• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
X5 Retail Group укрепляет фундамент Источник: traders-union.ru
Cкачать пост

X5 Retail Group укрепляет фундамент

Рекомендация по акции X5 Retail Group — «держать» в расчете на дальнейший рост бизнеса

Выручка X5 Retail Group за первый квартал по МСФО (IFRS) 16 увеличилась на 15,6% г/г, до 468,99 млрд руб., в основном за счет повышения сопоставимых продаж на 5,7%. Ключевые форматы «Пятерочка» и «Перекресток» нарастили продажи на 17,4% и 21,3% соответственно, а у «Карусель» они упали на 18,8% ввиду закрытия восьми гипермаркетов и переформатирования 10 магазинов. Для сравнения: Магнит и Лента увеличили продажи на 18,5% и на 7% соответственно.


Источник: данные компании.

Сопоставимые продажи Х5 за январь-март увеличились на 5,7%. По этому показателю сеть уступила Магниту 2,1%, но опередила Ленту на 1,7%. Рост среднего чека и трафика в Х5  составили 1,9% и 3,7% соответственно.

Отмечу, что количество заказов в онлайн-сервисах Perekrestok.ru и экспресс-доставке значительно увеличилось в связи с пандемией COVID-19. Количество заказов в онлайн-супермаркете Perekrestok.ru в пиковые дни превышало 8 700. Напомню, что Perekrestok.ru раньше запланированных сроков открыл новый даркстор в городе Видное Московской области. Он должен обеспечить повышение мощностей онлайн-супермаркета в Москве на 40%, более чем до 10 тыс. заказов в день при высоком среднем чеке. Когда спрос придет в норму, данный онлайн-сервис в столице сможет доставлять более 15 тыс. заказов в день. Аналогичный показатель у сервиса экспресс-доставки из магазинов «Пятерочка», который уже доступен в Москве в 115 точках и Казани в 9, составляет 10 тыс.  При сохранении повышенного спроса на экспресс-доставку количество магазинов с опцией доставки может быть увеличено до 500 в 10 городах уже в текущем году.

Чистая прибыль X5 Retail Group упала на 52% г/г, до 4 млрд руб. У Магнита этот показатель вырос в 2,5 раза, результаты Ленты пока не опубликованы .

X5 Retail Group явно уступает Магниту и по темпу роста ключевых финансовых показателей и по динамике сопоставимых продаж.


Источник: данные компании.

В сети Х5 за первый квартал появился 361 новый магазин. Общее количество торговых точек составило 16658. Прирост торговой площади уменьшился на 34,8% г/г до 87,87 тыс. кв. м. У Магнита расширение торговой сети замедлилось на 87%, а Лента в отчетном квартале не открывала новые торговые точки.

В рамках программы повышения эффективности X5 закрыла 53 магазина «у дома», 10 супермаркетов и восемь гипермаркетов. Как уже было упомянуто, 10 гипермаркетов «Карусель» были переданы «Перекрестку», два уже заработали в этом формате. Также Х5 активно занимается реконструкцией торговых точек. Рестайлинг к концу марта проведен в 599 магазинах «Пятерочка» с учетом новых и в 14 «Перекрестках». План на текущий год предполагал реконструкцию 1300 магазинов «Пятерочка» и 30 супермаркетов «Перекресток», однако в связи с пандемией эти объемы будут пересмотрены.  

Чистый долг X5 Retail Group на 31 марта 2020 года составил 186,760 млрд руб., что на 11% меньше уровня конца 2019 года. Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA уменьшилась на 0,14, до 3,14. У Магнита данное соотношение составляет 2,2. 

Акции X5 Retail Group торгуются выше среднеотраслевого показателя P/S, моя рекомендация — «держать».

Компания уверенно опережает конкурентов на российском рынке продуктовой розницы и поддерживает высокий уровень сопоставимых продаж и лидирует в сегменте онлайн-продаж продуктов питания, опередив сеть «Утконос»,  занимавшую первую строчку в этом направлении 13 лет. Магазины X5 Retail Group изначально работали только в oфлайне, но последние три года компания активно развивает интернет-сегмент. Этот фактор позволит Х5 в будущем нарастить выручку, что положительно отразится на финансовых результатах компании.    

COVID-19 X5 Retail Group выручка долгосрочная стратегия развития интернет-продажи прибыль продуктовый ритейл рентабельность розничные продажи форматы магазинов