• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Украина — Газпрому: «Я готова!»
Cкачать пост

Украина — Газпрому: «Я готова!»

Тяжелая экономическая ситуация в Украине, видимо, заставила власти пересмотреть свой взгляд на вопрос участия России в ГТС страны. ВВП Украины в 3-м квартале прошлого года снизился на 1,5%, в 4-м квартале это снижение продолжилось и составило 0,8%. Снижающееся второй квартал подряд ВВП означает, что страна, по определению большинства экономистов, официально находится в рецессии.



Ситуация усугубляется тем, что в 2013 году Украине необходимо погасить немногим менее $10 млрд долга, в том числе и МВФ. Последний в свою очередь отказывается предоставить дополнительное финансирование, если Украина не разберется с государственными финансами. Одной из основных проблем в глазах МВФ является субсидирование тепловой и электрической энергии при стабильно высоких ценах на российский газ. Пытаясь исправить ситуацию, Украина сократила импорт российского газа и перевела ТЭЦ на уголь. Невыполнение условий «бери или плати», заложенных в долгосрочные контракты Газпрома, в свою очередь привело к возникновению долга перед российской компанией в размере $7 млрд.

Исправить ситуацию способна существенная скидка на российский газ Украине. Газпром ранее заявлял, что готов снизить цены почти на 40%, однако при условии, что российская компания получит паритетный контроль над украинской ГТС. Для этого еще предстоит разделить Нафтогаз на несколько частей — на добывающие, газотранспортные активы и, возможно, хранилища газа. Консорциум должен быть создан на базе магистральных газопроводов и хранилищ газа и не должен затронуть сегменты газораспределения и ценообразования внутри Украины. Газпром также настаивает на том, что в законодательство страны должны быть внесены изменения, позволяющее арендовать ГТС. В настоящее время цена на российский газ для Украины составляет порядка $420 за 1 тыс. куб. м. В случае выполнения всех требований украинской стороной Газпром снизит цену на газ до $260 за 1 тыс. куб. м. Скидка будет ретроактивной с 1 января 2013 года.

Получение контроля над ГТС Украины выгодно для Газпрома с любой стороны. Во-первых, это позволит увеличить подконтрольные газотранспортные мощности в европейском направлении на 140 млрд куб. м в год и обеспечит большую безопасность поставок газа в Европу. Во-вторых, это позволит Газпрому сократить издержки на транзит газа через Украину, так как тарифная политика будет формироваться консорциумом. В-третьих, учитывая изношенность ГТС Украины и задолженность, возникшую у страны перед Газпромом в результате невыполнения условий контракта, 50%-ная доля в ней достанется Газпрому довольно дешево. В-четвертых, можно будет рассчитывать на рост поставок газа в Украину и выполнение страной обязательств по отбору некоторых объемов газа, что при определенных условиях способно привести к росту выручки Газпрома даже при поставках по цене, которая будет существенно ниже текущей.

Однако основным последствием получения Газпромом контроля над украинской ГТС должно стать сокращение инвестиций в Южный поток, так как его изначально планируемые мощности в 63 млрд куб. м будут в этом случае избыточными. Таким образом есть шанс, что инвестиции Газпрома в Южный поток и Южный коридор сократятся с ранее озвученных $40 млрд до $15 млрд, что даже с учетом инвестиций, которые потребуются для модернизации изношенной украинской ГТС в размере $5-7 млрд, будет означать существенное сокращение столь ненавистной инвесторами раздутой инвестиционной программы Газпрома.

Целевая цена по акциям Газпрома — 157 руб.