• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Сокращение прибыли росту дивидендов ЛУКОЙЛа не помеха Источник: flickr.com
Cкачать пост

Сокращение прибыли росту дивидендов ЛУКОЙЛа не помеха

Хотя сокращение чистой прибыли ЛУКОЙЛа оказалось ожидаемо существенным, компания намерена следовать плану по увеличению дивидендных выплат

ЛУКОЙЛ опубликовал отчетность по итогам прошлого года. В представленном документе зафиксировано увеличение выручки на 2%, до $144,17 млрд и сокращение EBITDA на 4%, до $15,98 млрд. В свою очередь, чистая прибыль ЛУКОЙЛа за год упала сразу на 39% и  составила $4,75 млрд.

Выручку удалось увеличить в основном благодаря серьезному для ЛУКОЙЛа росту добычи нефти на 7% и повышению объемов ее реализации. Важно отметить, что добыча нефти в основном для компании регионе деятельности по-прежнему снижается как следствие истощения ресурсной базы и повышения обводненности. Причем темпы сокращения объемов добычи растут. Если по итогам 2013 года в Западной Сибири уровень добычи упал на 2%, то по итогам прошлого года показатель просел уже на 2,8%. Рост добычи был обусловлен началом активного освоения месторождения Западная Курна-2 в Ираке, учетом  показателей приобретенных в 2013 году Самара-Нафта и Кама-ойл, а также, что позитивно, с увеличения добычи в Тимано-Печоре. При этом снижение цены на нефть более чем на 9% г/г нивелировало повышение объемов реализации сырья. Помимо увеличения объемов собственной добычи ЛУКОЙЛ существенно нарастил закупки сырья как для торговых операций, так и для поставки на свои зарубежные НПЗ.

Объем производства нефтепродуктов ЛУКОЙЛом в 2014 году практически не изменился. Хотя переработка нефти в России оставалась наиболее привлекательным каналом монетизации сырья, что подтолкнуло ЛУКОЙЛ к увеличению нагрузки на отечественные НПЗ, снижение цен на нефтепродукты на европейском рынке примерно на 9-10%  повлияло на объемы переработки на иностранных НПЗ. Из-за серьезного ослабления рубля заметно подешевели и нефтепродукты на внутреннем рынке в долларовом выражении. Все это частично нивелировало положительное влияние роста добычи нефти на выручку.

На EBITDA ЛУКОЙЛа положительно повлияло ослабление рубля, ограничившее рост операционных издержек в долларовом выражении. Ключевое же влияние на EBITDA в прошлом году оказало начало возмещения затрат а рамках проекта Западная Курна-2 в Ираке, пополнившее данный показатель на $3,1 млрд.

Сокращение чистой прибыли произошло в первую очередь по причине повышения расходов и сокращения операционной прибыли ЛУКОЙЛа. Представители компании не раз заявляли о намерении придерживаться планов по ежегодному увеличению дивидендных выплат и в рублевом, и в долларовом выражении. В 2013 году с учетом промежуточных дивидендов, ЛУКОЙЛ выплатил по 110 руб. на акцию, или порядка $3,50. Можно предположить, что в долларовом выражении дивиденд по итогам 2014 года повысится минимально, однако из-за существенного ослабления отечественной валюты в рублевом выражении выплаты должны увеличиться до уровня выше 135 руб. на акцию. Компания уже выплатила в виде промежуточного дивиденда по 60 руб. на акцию, а по итогам года может дополнительно направить на эти цели свыше 75 руб. на акцию. Это подразумевает дополнительную дивидендную доходность порядка 2,5%.

Целевая цена по акциям ЛУКОЙЛа — F2814.9964, рекомендация — «держать».

годовая отчетность дивидендная доходность дивиденды ЛУКОЙЛа добыча нефти в Западной Сибири Ирак отчетность