• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Олений ручей: Ура! Заработало!
Cкачать пост

Олений ручей: Ура! Заработало!

Компания Акрон провела торжественный запуск своего фосфатного проекта Олений ручей, который, как и планировалось ранее, был осуществлен в конце июля. Впрочем, «запуск» в данном случае — понятие условное. Дело в том, что получение фосфатного сырья в промышленных объемах начнется только через 2-3 месяца, которые потребуются на проверку всех систем, опытные испытания и прочие подготовительные работы.



Для выхода на запланированную мощность первой очереди в 1 млн тонн апатитового концентрата месторождению потребуется пара лет. Тем не менее нельзя не отметить тот факт, что Акрон укладывается в запланированные сроки. А если брать условия лицензионных соглашений, то по ним пуск первой очереди и вовсе должен был состояться в 2013 году.

На данный проект потрачено $420 млн, а на вторую очередь мощностью в 1 млн тонн апатита и 1 млн тонн нефелина пойдет еще $480 млн. Акрону апатитовый концентрат необходим для производства сложных удобрений на собственных предприятиях. До этого же около 750 тыс. тонн компания была вынуждена закупать у своего конкурента Апатита, контролирующим акционером которого является Фосагро. Обладание своей собственной сырьевой базой значительно снижает риски Акрона. Напомню о совсем недавнем конфликте между Акроном и Фосагро из-за цены концентрата, в результате которого предприятие в Новгороде простаивало около месяца.

Правда, стоит отметить, что существенных экономических выгод на первых порах реализация фосфатного проекта не принесет, так как себестоимость производства в целом не сильно отличается от затрат на закупки у Апатита. Однако с выходом первой очереди на полную мощность и тем более после ввода второй очереди рудника экономическая отдача резко вырастет, так как апатитовое сырье можно будет реализовывать сторонним потребителям, и в первую очередь зарубежным. Например, сейчас Фосагро поставляет сырье Акрону по цене почти в два раза ниже экспортной.

Модель развития Акрона подразумевает и получение в дальнейшем собственного калийного сырья. Ввод ГОКа на Талицком участке Верхнекамского месторождения запланирован на 2016 год. Общие инвестиции в проект составят около $2 млрд. Таким образом, в перспективе компания может стать полностью независимой от поставщиков фосфатного и калийного сырья.

Целевая цена по ценным бумагам Акрона на ММВБ составляет 1600 руб., что подразумевает потенциал роста с текущих уровней в 20%. Рекомендация — «покупать». Выход Оленьего ручья на промышленные объемы подхлестнет котировки производителя химудобрений к росту.