• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Слабый рубль придал силы дивидендам Сургутнефтегаза Источник: flickr.com
Cкачать пост

Слабый рубль придал силы дивидендам Сургутнефтегаза

Высокие дивидендные выплаты Сургутнефтегаза за 2014-й станут результатом беспрецедентного ослабления рубля в прошлом году, которое вряд ли повторится по итогам текущего года

Сургутнефтегаз отчитался по РСБУ за 2014 год. Для инвесторов именно результаты компании по российским стандартам отчетности наиболее интересны, поскольку от них зависит уровень дивидендной доходности, ради которой многие участники рынка и вкладываются в данные бумаги.

Итак, выручка компании по итогам прошлого года выросла на 6% и составила 862,6 млрд руб. Улучшению этого показателя способствовало повышение в отчетном периоде рублевых цен на нефть и нефтепродукты на внутреннем и внешнем рынках. При этом из-за существенного роста расходов  операционная прибыль Сургутнефтегаза снизилась более чем на 11%, до 176,9 млрд руб. Объем добытой компанией нефти оказался равен 61,425 млн тонн против прошлогоднего показателя 61,453 млн тонн. Между тем стабилизация добычи обходится компании все дороже в связи с необходимостью поддерживать ее на истощенных месторождениях Западной Сибири и компенсировать выпадающую добычу за счет наращивания ее объемах на новых месторождениях в Якутии. Если в 2013 году на них  пришлось 7,218 млн тонн  добытого компанией сырья, то по итогам прошлого года из якутских недр было извлечено 7,729 млн тонн жидких углеводородов.

Однако, как и прежде, инвесторам не столь интересны операционные результаты компании и, соответственно, операционная прибыль, сколь прочие доходы, зависящие от изменения валютных курсов, так как большая часть финансовых вложений компании — это долларовые депозиты, которые оказывают существенное влияние на чистую прибыль. Прошлый год не стал исключением.

Курс доллара на конец 2013 года равнялся 32,73 руб., а на конец 2014-го вырос на 72%, до 56,26 руб. Благодаря этому нетто прочие доходы компании, состоящие из доходов от валютно-обменных операций и курсовых разниц, в прошлом году увеличились до 826,5 млрд руб. с всего лишь 62,7 млрд руб., полученных годом ранее.

По итогам прошлого года чистая прибыль Сургутнефтегаза выросла в 3,5 раза, достигнув 891,7 млрд руб. Компания стабильно выплачивает 7,1% от чистой прибыли по РСБУ в качестве дивидендов, и это позволяет рассчитывать на существенное повышение данных выплат, которые могут вырасти примерно до 8,2 руб. на привилегированную акцию. Это подразумевает текущую дивидендную доходность на уровне 18%. Без сомнений, этот уровень станет наиболее высоким для отечественных компаний нефтегазового сектора.

Вместе с тем столь высокие дивидендные выплаты станут результатом беспрецедентного ослабления рубля в прошлом году, которое вряд ли повторится по итогам текущего года. Рубль укрепляется с февраля, и до настоящего момента его котировки практически достигли уровня конца прошлого года. Причем, на мой взгляд, укрепление национальной валюты продолжится течение года. Это, в свою очередь, несет с собой риски многократного снижения чистой прибыли и дивидендных выплат Сургутнефтегаза по итогам 2015 года. Рекомендация по привилегированным акциям компании — «держать».

дивидендная доходность дивидендная политика дивиденды сургутнефтегаза отчетность по РСБУ