• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
TeleTrade: Зависимость от нефтяных котировок – фактор риска для рубля
Cкачать пост

TeleTrade: Зависимость от нефтяных котировок – фактор риска для рубля

Основной фактор, подержавший рубль – восстановление нефтяных котировок. Сильная зависимость от цены на нефть марки Brent остается фактором риска для национальной валюты.

Просмотров 3193

Российская валюта последние два месяца чувствует себя на валютном рынке весьма неплохо, и на текущий момент является лучшей валютой среди валют развивающихся стран с начала года. Период с начала года по текущий момент можно условно разделить на две стадии: фаза ослабления рубля, длительностью до конца января, и фаза плавного укрепления, продолжающаяся по настоящее время. По большому счету, несмотря на два месяца роста рубля, сегодняшняя котировка пары доллар/рубль не намного отличается от котировок, с которых открывался 2015 год.

Пожалуй, основной фактор, подержавший рубль – восстановление нефтяных котировок. Если к концу января цены на нефть марки Brent находились ниже отметки в 50 долл. за баррель, то уже к середине февраля цены на Brentподскочили до уровней 60-62 долл. Это послужило первым толчком для укрепления национальной валюты.

Постепенное снижение геополитической напряженности (минские договоренности) также сыграли на руку всем российским активам. Ценовая премия, заложенная в котировки российских активов, постепенно сокращалась. В конце прошлого – начале текущего года доходности и по гособлигациям, и по корпоративным бондам находились на весьма привлекательных уровнях, соответственно высокие ставки оказали поддержку рублю. Великолепные результаты размещения ОФЗ подтверждают привлекательность в глазах инвесторов инструментов долгового рынка.

По сравнению с первым кварталом объемы выплат по внешнему долгу не выглядят проблемными. Исходя из статистики ЦБ, если в феврале и марте объем выплат составлял примерно 15.5 млрд. долл. и 17 млрд. долл. соответственно, то в апреле, мае и июне российским организациям предстоит выплатить 5.2 млрд. долл., 4.9 млрд. долл. и 11 млрд. долл. соответственно. Следовательно, долговая нагрузка в ближайшем квартале вряд ли серьезно увеличит спрос на валюту.

Однако, что мы имеем на текущий момент? При существенных бюджетных проблемах, вероятно, вновь следует обратить внимание на рублевый эквивалент барреля нефти. В новом бюджете цена одного барреля в рублях составляет 3075 руб/барр. На текущий момент разумно ожидать, что ниже этого рубежа цены на нефть в рублях не снизятся. Сильная зависимость от нефтяных котировок остается фактором риска для национальной валюты.

Поддубский Михаил, аналитик ГК TeleTrade

доллар/рубль Нефть марки Brent