• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
МТС: на защите вашего инвестпортфеля Источник: iguides.ru
Cкачать пост

МТС: на защите вашего инвестпортфеля

Акции МТС стоит держать в расчете на стабильные и высокие дивиденды

Консолидированная выручка МТС за первый квартал по МСФО поднялась на 5,5% г/г, до 123,9 млрд руб. У основного конкурента компании Ростелекома аналогичный показатель в том же периоде повысился на 8,5% г/г, до 131,958 млрд руб.


Источник: данные компании.

Выручка МТС в России увеличилась на 5,6% г/г, до 122,5 млрд руб. Позитивная динамика была обеспечена главным образом мобильным сегментом, а именно повышением потребления трафика и спроса на услуги связи. Свой вклад в общий результат внесло увеличение продаж мобильных телефонов и аксессуаров, а также развитие направлений финтех, медиа-продуктов и B2B Digital и Cloud. Выручка МТС Банка выросла на 17,9% г/г, до 9,8 млрд руб.,  что обусловлено устойчивым увеличением доходов от кредитования и транзакций.

Выручка МТС в Армении упала на 11,2% г/г, до 11,5 млрд драмов, в основном за счет снижения  денежных поступлений от интерконнекта,  продаж телефонов и аксессуаров и услуг мобильной связи. Выручка в Белоруссии в местной валюте выросла на 11,7% г/г, до 314,0 млн, при сопоставимом повышении  доходов от основных видов услуг и продаж розничной сети.

Операционные расходы МТС за отчетный период выросли на 5,2% г/г, до 95,3 млрд руб.  Их доля в выручке составила 77%. Операционная прибыль компании  увеличилась на 6,3% г/г, до 28,6 млрд руб.  при рентабельности 23%. Для сравнения: у Ростелекома прибыль от операционной деятельности выросла на 17,4% при марже 17,2%.

С учетом влияния отрицательных курсовых разниц и операций с деривативами чистая прибыль МТС повысилась на 8,8% г/г, до 16,171 млрд руб., а у Ростелекома этот показатель увеличился на 58,5%.

МТС подтвердила прогноз на текущий год. Менеджмент закладывает повышение выручки и скорректированной OIBDA в пределах 4% при CAPEX на уровне 100-110 млрд руб.

Чистый долг МТС по состоянию на 31 марта 2021 года составил 336,3 млрд руб., увеличившись на 18,1% г/г. Средневзвешенная процентная ставка по валовому долгу компании уменьшилась на 1 п.п., до 6,3%, за счет оптимизации долгового портфеля. Соотношение между чистым долгом и LTM скорректированной OIBDA у МТС равнялось  1,5х при 2,3х у Ростелекома.


Источник: данные компании.

Комфортная долговая нагрузка МТС позволяет сохранить финансовую устойчивость и способность поддерживать высокие уровни инвестиций и доходности для акционеров. Совет директоров компании рекомендовал направить на  дивиденды за 2020 год 53 млрд руб., или 26,51 руб. на акцию. Реестр акционеров закроется 8 июля. Кроме того, в марте МТС запустила программу обратного выкупа обыкновенных акций и АДА на общую сумму 15 млрд руб. Buy back будет проходить до конца текущего года.


Источник: данные компании.

Абонентская база МТС за отчетный квартал сократилась  на 0,1% г/г, до 86,3 млн. Число пользователей приложения самообслуживания «Мой МТС» выросло на 12,4% г/г, до 24,6 млн. Количество абонентов платного ТВ увеличилось на 54% г/г, до 7,1 млн. База пользователей ОТТ-платформы  платного  ТВ  МТС выросла на 189% г/г, до 2,9 млн. Количество  sim-карт  в сети МТС для интернета вещей  увеличилось более чем на 20% г/г. Для сравнения:  число абонентов интернета от Ростелекома за январь-март  выросло на 2%, до 13,5 млн, количество пользователей платного ТВ увеличилось на 3%, до 10,8 млн.

Розничный кредитный портфель МТС Банка  до вычета резервов  вырос на 34,7% г/г, до 132,1 млрд руб. Количество клиентов  увеличилось на 4,8% г/г, до 2,6 млн, число пользователей мобильного приложения повысилось на 31%, до 1,3 млн.

Напомню, что компания развивается в рамках бизнес-стратегии Customer Lifetime Value 2.0., ориентированной на увеличение предложения сервисов и продвижение комплекса услуг среди клиентов.

По мультипликатору Р/Е акции МТС переоценены, я рекомендую держать их  в качестве источника стабильных и высоких дивидендных выплат. На капитализацию бизнеса позитивно повлияет активное развитие связи формата 5G, которая обеспечит дальнейшее повышение интернет-трафика. Поддержит рост стоимости компании и анонсированный главой АФК Система вывод на IPO МТС Банка.

дивидендная политика долговая нагрузка защитные активы мобильные пользователи мобильный интернет обратный выкуп отчетность МСФО пользовательская база сравнение по мультипликаторам чистая прибыль