.

В отличие от большинства МРСК, которые в этом году неожиданно порадовали акционеров беспрецедентным повышением payout ratio до 25% чистой прибыли и обеспечили среднюю дивидендную доходность в секторе почти на уровне 5%, генкомпании сюрпризов практически не принесли.

В российской энергетике все еще много принципиальных структурных противоречий, поэтому участники рынка по-прежнему не уверены в будущем векторе развития отрасли. Пожалуй, самым бедным сегментом энергорынка РФ остается теплогенерация.

В понедельник, 17 июня, основные фондовые индексы России демонстрируют уверенный рост, закрепившись выше психологически важного уровня в 1300 пунктов. За час до закрытия ММВБ поднялся на 1,97% с уровней закрытия пятницы, до 1325 пунктов. РТС прибавил 1,78%, достигнув 1316 пунктов. Положительное влияние на динамику котировок оказывают цены на нефть, находящиеся на вершине восходящего тренда, начавшегося в середине апреля.

Российский рынок акций завершил торговую сессию 14 июня в «зеленой зоне», как мы и ожидали. К концу дня индекс ММВБ вырос на 1,38% и составил 1 299,61 пункта, РТС поднялся на 2,56% и достиг отметки в 1 293,88 пункта. В лидерах роста оказались бумаги ТГК-14 (+4,82%), ТГК-1 (+2,48%), Норникеля (+4,68%), а также акции Магнита (+4%) и Новатэка (+3,93%).

Прошедшая 6 июня пресс-конференция Газпрома преподнесла очередной сюрприз. Глава Газпром энергохолдинга Денис Федоров сообщил, что вслед за ставшей на путь диверсификации структуры поставщиков газа Мосэнерго две другие «внучки» Газпрома также готовы законтрактовать существенные объемы топлива с независимыми поставщиками в обмен на скидку на тарифы ФСТ.

На прошедшей 6 июня пресс-конференции генеральный директор Газпромэнергохолдинга (ГЭХ) Денис Федоров сделал ряд важных заявлений в отношении прогнозируемых результатов компании за 1-й квартал 2013 года, а также в отношении будущих рисков энергогиганта. Если порция финансовых данных неприятных сюрпризов не преподнесла, то другие заявления могут произвести негативное впечатление на инвесторов.

Российский рынок 3 июня открылся падением, однако во второй половине дня развернулся к росту, а после 15:00 даже вышел в «зеленую зону». И все же удержаться в плюсе отечественные индексы не сумели: на 18:00 мск ММВБ потерял 0,57%, а долларовый РТС — 0,77%. Негатив на азиатских биржах сменился острожным ростом, в Европе падение продолжилось. Нефть слегка прибавила в цене, но этого явно недостаточно, чтобы вселить уверенный оптимизм в отечественных игроков.

ТГК-1 в начале этой недели представила успешные итоги за 1-й квартал текущего года по МСФО. Компания отчиталась о росте практически всех показателей доходности, включая выручку, операционную и чистую прибыли, а также операционный денежный поток. Причем конъюнктура для ТГК-1, в отличие от ТГК КЭС-Холдинга, оказалась более чем благоприятной: рост выручки от продажи электроэнергии был обеспечен как ростом цен на РСВ и балансирующем рынке, так и ростом ДПМ в структуре выручки северной дочки ГЭХа.

Российский рынок акций завершил торговую сессию 24 мая, как мы и ожидали, в «красной зоне». По итогам торгов индекс ММВБ потерял 1,5% и составил 1380,88 пункта, индекс РТС опустился на 0,88% и достиг отметки в 1388,52 пункта. В лидерах роста оказались бумаги ТГК-9 (+4,53%), Аэрофлота (+2,25%), Пика (+ 1,48%) и СОЛЛЕРСа (+1,47%). При этом аутсайдерами числились акции ТГК-1 (-4,16%), МосЭС (-3,88%) и ОГК-2 (-3,73%).

Электроэнергетические «внучки» Газпрома в прошлом году показали неоднозначные финансовые и операционные результаты. Если ТГК-1 по итогам года отразила прирост всех показателей доходности, то выручка и чистая прибыль Мосэнерго не дотянули даже до показателей 2011 года. Тем не менее обе «дочки» ГЭХ не сократили дивиденды, а ТГК-1 и вовсе почти втрое превысила таргет по payout ratio, установленный бизнес-планом.

В первую минуту основной сессии 13 мая ключевые индикаторы российского фондового рынка умеренно снижались: ММВБ просел на 0,3%, а РТС — на 0,17%. Пессимистический настрой в начале этой торговой недели был подкреплен выходом статистики из Китая, которая не смогла порадовать инвесторов. Интерес к покупкам также сдерживали негативные ожидания по поводу статданных из США по розничным продажам и запасам в промпроизводстве, запланированных к выходу ближе к закрытию торгов.

Торги на российском фондовом рынке 24 апреля начались умеренным ростом при поддержке оптимистично настроенных азиатских инвесторов. Игроки на биржах Старого Света воздерживались от активных покупок, но в целом внешний фон благодаря представленным в Европе статданным оставался нейтральным.

Российский рынок акций начал сессию 24 апреля ростом основных индикаторов благодаря оптимистичному внешнему фону, который сложился перед открытием отечественных площадок. В первые минуты торгов индекс ММВБ прибавил 0,44%, достигнув 1345,83 пункта, индекс РТС увеличился на 0,52%, до 1340,77 пункта. Далее котировки акций продолжили восходящий тренд.

Российский рынок акций во второй половине основной сессии 18 апреля продолжил умеренный рост на фоне позитивных квартальных отчетов зарубежных компаний, а также в связи с оптимистичным внешним фоном.

Российский рынок акций завершил торговую сессию 16 апреля в соответствии с нашими ожиданиями на «отрицательной» территории. По итогам торгов индекс ММВБ потерял 0,54% и составил 1352,37 пункта, индекс РТС опустился на 0,74% и достиг отметки в 1356,35 пункта. В лидерах роста оказались бумаги электроэнергетиков — ТГК-9 (+6,1%), ТГК-1 (+5,66%), МосЭС (+ 4,45%),ФСК ЕЭС (3,21%), РусГидро (+2,75%), а также акции Распадской (+4,22%) и Мечела (2,56%).

Как мы и ожидали, российский рынок подходит к закрытию основной сессии 16 апреля в «красной зоне»: ММВБ теряет 0,06%, РТС в минусе на 0,16%. На иностранных площадках к вечеру также наблюдаются покупки. Кроме того, продолжает снижение нефть, и это выступает основным негативным фактором для нашей фондовой биржи.

Виктор Вексельберг рассматривает возможность инвестирования около 20% средств, полученных Реновой от продажи доли в ТНК-ВР, что составляет примерно 40 млрд руб., в электроэнергетические активы. Вероятнее всего, это будут вложения в основной и оборотный капитал генерирующих активов КЭС. Напомню, что согласно годовой отчетности, работа всех четырех ТГК, входящих в Холдинг, только по итогам прошлого года привела к оттоку свободных денежных средств (FCFF), оцененному в 19 млрд руб.

Среду, 10 апреля, российские фондовые рынки завершили на «положительной территории». ММВБ в итоге пришел к значениям открытия, а долларовый РТС вырос на 1%. «Голубые фишки» двигались разнонаправленно. В уверенном плюсе закрылись металлурги и энергетики — Мечел, НЛМК, Северсталь, Э.ОН Россия и Холдинг МРСК. В аутсайдерах оказались бумаги теплогенераторов, среди которых ТГК-1, ТГК-2 и ТГК-14.

Ключевые индикаторы российского фондового рынка начали торги 10 апреля ростом, отыгрывая позитивные итоги торгов в США и хорошие утренние новости из Японии. К обеду российским «быкам» еще удавалось удерживать слабое преимущество, однако к вечеру индекс ММВБ все-таки скатился в минус. К 18:00 мск индекс ММВБ опустился до 1421 пункт, с открытия потеряв 0,26%, РТС подрос на 0,67%, до 1449 пунктов.

Российский рынок заканчивает основную сессию 9 апреля в «зеленой зоне». По данным на 17:30 мск, индекс ММВБ прибавляет 0,97%, РТС в плюсе на 1,24%. Причиной восходящей динамики стали позитивные настроения на мировых торговых площадках, а также отчасти рост нефтяных котировок.

Ранее все энергетические «внучки» Газпрома представили свои прогнозы по ключевым финансовым показателям 2012 года. Все они отразили ожидания умеренного роста прибыли и практически неизменного уровня выручки по сравнению с результатами 2011 года. Вслед за успешно отчитавшейся ТГК-1 свою отчетность представило Мосэнерго. Его результаты оказались хуже прогнозов компании. Теперь очередь за ОГК-2, отчет которой увидит свет в середине апреля.

Российский фондовый рынок 2 апреля открылся слабым ростом, несмотря на негативные итоги торгов на биржах США и Азии. В первые минуты после открытия индекс ММВБ подрос на символические 0,001%, а РТС прибавил 0,07%. К обеду «быкам» удалось укрепить позиции. По состоянию на 13:00 мск индекс ММВБ поднялся на 0,38%, до уровня 1434 пункта, а РТС с открытия прибавил 0,33%, почти до 1450 пунктов.

Минэнерго заявляет, что уже определилось с концептом новой модели энергорынка (ОРЭМ), которая разрабатывается с целью привлечения инвестиций в электроэнергетику и повышения эффективности работы отрасли. По словам замминистра Михаила Курбатова, кардинального пересмотра действующих правил ждать не стоит.

Как мы и ожидали, российский рынок открылся ростом основных индексов, однако оптимизма не хватило надолго. К 12:30 мск индекс ММВБ упал на 0,08%, долларовый РТС потерял 0,14%. Восходящая динамика, наметившаяся было на отечественных фондовых площадках, объяснялась позитивными настроениями на американских и азиатских биржах. Но негатив, вызванный падением нефтяных котировок и продолжающейся неопределенностью на Кипре, оказался сильнее.

Новость о том, что Группа Синтез, контролирующая ТГК-2, и Государственная электросетевая компания Китая (ГЭК) подписали рамочное соглашение о сотрудничестве в сфере электроэнергетики, может оказать краткосрочную поддержку котировкам акций ТГК-2, которые в последнее время значительно потеряли в цене. Речь идет не только о модернизации и строительстве генерирующих мощностей в текущем регионе присутствия компании, но также и об амбициозном проекте выхода на рынок Китая.

Как мы и ожидали, российский фондовый рынок начал эту неделю ростом на фоне новостей о том, что правительство Кипра наконец согласовало с кредиторами план выхода из кризиса. Это укрепило котировки евровалюты. Кипрские новости рынок отыгрывал в течение всего дня, поскольку иных поводов для радости ни внутренний, ни внешний фон не преподнес из-за очевидной скудности макростатистического «меню».

Как мы и ожидали, российский рынок открылся 20 марта в «красной зоне». Негатив вызвало развитие кризисной ситуации на Кипре. Накануне местный парламент проголосовал против введения разового налога на банковские вклады, которое ЕС выдвинул как условие предоставления дополнительных 10 млрд евро помощи. Впрочем, днем пессимистичные настроения развеялись, а к закрытию ключевые отечественные индексы вышли в плюс. По состоянию на 18:00 мск ММВБ поднялся на 0,48%, до 1456 пунктов, на столько же вырос РТС.

Как мы и ожидали, российский рынок начал торги 19 марта слабым ростом. Правда, оптимизма хватило совсем ненадолго, и к 12:30 мск индексы вернулись в «красную зону». ММВБ упал на 0,31%, РТС — на 0,3%. Все внимание инвесторов сосредоточено на Кипре. Сегодня парламент республики должен проголосовать за или против ввода налога на депозиты. Именно угроза снятия процентов с вкладов, размещенных в кипрских банках, стала причиной обвала на фондовых площадках всего мира накануне.

ТГК-1 порадовала инвестсообщество своими финансовыми результатами за 2012 год по МСФО. Главным сюрпризом стал итог по чистой прибыли, который почти вдвое превысил собственные ожидания компании. Несмотря на то, что выручка ТГК-1 оказалась хуже прогнозов в силу неблагоприятной конъюнктуры энергорынка, ее уровень превзошел показатель 2011 года. Также нужно отметить улучшение качества прибыли компании, отраженной в отчетности, и рост всех показателей рентабельности за отчетный период.

Российский фондовый рынок вслед за мировыми площадками начал торговую сессию 18 марта резким гэпом вниз, что, впрочем, было ожидаемо после «сюрприза», который преподнесли рынкам негативные новости из Кипра. Наблюдавшееся в середине дня падение к вечеру лишь усугубилось. По состоянию на 18:00 мск индекс ММВБ просел на 2,2%, до 1462 пунктов, а РТС обвалился на 2,96%, до 1492 пунктов.

Во вторник, 12 марта, российские рынки торговались разнонаправленно в условиях слабо насыщенного новостного фона. За снижением в начале сессии последовал поступательный рост во второй половине дня на фоне увеличения европейских индексов и цен на нефть. По результате индекс ММВБ так и не превысил значение открытия, достигнув отметки 1502 пункта и потеряв 0,15%, в то время как индекс РТС вырос на 0,17%, до 1543 пунктов. В лидерах были акции Полюс Золота и Соллерс, падали бумаги ТГК-1 и Мосэнерго.

Торговая сессия 1 марта началась с падения основных индикаторов, и к вечеру негативный тренд укрепился. Продажи были главным образом связаны с ожиданием автоматического сокращения бюджета США. Несмотря на то, что европейская статистика выходила преимущественно лучше ожиданий, пресловутый секвестр удерживал в минусе также и площадки Старого Света. По состоянию на 18:00 мск индекс ММВБ снижается на 0,65%, а долларовый РТС потерял 1,33%.

Как мы и ожидали, 28 февраля российский фондовый рынок открылся ростом благодаря позитиву, пришедшему на рынки с бирж АТР, и закрытию торгов в Европе и США в плюсе накануне. В силу отсутствия значимых событий в российском корпоративном секторе, дальнейшая динамика рынка будет определяться итогами публикации данных европейской и американской макростатистики.

Из-за долгов перед поставщиками электроэнергии и сетевыми компаниями Совет рынка на прошлой неделе лишил статуса участников ОРЭМ еще двух гарантирующих поставщиков — Колэнергосбыт и Тулаэнергосбыт. Функции исключенной ГП в Тульской области передали МРСК Центра и Приволжья, которая уже выполняет их в Ивановской области. ГП Мурманской области стала МРСК Северо-Запада, которая ранее этого бремени на себе не несла.

Дивидендные доходности большинства российских акций энергетического сектора находятся ниже среднего по российскому рынку акций. Вероятно, эта тенденция сохранится в ближайшие несколько лет, пока не будут выполнены масштабные инвестпрограммы по строительству и модернизации сетей и мощностей. Пока у представителей данного сектора просто нет свободных денежных средств, которые можно было бы направить на выплаты акционерам.

Российский рынок акций во второй половине торгов 26 февраля, как мы и ожидали, закрепился в «красной зоне». Игроки не совершали крупных сделок в ожидании выступления главы ФРС Бена Бернанке. Примечательно, что индекс ММВБ плавно приближается к уровням закрытия последней сессии прошлого года.

Нейтральный информационный фон определил вялое течение сессии 18 февраля в России. Торги открылись в «красной зоне», и в течение дня отечественные индексы продолжили дрейфовать на отрицательной территории вблизи уровней открытия. Колеблющаяся у нейтральных значений нефть также не оказала поддержки рынку. По состоянию на 18:00 мск ключевые индексы Московской биржи торговались у нулевой отметки.

Из-за сложившегося накануне противоречивого внешнего фона российский фондовый рынок начал сессию 15 февраля в «красной зоне». На открытии индекс ММВБ потерял 0,1%, РТС — 0,04%. В дальнейшем снижение ускорилось, и по состоянию на 13:00 мск индекс ММВБ упал на 0,93%, до 1505 пунктов, минимума с начала года, а РТС опустился на 1,01%.

День инвестора Газпрома не принес много сюрпризов в плане операционных и предварительных финансовых итогов энергетической «дочки» корпорации за 2012 год. Эти результаты были обнародованы в преддверии встречи. И все же на ней удалось узнать планы менеджмента относительно дальнейшей оптимизации всех видов деятельности компании и стратегических задач на будущее.

Несмотря на довольно большое количество хороших новостей, динамика российского рынка на ушедшей неделе была в основном негативной. Это может говорить об ослаблении доверия иностранных инвесторов к российскому фондовому рынку. Однако оптимизм в его отношении или хотя бы интерес к нему может вернуться на наступающей неделе на фоне встречи G20, которая пройдет в Москве.

Все энергетические «внучки» Газпрома представили свои прогнозы по ключевым финансовым показателям 2012 года, свидетельствующие об умеренном росте прибыли и практически неизменном уровне выручки по сравнению с результатом 2011 года. Наибольшее увеличение показателя EBITDA ожидается у ОГК-2, которая планирует отразить его годовой рост на более чем 70% по сравнению с аналогичным показателем 2011 года. Также, согласно прогнозам, вторая оптовая генерирующая компания в сотни раз увеличит чистую прибыль по МСФО — с 10 млн руб. до почти 3 млрд руб. по итогам 2012 года.

Во второй половине основной сессии 7 февраля на фондовых площадках продолжилась слабая коррекция. Инвесторы ждали решений Банка Англии и европейского регулятора, которые, впрочем, никаких сюрпризов не принесли. Не порадовали и оказавшиеся хуже ожиданий данные с рынка труда США. Даже несмотря на растущие цены на черное золото, российские индексы, вероятнее всего, закроются в «красной зоне».

Российский рынок акций во второй половине дня торговой сессии 6 февраля поменял направление и устремился вниз. Развороту способствовал негативный внешний фон, который сохранялся до закрытия отечественных бирж.

Российский фондовый рынок 5 февраля показывал неуверенную динамику, и, скорее всего, она останется такой же на торговой сессии среды, 6 февраля. При тотальном дефиците новостей и драйверов роста индексы будут колебаться около нулевой отметки, все решит открытие американского рынка.

Неопределенность, царившая на торгах начала недели, определила и динамику основной сессии 5 февраля. Открытие российского рынка состоялось в «красной зоне» вследствие негатива на азиатских площадках, а европейские инвесторы решили отказаться от пессимистических настроений в пользу умеренных покупок.

Итак, прецедент изгнания с оптового рынка задолжавших сбытовых компаний, являвшихся к тому же и гарантирующими поставщиками, уже создан. Теперь Совет рынка может взяться за «рыбу» покрупнее. Речь идет об огромных долгах северокавказских сбытов, в первую очередь, Дагестанской энергосбытовой компании. Задолженность по этому региону сопоставима с совокупной задолженностью лишенных статуса сбытов скандального Энергострима и составляет почти 15% от общей задолженности участников оптового рынка РФ.

Активность российских инвесторов 4 февраля была низкой. Импульс к росту на открытии нашей бирже придала положительная динамика на азиатских площадках, а также позитивное закрытие в пятницу, 1 февраля. Торги в Европе проходили сегодня на отрицательной территории, цены на нефть снижались, что и сдерживало покупки на отечественном рынке. В итоге по состоянию на 18:00 мск индекс ММВБ потерял 0,86%, а РТС снизился на 0,95%.

Все энергетические «внучки» Газпрома подвели операционные итоги 2012 года, которые практически не отклонились от бизнес-плана компании, несмотря на влияние таких изменчивых факторов, как погодные условия и динамика энергопотребления. Однако все три компании, входящие в структуру ГЭХа, в ушедшем году успешно реализовали годовой план по инвестициям и программу оптимизации издержек, что должно отразиться на финансовых показателях по итогам прошедшего года, а также станет базой для продолжения эффективного развития в текущем году.

Первый день февраля российский фондовый рынок встретил умеренным ростом. Индекс ММВБ на открытии прибавил 0,3%, РТС — 0,5%. Несмотря на падение европейских и американских площадок и противоречивые итоги сессии на биржах АТР, на отечественном рынке сохраняется умеренный оптимизм. По состоянию на 13:00 мск индекс ММВБ подрос на 0,5%, до 1554 пунктов, РТС прибавил 0,7%, достигнув 1633 пунктов.

Российские фондовые индексы в ходе основной сессии 31 января демонстрируют небольшое снижение на фоне вчерашних слабых данных по ВВП США и малоинформативных заявлений руководства ФРС. Усиления негативной динамики, скорее всего, не последует, так как отчет по занятости в США обещает отразить улучшение ситуации.

Как мы и ожидали, 29 января российский фондовый рынок открылся снижением. Индекс ММВБ в первые минуты торгов упал на 0,78%, до 1560,16 пункта, а РТС просел на 0,31%, до 1630,35 пункта. Далее ключевые индексы колебались вокруг уровней открытия как на положительной, так и на отрицательной территории. К 13:00 мск на отечественных площадках наблюдается слабая отрицательная динамика. Индекс ММВБ снижается на 0,14%, а РТС с открытия потерял 0,17%.

После бурного роста в прошлые недели мы решили зафиксировать прибыль по многим бумагам из нашего портфеля и попытаться избежать коррекции, которую удалось свести к минимуму. Наступающая неделя будет крайне насыщена важными отчетами — как статистическими, так и корпоративными. По ним прогнозируются положительные данные, а это дает шанс на позитивную динамику для бумаг модельного портфеля Инвесткафе.

Активность российских инвесторов на торгах 23 января осталась такой же низкой, как и в предыдущие дни недели. Однако закрытие американских торгов в плюсе накануне, а также умеренно положительная динамика на рынках Старого Света в течение дня привели к тому, что нашим площадкам удалось все же подрасти к закрытию. По состоянию на 18:00 мск индекс ММВБ поднялся на 0,81%, РТС прибавлял 1,03%.

ОГК-2, входящая в структуру Газпром энергохолдинга, провела допэмиссию, в результате которой удалось привлечь 23 млрд руб. путем открытой подписки, разместив 46,5% общего объема эмиссии. Процедура была направлена на докапитализацию ОГК-2, необходимую для финансирования ее инвестпрограммы.

Активность российских инвесторов 21 января сдерживалась отсутствием торгов в США из-за празднования Дня Мартина Лютера Кинга, а также плохими новостями, связанными с новой программой монетарной политики Японии. Дополнительные опасения на отечественной бирже вызвали и ожидания итогов заседания Еврогруппы, несмотря на то, что на площадках Старого Света преобладали умеренные покупки. По состоянию на 18:00 мск индекс ММВБ падает на 0,22%, РТС снижается на 0,2%.

На минувшей неделе основными ньюсмейкерами стали представившие свои отчеты американские компании, в частности крупнейшие банки. Их результаты оказались лучше ожиданий, что оказало поддержку фондовым индексам. На новой неделе ситуация сильно не изменится, однако череда успешных отчетов может быть прервана, а рынкам грозит коррекция.

Российский рынок акций начал торговую сессию 21 января разнонаправленным движением индикаторов в связи со смешанным внешним фоном, который сложился ближе к открытию отечественных площадок. В первую минуту торгов индекс ММВБ увеличился на 0,03% и составил 1541,01 пункта, индекс РТС потерял 0,02% и опустился до 1603,1 пункта.

Российский рынок акций во второй половине сессии 18 января несколько подрастерял утренний оптимизм и демонстрировал боковое движение индикаторов в отсутствие важных новостей. В ожидании отчетности американских компаний инвесторы не спешили продолжать покупки.

В пятницу, 11 января, российский фондовый рынок открылся у нейтральных значений в «зеленой зоне». Но далее ключевые индексы стали двигаться разнонаправленно. В итоге к 13:00 мск сохраняется смешанная динамика: индекс ММВБ растет на 0,06% и торгуется на уровне 1508 пунктов, РТС с открытия упал на 0,13%, до 1570 пунктов.

В пятницу, 28 декабря, российский фондовый рынок открылся в «красной зоне». Несмотря на предпраздничные дни, основным негативным фактором остается новость о неудаче в переговорах по пресловутому «фискальному обрыву». По состоянию на 13:00 мск на российских площадках сохранялась слабая негативная динамика. Индекс ММВБ опустился на 0,12%, до 1476 пунктов, РТС с открытия потерял 0,3% и находится на уровне 1 530 пунктов.

Торги 26 декабря на российских площадках проходили в русле тенденции последних дней и отличились малыми оборотами и низкой активностью игроков. Это связано с приближающимися новогодними каникулами в России и затишьем в Европе и США в связи с празднованием Рождества. По состоянию на 18:00 мск индекс ММВБ прибавил 0,3%, а РТС подрос всего на 0,6%.

В понедельник, 24 декабря, состоялась презентация Квадры, менеджмент которой подвел итоги уходящего года и рассказал о планах. Пока компания не может похвастаться результатами, которые сделали бы ее бумаги привлекательным объектом долгосрочного вложения средств частных инвесторов. По-прежнему высоки регуляторные и операционные риски, которые не позволяют выйти на приемлемый уровень маржинальности.

Совет директоров ТГК-1 утвердил бизнес-план на 2013 год, согласно которому компания прогнозирует умеренный рост ключевых финансовых и производственных показателей. Тем не менее, согласно результатам оценки компании по мультипликаторам, ее акции остаются сильно недооцененными рынком и сохраняют потенциал роста свыше 75%.

Хотя в соответствии с нашим прогнозом 19 декабря торги на отечественных площадках начались ростом ключевых индексов, благодаря позитивному внешнему фону, к вечеру оптимизм инвесторов заметно спал, и к закрытию основной сессии российский фондовый рынок подошел разнонаправленно.

Как мы и ожидали, открытие российского рынка 17 декабря было позитивным, однако уже через несколько минут настроение участников торгов заметно упало. По данным на 12:40 мск российские индексы в минусе: ММВБ теряет 0,01%, РТС — 0,25%, объемы торгов небольшие. Слабо растущая нефть не может оказать поддержку российским рынкам, которые уже готовятся к рождественским каникулам.

По итогам пятничной сессии торги на российском рынке завершились в небольшом плюсе. Индекс ММВБ вырос на 0,22% и достиг отметки 1466,15 пункта, а индекс РТС прибавил 0,08% и закрылся на уровне 1500,89 пункта. Результаты азиатских торгов оказались разнонаправленными. Так, в уверенном плюсе японский Nikkei (+1,61%) и шанхайский Shanghai Schenzchen (+0,6%), а гонконгский Hang Seng скорректировался (-0,37%).

Российский рынок акций 14 декабря во второй половине дня несколько подрастерял оптимистичный настрой, царивший до обеда, и в отсутствие драйверов роста, залег в боковик. И если индекс ММВБ находился в легком плюсе, то РТС опустился в «красную зону».

Среду, 12 декабря, российский фондовый рынок провел в «зеленой зоне», выбравшись на положительную территорию с самого утра. К вечеру оптимизм отечественных инвесторов сохранился. Во многом его подкрепили ожидания хороших новостей по итогам главных событий текущей недели — двухдневного заседания ФРС и выступления Бена Бернанке по его итогам. По состоянию на 18:00 мск индекс ММВБ прибавил 1,3%, а РТС вырос на 1,63%.

Российские рынки заканчивают торги 11 декабря в плюсе. На 18:00 мск индекс ММВБ прибавлял 0,15%, РТС поднялся на 0,42%. В «зеленой зоне» торгуются европейские площадки, растут и нефтяные котировки. На азиатских биржах сегодня также преобладали позитивные веяния.

КЭС-Холдинг готовит затянувшуюся консолидацию своих теплогенерирующих активов на базе единой операционной компании. Холдинг уже не раз привлекал к себе внимание участников рынка в связи с новостями о реструктуризации. Пока добиться конкретизации соответствующего плана не удастся, акции «дочек» КЭС будут оставаться под давлением.

В понедельник 3 декабря была опубликована финансовая отчетность по МСФО за 9 месяцев 2012 года ТГК-1 — одного из трех электрогенераторов, который входит в состав Газпром энергохолдинга. Фактические результаты оказались несколько хуже ожиданий, что не снижает инвестиционной привлекательности компании.

Российские фондовые площадки, как мы и ожидали, начали торги 3 декабря слабым ростом. Ближе к полудню тенденция немного изменилась: индекс ММВБ прибавляет 0,19%, а долларовый РТС теряет 0,03%. Поддержку нашим рынкам оказывают позитивные настроения на азиатских и европейских биржах, а также растущие цены на нефть.

Вторая половина прошлой недели оказалась положительной для рынков, на которых со среды установилась восходящая динамика. По итогам последней сессии индекс ММВБ вырос на 1,2% и достиг 1405 пунктов, индекс РТС завершил сессию на отметке 1437 пунктов и продемонстрировал рост на 1,2%.

Несмотря на то, что в течение вчерашнего дня российский рынок находился в «зеленой» зоне, торговая сессия завершилась вблизи уровней открытия, и итоги дня получились разнонаправленными. Индекс ММВБ прибавил 0,02% и вырос до отметки 1388,62 пункта, а индекс РТС скорректировался на 0,11%, до уровня 1418,76 пункта. Цена нефти по-прежнему остается высокой — 110,7 долларов за баррель марки Brent. Это результат приближающегося решения по «фискальному обрыву».

Входящие в структуру Газпром энергохолдинга ТГК-1 и Мосэнерго (ТГК-3) имеют потенциал роста в 93% и 108% соответственно. Такой вывод позволило сделать сравнение мультипликаторов этих двух компаний с показателями отраслевых аналогов на основе данных бухгалтерской отчетности за девять месяцев 2012 года.

Газпромэнергохолдинг приводит в действие крупную инвестиционную программу, результатом которой станет значительное повышение эффективности мощностей и сокращение топливных издержек.

22 ноября в Lotte Hotel Moscow состоялся IV ежегодный День энергетики Газпрома. Мероприятие представляло собой так называемый день аналитика и инвестора, в рамках которого топ-менеджмент ГЭХа и компаний, входящих в его структуру, рассказали о текущем положении и планах развития. Кроме того, программа мероприятия включала посещение ТЭЦ-16 (Мосэнерго) с осмотром действующих мощностей и строящегося блока.

Российские индексы к концу основной сессии 20 ноября показывают разнонаправленную динамику. По данным на 17:40 мск рублевый ММВБ теряет 0,67%, долларовый РТС, напротив, растет на скромные 0,14%. Падение нефтяных котировок, европейских и азиатских индексов, а также желание зафиксировать полученную на вчерашнем росте прибыль тянут наши рынки в «красную зону».

За счет постепенного наращивания присутствия в генерирующем и энергосбытовом сегментах Интер РАО сокращает свои экспортно-импортные операции, переориентируясь на внутренний рынок. При этом доля европейских стран в структуре экспорта ИРАО снижается, зато появляются новые возможности и перспективы сотрудничества с азиатскими странами, которые могут стать основными импортерами электроэнергии из России.

В получении контроля над привлекательными активами МОЭСК заинтересованы многие крупные игроки энергорынка Москвы и Подмосковья. В начале декабря состоится рассмотрение иска Газпромбанка, который хочет опротестовать запрет ФАС на приобретение 50,9% МОЭСК. Суд уже отказывал банку в праве получить в доверительное управление акции компании. Ранее часть сетевого хозяйства стремился получить экс-губернатор Подмосковья Сергей Шойгу. Свой интерес к активам проявляло также и правительство Москвы.

В понедельник российские фондовые площадки завершили торги на позитивной ноте. Индекс ММВБ к закрытию прибавил 0,47%, индекс РТС вырос на 0,48%. В лидерах роста находились акции банка Возрождение, компаний Холдинг МРСК и Аптеки 36,6. Падали акции компаний ТГК-9, ТГК-1 и префы Сургутнефтегаза.

На прошлой неделе стало известно, что замминистра энергетики Михаил Курбатов обратился к вице-премьеру Аркадию Дворковичу с предложениями, касающимися сделки по обмену активами между РусГидро и Евросибэнерго.

Российский рынок акций во второй половине сессии 8 октября пытался восстановить утраченные позиции и отыграть утреннее падение, однако поводов для оптимизма на площадках не наблюдалось. Биржи Азиатско-Тихоокеанского региона завершили торговую сессию понедельника в миноре из-за сообщения Всемирного банка о замедлении роста ВВП Китая с 9,3% за 2011 год до 7,7% по итогам текущего.

Массированные распродажи, определявшие динамику фондовых площадок на прошлой неделе и продлившиеся в течение первых торгов наступившей, во вторник, 25 сентября, сошли на нет. Российский рынок начал новую сессию в «зеленой зоне». Индекс РТС прибавляет 0,7% и достигает 1519 пунктов. Индекс ММВБ растет на 0,35%, до отметки 1495 пунктов.

Российский рынок акций во второй половине дня 17 сентября демонстрировал боковое движение индикаторов, находясь на отрицательной территории. После сильного роста в минувшую пятницу последовала небольшая коррекция. На мировых площадках преобладали смешанные настроения. Биржи Азиатско-Тихоокеанского региона завершили торговую сессию преимущественно ростом основных индексов.

Российский рынок акций во второй половине дня продолжил движение вверх, отыгрывая заявления ФРС США, сделанные накануне. Американский регулятор принял решение запустить очередную программу стимулирования экономики. В связи с этим, на мой взгляд, у российских инвесторов появился хороший шанс приобрести подешевевшие бумаги, котировки которых будут расти в ближайшее время.

Во вторник, 21 августа, российские фондовые площадки существенно выросли. Индекс ММВБ прибавил 1,80%, достигнув 1454,5, а индекс РТС — 2,78%, превысив 1442,5. В лидерах роста были акции электроэнергетического и нефтегазового секторов. Существенно подорожали бумаги ТГК-1 и ТГК-2, а также НОВАТЭКа и префы Сургутнефтегаза. В лидерах падения были акции ПИКа, ТМК и АВТОВАЗа.

Торговля на российском рынке акций во вторник, 21 августа, открылась ростом основных индексов. В первые минуты торгов индекс ММВБ прибавил 0,746% и составил 1439,41 пункта. Индекс РТС вырос на 0,860%, достигнув 1415,62 пункта.

Торговля на российском рынке акций в пятницу, 17 августа, открылась ростом основных индексов. В первые минуты торгов индекс ММВБ прибавил 0,265% и составил 1455,72 пункта. Индекс РТС вырос на 0,540%, составив 1438,77 пункта.

Вчера, 26 июля, российский рынок закрыл день ростом благодаря новости о возможном предоставлении банковской лицензии Европейскому стабилизационному механизму (ESM). Теперь ESM сможет напрямую занимать деньги у ЕЦБ. Эта новость помогла нивелировать влияние негативного внешнего фона в виде очередного снижения азиатских площадок и удручающей макроэкономической статистики из Великобритании.

По итогам последних трех лет рентабельность бизнеса ТГК-1 постепенно снижалась, и на сегодня она находится на среднеотраслевом уровне. Однако подобная динамика финансовых результатов ставит под вопрос выгоды от строительства в рамках ДПМ. Существует риск, что растущие издержки нивелируют всю дополнительную прибыль от вводимых мощностей.

Во второй половине дня 19 июня на российском рынке акций после небольшого снижения вновь случился всплеск покупательской активности. Вместе с тем неопределенности на фондовых площадках по-прежнему хватает. Ее создают дешевеющая нефть, долговые проблемы Испании, а также ожидания заявлений по итогам саммита G20 и двухдневного заседания ФРС США, которое стартует сегодня. В текущих условиях на рынке преобладают спекулятивно настроенные игроки.

Российский рынок акций во второй половине дня 29 мая после небольшой коррекции продолжил уверенное движение вверх. Как ни пытались продавцы завладеть ситуацией и опустить индекс ММВБ ниже уровня в 1300 пунктов, удача была все же на стороне покупателей.

ТГК-1 опубликовала отчетность по РСБУ за 1-й квартал 2012 года, а также обнародовала производственные результаты за указанный период. Выручка компании снизилась по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 3,7%, до 18,8 млрд руб. При этом объем произведенной электроэнергии составил 8,5 млрд Квт/ч, увеличившись почти на 6% по отношению к результату за первые три месяца прошлого года.

ТГК-1 выпустила отчетность по МСФО за 2011 год. Несмотря на то, что компанией отражен существенный рост выручки, результаты в целом не несут позитива для ее инвестиционной привлекательности. За прошлый год у ТГК-1 сократилась операционная и чистая прибыль, существенное снижение отмечается и в показателях рентабельности.

Российские индексы неспешно двигались в течение первой половины торгов 26 апреля. ММВБ ушел в минус на 0,4%, до значения 1457 пунктов, РТС же, наоборот, подрос на 0,3%, до уровня 1587 пунктов. Позитивную динамику РТС демонстрирует за счет изменения курса отечественной валюты: американский доллар теряет 0,3% к рублю.

Совет директоров Территориальной генерирующей компании №1 рекомендовал принять решение о выплате дивидендов в размере 0,000048741 руб. на акцию. Дивидендная доходность в случае согласия акционеров с предложением совета директоров составит 0,5%, коэффициент выплат (payout ratio) будет равен 5% чистой прибыли.

Торги на российском рынке 10 апреля проходят при довольно спокойной динамике, которая, однако, лишена четкой направленности. На открытии индекс ММВБ снизился на 0,7%, но попытка «медведей» закрепиться ниже важного психологического уровня в 1500 пунктов не удалась — к полудню индекс вышел на «положительную территорию». К 18:00 мск ММВБ снова снижается, но не сильно: потери составляют 0,2%, РТС показывает более выраженную динамику, теряя 0,5%.

Компании Холдинг МРСК и Газпром энергохолдинг договорились «синхронизировать свои инвестиционные программы и программы перспективного развития». Фактически самыми значимыми пунктами соглашения являются договоренности о технологическом присоединении ряда активов Газпром энергохолдинга к электрическим сетям Холдинга МРСК.

Производственные результаты «двушки» оказались достаточно слабыми, однако рынок уже учел их в капитализации компании. Несмотря на возросший спрос инвесторов на генерирующие активы, советую диверсифицировать портфель за счет бумаг сбытовых компаний. Они сулят весьма неплохую дивидендную доходность.

Компания Мосэнерго опубликовала достаточно сильную отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2011 года. Структура более чем втрое увеличила чистую прибыль, которая достигла 7,13 млрд рублей. Выручка в отчетный период подросла на 19% — до 114,2 млрд рублей. Успешные результаты поддержат котировки компании в краткосрочной перспективе, и динамика будет лучше общерыночной.

ТГК-1, входящая в состав Газпром энергохолдинга, опубликовала умеренно позитивную отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2011 года. Чистая прибыль компании выросла на 44%, до 2,91 млрд рублей, выручка продвинулась на 20%, до 41,5 млрд рублей.

Несмотря на пессимистические ожидания и умеренно негативный внешний фон, российские торговые площадки демонстрируют приподнятое настроение. Учитывая сильные «зеленые» тенденции в отечественных индексах, полагаю, что торговый день мы завершим на положительной территории.

Всю торговую сессию 13 сентября рынки штормило: открылись небольшим ростом, к середине дня последовало падение, однако позже мировые, а вместе с ними и российские площадки опять вошли в «зеленую зону».

ТГК-1 представила сильные результаты по МСФО за 1-е полугодие по МСФО. Выручка компании подскочила на 27% до 34,5 млрд рублей за счет роста выработки электроэнергии на 4,8% по сравнению с прошлым годом, ростом цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед, а также благоприятным тарифным регулированием.

Консолидация активов КЭС-Холдинга на базе ТГК-9 смотрится неоднозначно, так как есть крупные миноритарии, например, Интер РАО способные заблокировать сделку. Полагаю, не все ТГК, подконтрольные КЭСу, будут объединены — одна может достаться Интер РАО.

Вчерашний бурный рост котировок на мировых фондовых рынках и на российских площадках, в частности, сменился разнонаправленной динамикой. Такое ощущение, что инвесторы, наконец, поняли, что именно сказал, точнее чего не сказал Бен Бернанке в своем пятничном выступлении.

Бурный рост, продемонстрированный в первый торговый день недели, сменился 30 августа умеренным снижением отечественных индексов. Полагаю, что сегодня при принятии решений инвесторам необходимо проявить повышенную бдительность.

С начала торгов 23 августа российский рынок был настроен достаточно позитивно, однако к концу сессии оптимистичный настрой постепенно сменяет нейтралитет. Индекс ММВБ теряет порядка 0,3% и торгуется на уровне 1439,65, а ключевой показатель РТС опустился на 0,24%, до отметки 1574,66.

На фоне вышедшей на данный момент макростатистки площадки, конечно, могли обвалиться, но, я думаю, преобладание пессимистических настроений может быть спровоцировано ожиданием удручающих значений ведущих индикаторов США.

С самого открытия торгового дня 17 августа российские индексы начали демонстрировать нисходящее движение. Однако в 11:30 на обеих биржах наметился восходящий тренд: РТС и ММВБ попытались отыграть падение. Однако на 12:50 РТС теряет 0,22%, ММВБ ― 0,46%.

Российские фондовые рынки демонстрируют небывалую волатильность. Открывшись довольно уверенным ростом, они постепенно изменили направление. В середине дня индексы подрастали на +2,5-2,%. Далее казалось, что сопротивление сломлено, потому что было показано существенное снижение, которое составило более 4%.

Российские торги 8 июля проходили вяло в ожидании выхода блока важной статистики из США. С выходом статданных рынки начали снижаться, так как прогнозы не оправдались. Для открытия российских торгов в понедельник особого позитива не предвидится.

Вторник, 28 июня, отличился ростом на всех рынках, включая российский. Индексы РТС и ММВБ прибавили по состоянию на 17:40 мск 1,5% и 1,3% соответственно. Растет нефть: цена марки Brent прибавила 2% и достигла $108,2 за баррель по состоянию на 17:40 мск. Вероятнее всего, российский рынок рос на высокой нефти и общемировом позитиве.

Настрой участников торгов по-прежнему остается невеселым и осторожным в преддверии завтрашней пресс-конференции по итогам заседания Федеральной резервной системы США, а также новостей о доверии к новому составу греческого правительства.

Интер РАО продолжает консолидировать активы в энергетике. После завершения масштабной допэмиссии и получения контроля над ОГК-1, ОГК-3 и ТГК-11, компания собирается приобрести контрольный пакет в ТГК-4. Формат транзакции пока не ясен, но очевидно, что Интер РАО захочет оплатить объект поглощения за счет собственных акций.

Переговоры Интер РАО о покупке Redi Holdings, владеющей 49% акций в Нортгазе, закончились ничем, пишут «Ведомости». Продавца не устроил формат сделки. Очевидно, он рассчитывал на более щедрое предложение от энергохолдинга. Новость нейтральна для котировок Интер РАО: негатив уже учтен в котировках.

Энергетический холдинг завершил начатую в январе допэмиссию, разместив половину от общего объема выпуска. По итогам консолидации Интер РАО стала второй по установленной мощности компанией в РФ после Газпромэнерго и собрала в своей структуре крупнейшие сбытовые активы.

ТГК-1 нарастила чистую прибыль по РСБУ в 1-м квартале почти в 1,5 раза — до 2,85 млрд рублей. Станции компании снизили выработку и тепло- и электроэнергии, однако из-за роста доли продаж на открытом рынке ТГК-1 увеличила выручку и повысила рентабельность. Впрочем, несмотря на неплохие результаты, котировки компании будут оставаться под давлением из-за инициатив правительства по сдерживанию цен на электроэнергию.

Обширные инвестпрограммы не оставляют шансов на получение приличных дивидендов по итогам 2010 года от генерирующих компаний. Между тем неплохие дивидендные идеи предлагают сбытовые игроки и некоторые распределительные сети. Текущая дивидендная доходность по некоторым бумагам составляет около 10%.

Публикация финансовых отчетностей генерирующих компаний продолжается. Вслед за отчитавшимися Энел ОГК-5, ТГК-1 и Мосэнерго финансовые результаты по МСФО должна раскрыть ОГК-3, подконтрольная Интер РАО. Я ожидаю, что оптовая компания представит в целом достаточно противоречивые результаты. До публикации показателей я отзываю свою рекомендацию по ОГК-3.

Публикация финансовых отчетностей генерирующих компаний продолжается. Вскоре данные за 2010 год по МСФО опубликует ОГК-1, подконтрольная Интер РАО. Я ожидаю, что отчетность будет достаточно позитивной, компания покажет стабильный прирост выручки и EBITDA, а также увеличение рентабельности по EBITDA и чистой рентабельности.

Сезон публикации отчетностей генерирующих игроков продолжается. Вслед за Энел ОГК-5, ТГК-1 и Мосэнерго финансовые результаты по МСФО должна раскрыть ОГК-6, подконтрольная Газпром энергохолдингу. Я ожидаю, что оптовая компания представит в целом весьма невыдающиеся результаты.

Вслед за отчитавшимися Энел ОГК-5, ТГК-1 и Мосэнерго отчетность по МСФО готовит ОГК-2, подконтрольная Газпром энергохолдингу. Я ожидаю, что оптовая компания представит достаточно неплохие результаты. По моим прогнозам, рост консолидированной выручки по итогам 12 месяцев 2010 года составил 29,3% по сравнению с годом ранее, в результате чего оборот достиг 52,7 млрд рублей.

ТГК-1 опубликовала слабую отчетность по МСФО по итогам 2010 года. Выручка выросла на 31% — до 54 млрд рублей, EBITDA упала на 5% — до 12,6 млрд, чистая прибыль осталась на уровне, показанном годом ранее, — 4 млрд. Компания столкнулась с опережающим выручку ростом расходов на топливо, что негативно отразилось на ее рентабельности.

Интер РАО 29 марта провела встречу с аналитиками и инвесторами, на которой сообщила о ходе допэмиссии и своих средне- и долгосрочных планах. В целом результаты встречи с инвестсообществом я оцениваю как позитивные. После окончания допэмиссии Интер РАО может стать хорошей долгосрочной идеей для инвесторов в электроэнергетику.

Миллиардер Уоррен Баффет заработал свои миллиарды, опираясь на принципы стоимостного инвестирования. Он любит говорить так: «Я покупаю бизнес дешевле его реальной стоимости». Но можно ли эти принципы применить в России?

Ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России ТГК-1 опубликовала 21 марта бухгалтерскую отчетность за 2010 год по российским стандартам, в целом совпавшую с ожиданиями рынка. Незначительное снижение рентабельности вряд ли окажет воздействие на позиции данной ТГК в сравнении с прочими ликвидными территориальными генкомпаниями.

Суммарная выручка входящих в Газпром энергохолдинг генерирующих компаний (ОГК-2, ОГК-6, Мосэнерго и ТГК-1) по итогам 2010 года выросла на 26%, чистая прибыль — на 25%. Лучшую динамику, очевидно, показали ОГК-2 и Мосэнерго, однако с учетом их текущей дороговизны лучше инвестировать в бумаги ОГК-6.

ММВБ вносит важные изменения в тарифную политику: увеличивает лоты и вводит минимальный размер комиссии. Нововведения вызвали горячую дискуссию в блогосфере. С 1 марта почти у 70% выпусков акций изменится размер лота.

Интер РАО может отказаться от покупки 83,6% ТГК-14 у Энергопромсбыта (этим СП владеют ЕСН и ОАО «РЖД»), сообщает Интерфакс. По данным агентства, переговоры сторон зашли в тупик, так как не удалось согласовать параметры сделки. Срыв транзакции негативно отразится на котировках генкомпании.

Российский рынок в среду показывает неплохой рост. Индекс ММВБ вырос на 0,6%, индекс РТС прибавил 0,63%. При этом сегодня вышла важная статистика, которая не очень обрадовала инвесторов. Был пересмотрен рост ВВП США, и новая оценка составила 2,6%, что выше первой на 0,1%, однако ниже прогнозируемого значения в 2,8%. Обороты торгов по-прежнему небольшие, и эта тенденция, безусловно, сохранится.

ТГК-1 опубликовала слабую отчетность за 9 месяцев 2010 года по МСФО. Рост операционных издержек обогнал увеличение выручки, что ожидаемо привело к падению рентабельности. Причины – рост цен на топливо и расходы на покупную электро- и теплоэнергию. В общем, выгодно отличающий ТГК-1 факт наличия в ее структуре высокорентабельной гидрогенерации (почти половина установленной электрической мощности компании) никак не чувствуется. Рекомендация – держать.

ТГК-12 и ТГК-13 собирают внеочередные собрания акционеров, на которых будет решаться вопрос о вынесении центра оперативного управления компаниями в УК контролирующего акционера, СУЭК. Кроме того, владельцев просят поддержать перекрестное заемное финансирование между генкомпаниями и аффилированными с СУЭК структурами. Таким образом, управленческие риски растут, а ожидаемый синергетический эффект пока не достигнут.

С начала года сектор энергетики показал одну из лучших динамик на фондовых площадках, индекс PWR ММВБ вырос на 34%. Тем не менее энергетическому дивизиону еще есть, что предложить инвесторам – акции ОГК-1, -3, и -6 дают возможность заработать до 35%.

Прошлую неделю российские фондовые биржи закончили некоторым снижением, уступив негативным настроениям, навеянным новостями из США. Так, несмотря на то, что уровень безработицы в США (Unemployment rate) остался на уровне в 9,6% (консенсус-прогноз предполагал увеличение до 9,7%), занятость в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls) показала тревожные результаты. По данным Министерства труда, число рабочих мест там снизилось на 95 тыс. (пред. знач.: -54 тыс.), хотя рынок ждал, что показатель останется неизменным. В частном секторе ситуация оказалась несколько лучше (+64 тыс.), однако все равно слабее прогнозов.

«Медвежьим» индикатором выступила и статистика из Германии, согласно которой положительное сальдо торгового баланса снизилось с 12,7 млрд евро в июле до 11,7 млрд в последнем месяце лета (ждали уменьшения до 12,5 млрд). На этом фоне российские биржи закрылись снижением: индекс ММВБ потерял в весе 0,25%, РТС 1,1%. За океаном, впрочем, восприятие печальной статистики отчасти изменили корпоративные отчетности, вышедшие несколько лучше прогнозов. Так, Alcoa снизила прибыль в 3-м квартале до $61 млн по сравнению с $77 млн годом ранее, однако этот показатель оказался лучше консенсус-прогноза, что вызвало покупки в акциях алюминиевого холдинга. В итоге Америка закрылась в плюсе в среднем на 0,5-0,7%. На текущей неделе, очевидно, на торги будут влиять продолжающиеся публикации отчетностей: 12 октября отчитается Intel, 13-го — JPMorgan Chase, 14-го — Google, 15-го — General Electric.

Сегодня российские рынки откроются гэпом вверх на 0,5-0,8%. Котировки нефти Light Crude подтянулись до $83,2, фьючерс на S&P 500 дорожает на 0,7%, Азия торгуется разнонаправлено — Hang Seng: +1,27%, Nikkei: -1%.

Из важных событий сегодня стоит обратить внимание на:

10.45 — Промышленное производство во Франции за август (прогноз 0,3%, пред. знач. 0,9%)
16.00 — Выступление замглавы Банка Англии Пола Такера
21.30 — Выступление президента ЕЦБ Жана-Клода Трише
22.45 — Выступление члена FOMC Джанет Йеллен

Полагаю, что сезон отчетностей за 3-й квартал будет в общем негативным, и рекомендую инвесторам дождаться просадок для покупки бумаг энергетического сектора. Рекомендую к покупке ОГК-6: целевая цена на ближайшие 12 месяцев — 1,55 рубля, потенциал роста — 19%.

Компания готовится к объединению с ОГК-2, а также, возможно, с ТГК-1 и Мосэнерго. На фоне консолидации премия за размер и ликвидность объединенной компании, безусловно, будет учтена в котировках. Также стоит обратить внимание на обыкновенные акции ОГК-1, SPO которой готовится на LSE. Размещение будет сопровождаться позитивным новостным фоном, который может поднять котировки компании на российском рынке. Целевая цена для обыкновенных акций — 1,34 рубля, потенциал роста — 21%.

Интер РАО претендует на покупку 73%-ной доли в угольной электростанции «Марица-Восток-III» у Enel. Теоретически, сделка может проведена и в виде обмена активами — Интер РАО отдаст за станцию блокпакет ОГК-5, который получит в ходе допэмиссии. В этом случае компания может выставить оферту, однако покупать ее акции пока не стоит.

Вчера российские рынки отметили очередной день роста, индекс ММВБ закрылся плюсом на 0,61%, РТС вырос на 1,7%. Основными драйверами покупок традиционно стали макростатистика и новости с зарубежных рынков. Уверенности «быкам» добавила публикация индекса экономических условий ISM в непроизводственном секторе – показатель обогнал рыночный консенсус (52,2 пункта), поднявшись на 53,2 пункта с 51,5 пункта в последнем месяце лета.

Российский рынок начал неделю ростом, но после 11.30 покатился вниз. Статданные из Еврозоны по индексу цен производителей за август совпали с прогнозами, но на общее настроение эта информация влияния не оказала. Сырьевые рынки показывают негативную динамику, нефть WTI потеряла почти 1%, но остается выше $80 за баррель, золото держится у отметки $1317, что говорит о несокращающемся интересе инвесторов к этому защитному активу. Индекс ММВБ в 13.50 мск составил 1457 пунктов, прибавив 0,1%, индекс РТС почти не изменился и остался на уровне 1531 пунктов.

Пятничная торговая сессия на российских площадках (рост на 1-1,5%) дает повод задуматься о возобновлении интереса к отечественным акциям со стороны иностранных фондов. Нефть уже несколько дней как взяла планку в $80 за баррель марки Brent, поддержку оказывает и макростатистика из США. Основным индикатором-фаворитом прошлой недели, конечно, остался окончательный вариант ВВП за 2-й квартал, который был несколько пересмотрен в сторону увеличения и составил 1,7%.

Холодные октябрьские деньки рынки проведут в снижающемся боковике, что даст возможность задешево войти в интересные бумаги. В нашей стратегии вы найдете пятерку лучших «фишек» в акциях, а также самые высокодоходные «мусорные» облигации. Этой осенью деньгам уснуть не удастся!

В четверг российские рынки получили мощное подспорье в виде макростатистики из США. Фаворитом дня оказались окончательные данные по ВВП за 2-й квартал – итоговый результат составил значение 1,7% против ранее озвученных 1,6%. Улучшилась и ситуация на рынке труда, количество первичных заявок за неделю достигло 453 тыс., в то время как консенсус ожидал 460 тыс.

Блокпакет ТГК-5, находящийся на балансе Росимущества, оценен в 4,9 млрд рублей, что на 4,5% выше текущих котировок генкомпании. До конца года должна состояться приватизация этой доли, в которой могут принять участие КЭС-Холдинг и Интер РАО. Сомневаюсь, что смена собственника приведет к выставлению оферты по акциям ТГК-5. Рекомендация – держать.

Во вторник российские биржи провели торговую сессию под давлением негативного новостного фона. Основной темой дня стал увольнение мэра Москвы по прямой директиве президента РФ Дмитрия Медведева. Участники рынка еще с утра пытались оценить, какие именно активы структур, близких к Лужкову (либо зависящих от решений его аппарата), окажутся под ударом в первую очередь.

На прошлой неделе на российских биржах доминировала традиционная для последнего времени сдержанная волатильность на статистику и новости. Пятничная сессия не стала исключением. Игроки ждали данных о заказах на товары длительного пользования в США за август, а также статистику по продажам новых домов за последний летний месяц.

Чистая прибыль ОГК-1 по МСФО в первом полугодии 2010 года составила 0,98 млрд рублей, уменьшившись более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка в отчетный период выросла на 14,2% до 26,4 млрд рублей в основном из-за увеличения отпуска электроэнергии и роста цен на нее на свободном рынке.

Чистая прибыль ОГК-4 по МСФО за первые шесть месяцев 2010 года составила 4,5 млрд рублей, увеличившись на 81% по сравнению с годом ранее. Генкомпания, подконтрольная немецкому холдингу E.On, продемонстрировала лучшие в секторе показатели рентабельности в отчетный период, однако ее акции все еще достаточно дороги для покупки.

Чистая прибыль Мосэнерго за 1-е полугодие по МСФО составила 4,24 млрд рублей, увеличившись на 19% по сравнению с годом ранее. Как и ее энерго-коллеги, подконтрольные Газпрому, компания столкнулась с падением рентабельности из-за дорогого топлива. Впрочем, вышедшую отчетность я считаю неплохой; рекомендация — покупать акции Мосэнерго.

Сегодня, 10 сентября, российские индексы корректируются после бурного роста, но падение не очень сильное. Вчера президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что необходимо ужесточить финансовую дисциплину. К 14.10 мск индекс ММВБ потерял 0,53%, индекс РТС упал на 0,51%.

Газпром изучает возможность объединения своих энергоактивов в одной структуре, чтобы затем провести ее IPO либо привлечь стратегического инвестора. Первым шагом станет консолидация ОГК-2 и ОГК-6, детали которой должны быть определены этой осенью. Предполагается, что в мае-июне следующего года вопрос будет внесен в повестку дня годовых собраний акционеров. Следующим шагом, вероятно, станет консолидация двух других подконтрольных Газпрому энергоактивов – ТГК-1 и Мосэнерго. В качестве одного из вариантов может быть выбран переход всех входящих в холдинг генкомпаний на единую акцию.

В ожидании начала торгов в США российский рынок замер. Индексы остались на уровнях, достигнутых в середине дня. Негативная статистика из Германии, где были опубликованы данные по производственным заказам в июле (-2,2% против прогноза +0,5%), также не обрадовала инвесторов. К 17.45 индекс ММВБ упал на 0,69%, достигнув 1399 пунктов. Индекс РТС потерял 1,14%, опустившись до 1453 пунктов.

Чистая прибыль ОГК-6 за первое полугодие 2010 года по МСФО составила 0,8 млрд рублей, что более чем втрое хуже показателя годом ранее в 2,67 млрд. Выручка в отчетный период выросла на 11% до 22,7 млрд рублей. Рост обусловлен увеличением объема реализации тепловой энергии на 7%, электроэнергии — на 14%, а также повышением средней цены ее реализации на 4% по сравнению с годом ранее. Треть выручки ОГК-6 по-прежнему составляют продажи электроэнергии. При этом объемы продаж по регулируемым договорам снизились с 48% в январе-июне 2009 года до 29% в первом полугодии 2010 года, в то время как продажи на рынке на сутки вперед увеличили свою долю в выручке с 8% до 26%.



По-настоящему тревожной выглядит ситуация с операционными расходами. Они выросли на 25,2% до 21,73 млрд рублей в основном из-за расходов на топливо. Топливный баланс ОГК-6, напомню, в отчетный период выглядит следующим образом: уголь – 53%, газ – 45%, мазут – 2%. Цены на эти виды топлива в январе-июне выросли соответственно на 8%, 31% и 17%. Средневзвешенная цена за тонну условного топлива составляет, таким образом, 1,75 тысяч рублей (20%-ный рост по сравнению с годом ранее). Кроме этого, компания связывает рост операционных расходов с увеличением выработки электроэнергии на 25%.

Так или иначе, но рост операционных расходов на 25% год к году при увеличении выручки всего на 11% уменьшил операционную рентабельность ОГК-6 в целых три раза — до 5,1%. Отмечу, что ОГК-2 в первом полугодии 2010 года, напротив, удалось увеличить операционную рентабельность до 10% с 7% в 2009. Роста рентабельности операционной прибыли добилась и Энел ОГК-5. В минувших январе-июне этот показатель вырос до 15% с 13% годом ранее.

Основной причиной столь мощного роста расходов на топливо, на мой взгляд, является тот факт, что контролируемым владельцем ОГК-6 является структура Газпрома - «Газпром энергохолдинг». Думаю, что оптовая генерирующая компания №6 покупает весь необходимый газ у монополии по достаточно высоким ценам, а не ищет дешевое топливо у конкурентов Газпрома.

Красноречиво об этом свидетельствует падение показателей рентабельности, операционной и EBITDA, у еще одной энергокомпании, подконтрольной Газпрому – ТГК-1. Структура в четверг отчиталась за январь-июнь по МСФО и также показала ошеломляющий рост расходов на 30%. Правда, в отличие от ОГК-6, компания продемонстрировала рост EBITDA на 17,5% по сравнению с годом ранее до 5,58 млрд рублей и увеличила чистую прибыль на 13,6% до 2,8 млрд. Однако позитивной динамикой ТГК-1 обязана присутствием в своей структуре гидрогенерации, на которую приходится около половины мощности компании.

Я оцениваю показатели ОГК-6 как крайне слабые, а ТГК-1 — как неплохие. Рекомендую воздержаться от покупки акций ОГК-6, так как целевая цена на ближайшие три месяца — 1,11 рубля — на 2,6% ниже текущих котировок. Бумаги же ТГК-1 стоит придержать. Таргет — 0,023 рубля, потенциал роста — 8%.

Газпром опубликовал сокращенные финансовые результаты за 1-й квартал 2010 года по МСФО. Судя по отчетности компании, изменение ситуации на европейском газовом рынке не прошло бесследно. Однако в Газпроме, кажется, поработали над эффективностью, и показатели рентабельности компании по сравнению с 1-м кварталом 2009 года даже несколько выросли.

Группа ЕСН планирует избавиться от своих энергоактивов — Русэнергосбыта и Русэнергоресурса, а также от доли в ТГК-14. Смена собственника последней может привести к выставлению добровольной оферты по цене на 18% выше текущей. Рекомендую ждать развития ситуации и держать акции ТГК-14.

В 2009 году чистый убыток Интер РАО по МСФО составил 282 млн евро (11,14 млрд рублей) против 87 млн евро прибыли годом ранее. Выручка компании упала по сравнению с 2008 годом на 7,7% — до 128 млн евро. Убыток вызван в основном «бумажными» статьями, падение доходов — слабым потреблением. Бумаги Интер РАО пока лучше держать.

Чистая прибыль ТГК-1 по МСФО в январе-марте 2010 года составила 2,95 млрд рублей, увеличившись на 24% по сравнению с годом ранее. Выручка генкомпании в отчетный период выросла на 33%, до 17,4 млрд рублей, из-за роста продаж электроэнергии на 53% (до 5,93 млрд рублей), тепловой энергии – на 28% (до 9,5 млрд), мощности – на 15% (до 1,9 млрд). Причины положительной динамики – увеличение доли свободного рынка, более высокие цены на рынке «на сутки вперед», а также рост отпуска тепла.

Публикую новую часть обзора отрасли электроэнергетики из цикла «То, о чем вы не знали, но боялись спросить» (вниманию новичков представляю предыдущие части: I, II, III, IV, V). Теперь речь пойдет об основных игроках на рынке генерации.

Газовая монополия рассматривает возможность выведения гидрогенерирующих активов подконтрольной ему ТГК-1 в отдельную компанию с целью ее частичной продажи (либо обмена) энергоконцерну Fortum. «Газпром» хочет сохранить за собой контроль в новой структуре в случае ее создания.

В продолжение обзора отрасли электроэнергетики из цикла «То, о чем вы не знали, но боялись спросить» (части I, II, III, IV читаются в хронологической последовательности), сегодня буду писать про ТГК.

В продолжение обзора отрасли электроэнергетики из цикла «То, о чем вы не знали, но боялись спросить» (здесь можно почитать части I и II), сегодня поговорим о единственной в своем роде в России гидрогенерирующей компании – ОАО «РусГидро».

Правительство сформировало условия для запуска долгосрочного рынка мощности, гарантирующего возврат вложений собственникам генерирующих активов. Новость в целом положительная, так как это шаг к полной либерализации цен на рынке мощности и электроэнергии. Впрочем, есть и «ложка дегтя» - ограничения конкуренции в некоторых зонах свободного перетока дают право регулятору достаточно жестко ограничивать ценовой потолок на тарифы.

Продолжаю обзор отрасли электроэнергетики из цикла «То, о чем вы не знали, но боялись спросить»… Сегодня речь пойдет о генерирующих компаниях – компаниях, объединяющих активы электростанций и занимающихся производством (генерацией) энергии, а также отпуском ее в сети.

В электроэнергетике начинается сегментная консолидация. «Газпром» собирается объединить ОГК-2 и ОГК-6 в одну компанию и перевести их на единую акцию. Об этом заявил президент «Газпром энергохолдинга» Денис Федоров.