• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Госсубсидии для родителей поддержат Детский мир Источник: csrjournal.com
Cкачать пост

Госсубсидии для родителей поддержат Детский мир

Несмотря на переоцененность, акции Детского мира стоит держать в инвестпортфелях

Детский мир, одна из самых быстрорастущих компаний российского ретейла, отчитался за первый квартал по МСФО. Выручка сети выросла на 11,2% г/г, до 31,02 млрд руб., благодаря повышению сопоставимых продаж на 4% и расширению торговых площадей. Кроме того, объем реализации через интернет-магазин увеличился в январе-марте на 110,5%. Около 17,5% всей выручки компания сгенерировала за счет  интернет-продаж. Высоким спросом  в онлайн-магазине пользуются подгузники и детское питание.

Источник: данные компании.

Отчетный период для всех отечественных ретейлеров был удачным, так как покупательская активность перед карантином повысилась. Самый высокий темп роста выручки (+18,5%) зафиксировал Магнит, у X5 Retail Group  показатель поднялся на 15,5%, у O`Kей — на 7,6%, у Ленты —  7%. Магнит также лидирует по росту сопоставимых продаж с результатом 7,8%,  O`Kей увеличил сопоставимые продажи на 7,2%, X5 Retail Group — на 5,7%, Лента — на 4%.

В минувшем году по обоим показателям лидировал Детский мир, по итогам первого квартала 2020-го вперед вышли Магнит и Х5. На мой взгляд, это временный тренд, связанный с фактором пандемии, поскольку население стало запасаться продовольствием, опасаясь резкого роста цен. Об этом говорят и представители самих компаний. Между тем Детский мир  демонстрирует двузначный темп роста выручки.

Ретейлер завершил отчетный период с убытком в размере 0,25 млрд руб., вызванным валютной переоценкой кредиторской задолженности перед поставщиками товаров. В конце квартала из-за резкого падения нефтяных котировок  произошла значительная девальвация рубля. У Магнита прибыль выросла на 30,8%, у Х5 упала вдвое, остальные конкуренты еще не представили финансовую отчетность за январь-март.

Источник: данные компании.

Торговые площади Детского мира увеличились на 4 тыс. кв. м, или на 300% г/г. Компания открыла восемь новых магазинов, доведя их количество до 846, став лидером отрасли по этому параметру. У Магнита и Х5 прирост торговых площадей сократился на 87% и 34%, а Лента и O`Kей в отчетном периоде не открывали новые торговые точки. Топ-менеджмент Детского мира подтвердил свою приверженность долгосрочной стратегии развития, которая предполагает открытие 300 новых магазинов в течение четырех лет.

Чистый долг Детского мира по итогам первого квартала вырос на 5% и составил 24,266 млрд руб. Коэффициент долговой нагрузки NetDebt/EBITDA составляет 1,7, что является самым низким значением среди крупнейших отечественных ретейлеров. Низкая долговая нагрузка является конкурентным преимуществом компании.

Акции Детского мира торгуются сейчас с самым высоким показателем P/S в отрасли, поэтому я рекомендую их держать долгосрочным инвесторам. В ближайшие три года капитализация компании будет расти за счет расширения торговой сети на 35% и, как следствие, повышения ее доходов. Кроме того, Детский мир в марте был включен в список системообразующих компаний, получив разрешение работать в период карантина по COVID-19 от правительства РФ, как продавец социально значимых товаров. Дополнительным плюсом для выручки Детского мира станут субсидии на детей в общем объеме 200 млрд руб., которые распорядился выплатить глава государства. Даже если 10% этой суммы будет потрачено в Детском мире, компания получит дополнительную выручку в размере 20 млрд руб., или  +15,5% к уровню 2019 года.

выручка господдержка Детский мир долгосрочная стратегия развития квартальная отчетность расширение торговых площадей розничная сеть розничные продажи сравнение по мультипликаторам чистая прибыль