• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Акрон вырос на 40%
Cкачать пост

Акрон вырос на 40%

Финансовая отчетность Акрон за 2011 год, безусловно, порадовала его верных инвесторов. Практически все показатели компании значительно улучшились. Так, выручка производителя удобрений увеличилась по отношению к результату 2010 года на 40%, до 65,43 млрд руб.



Показатель EBITDA стал выше аж на 100,9%, достигнув 20,76 млрд руб. При этом значительно возросла рентабельность по этому показателю. Если в 2010 году она равнялась 22,1%, то по итогам прошлого года составила 31,7%. Еще более значительно увеличилась чистая прибыль.


Источник: данные компании, расчеты: Инвесткафе.

В чем причина столь хороших результатов? Во-первых, конечно же, в довольно благоприятной рыночной конъюнктуре, царившей в секторе в прошлом году. Так, например, средние мировые цены на сложные удобрения азофоску выросли по сравнению с 2010 годом на 37%, на аммиачную селитру на 35%, на карбамид и вовсе на 48%. Во-вторых, Акрон сумел довольно неплохо нарастить объемы производства. В частности, совокупный выпуск товарной продукции вырос на 5,3%, до 5844 тыс. тонн.

Производство сложных удобрений увеличилось на 6,5%, до 2607 тыс. тонн, азотных удобрений выпущено на 7,1% больше, или 2420 тыс. тонн. В-третьих, на отличных результатах сказались единовременные поступления денежных средств от продажи ряда лицензий на разработку канадских месторождений и пакета в 51% в СП с норвежской компанией Yara, реализованных в результате благополучного завершения судебных разбирательств за 4,25 млрд руб.

Кстати у Акрона по-прежнему есть пакет в 84,59 млн акций Уралкалия. Согласно текущим рыночным котировкам калийного монополиста этот пакет можно оценить в 19,37 млрд руб. При этом руководство Акрона уже заявляло, что собирается в течение двух лет реализовать эти акции на открытом рынке, так как договориться с самим Уралкалием так и не удалось. Деньги от этой продажи могут пойти как на инвестиции (например, в разработку фосфатного и калийного месторождений или развитие и модернизацию существующих производственных площадок), так и на выплату дивидендов. Например, в прошлом году Акрон выплатил 129 руб. за три квартала, что составило 9,43% дивидендной доходности.

При этом за счет роста EBITDA снизился коэффициент NetDebt/EBITDA до 1,6х, притом что на конец 2010 года он равнялся 2,7х. Целевая цена по акциям Акрона составляет 1600 руб., что подразумевает потенциал роста от текущих уровней в 15%. Я рекомендую инвесторам покупать ценные бумаги данного производителя удобрений на перспективу не менее года. Развитие проектов фосфатного и калийного месторождений принесет заметную пользу котировкам Акрона в долгосрочном периоде.