• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Бинбанк спасет Москомприватбанк с выгодой для себя Источник: 123rf.com
Cкачать пост

Бинбанк спасет Москомприватбанк с выгодой для себя

Покупка Москомприватбанка позволит Бинбанку активнее развивать розничное направление бизнеса, что благоприятно скажется на его результатах в целом

Наконец-то решилась судьба Москомприватбанка — «дочки» украинского Приватбанка. Разрешение этой ситуации поможет прекратить панику клиентов, которые в оперативном порядке выводят свои средства с соответствующих счетов, после того как 6 марта в банк была введена временная администрация.

Покупателем Москомприватбанка выступил Бинбанк, который входит в список сорока крупнейших кредитных организаций России (Москомприватбанк состоял в сотне). Активы Москомпривата на 1 марта составляли около 25% от активов Бинбанка. Между тем в момент сделки эта доля, скорее всего, сократится ввиду оттока средств физических лиц в марте. Однако с учетом объединения активов Бинбанк сможет однозначно закрепиться в тридцатке российских банков. Покупателю заключенная сделка позволит в первую очередь сделать большой шаг в развитии розничного направления. Москомприватбанк активно работал в этом сегменте: на него приходилось около 50% бизнеса кредитора. Причем 88% от портфеля займов представляет собой счет овердрафта 45509. Таким образом, основная часть ссуд предоставлялась по кредитным картам. (Кстати, Москомприватбанк входит в первую десятку по количеству эмитируемых карт.) Бинбанк намерен включить приобретенный актив в свой бренд, и это верное решение, если учесть, что за последний месяц репутация Москомприватбанка оказалась весьма подмоченной.

Теперь немного о самой сделке. Стоимость актива составит около 6 млрд руб., притом что его капитал на 1 марта равнялся 5,7 млрд руб. Эту оценку можно признать завышенной, исходя из того, что публичные банки сейчас торгуются с мультипликатором 0,6-0,7 от капитала. При этом банк по итогам марта явно недосчитается части пассивной базы. Правда, справедливости ради надо отметить, что, досрочно снимая вклады, клиенты потеряли проценты. Таким образом, банк сэкономил на процентных расходах, хотя при этом недосчитался части ликвидных средств.

В связи с этой покупкой АСВ предоставит Бинбанку заем на общую сумму 12 млрд руб. Из них 3 млрд руб. будет выдано сроком на год под 6,5%. Эти средства будут направлены на дефицит краткосрочной ликвидности. Остальные 9 млрд руб. банк получит на четыре года под 4% для поддержания долгосрочной ликвидности и построения своей IT-инфраструктуры. Действительно, еще до продажи Москомприватбанка было известно, что основной IT-функционал и электронные базы находятся в материнской компании на Украине. Однако я уверен, что раз сделка состоялась, то удалось решить и вопросы по текущей работе IT-инфраструктуры, так что опасаться каких-либо проблем в этом плане не нужно. А Бинбанк при этом получил дешевое фондирование на 9 млрд руб., что в два раза меньше, чем ставка по депозитам у десятки лидеров по объему вкладов населения, которая в конце марта составила 8,46%. Это отчасти способно компенсировать высокую цену актива.


Источники: данные АСВ, инфографика Инвесткафе, *- год еще не закончился.

Как же скажется выдача таких кредитов на самом АСВ? В фонде страхования вкладов на 3 марта находилось 136,4 млрд руб. с учетом уже наступивших случаев. При этом в марте было зафиксировано еще девять страховых случаев, объем выплат по которым перевалит за 20 млрд руб. Однако поводов для беспокойства у вкладчиков нет. Во-первых, фонд по-прежнему обладает солидной суммой средств, которая поможет справиться с банкротством целого ряда небольших банков. Во-вторых, буквально на днях вступает в силу закон, принятый в конце прошлого года, согласно которому АСВ имеет право брать кредиты у Банка России для обеспечения финансовой устойчивости системы страхования вкладов.

Бинбанк не единственный кредитор, который хочет расширить профиль своей деятельности и развить наряду с корпоративным сегментом и розничный. Диверсификацию подобного рода ведут и публичные Банк Санкт-Петербург и Банк Возрождение, у которых исторически более сильное корпоративное направление. Буквально недавно оба этих кредитора опубликовали отчетность по итогам 2013 года. Банк Санкт-Петербург смог улучшить показатели практически по всем направлениям, а у Банка Возрождения особенно впечатляющим оказался рост ипотечного кредитного портфеля. Несомненно, конкуренция в рознице увеличивает издержки представителей банковского сектора. Однако в среднесрочной перспективе места на этом рынке хватит для всех. Рост розничного рынка, несмотря на замедление темпов, составил в 2013 году 28,7%. Более того, указанные банки стараются найти свои ниши в развитии розничного бизнеса. БСП концентрируются на северо-западном регионе, Возрождение активно развивает ипотечное направление, Москомприватбанк делал акцент на сегменте кредитных карт.

 Цель по акциям БСП — 71,91 руб., рекомендация — «покупать». Цель по бумагам банка Возрождение — 465,77 руб. Рекомендация — «покупать».