• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
НКНХ без рекордов отчитываться не умеет Источник: saratov.ru
Cкачать пост

НКНХ без рекордов отчитываться не умеет

Ожидаемо сильные результаты по МСФО за 2015-й, сохраняющийся потенциал роста и привлекательные перспективы в плане дивидендов позволяют рекомендовать акции НКНХ для покупки даже самым консервативным инвесторам

То, что Нижнекамскнефтехим (НКНХ) блестяще отчитается по МСФО за 2015 год, было понятно еще в начале марта, когда компания представила сильную бухгалтерскую отчетность в соответствии с российскими стандартами. Дело в том, что результаты НКНХ по международным стандартам традиционно очень хорошо коррелируют с данными РСБУ. Собственно, так случилось и на этот раз, и НКНХ, один из крупнейших игроков нефтехимического сектора Европы, сообщил о двузначных темпах увеличения выручки и почти трехкратном росте чистой прибыли.

Одним из главных успехов НКНХ в минувшем году стала рекордная выручка, которая выросла на 14,7% и составила внушительные 155,8 млрд руб. Хорошие отношения с основными поставщиками сырьевых ресурсов, среди которых Газпром, Сибур, ТАИФ-НК и Татнефть, а также укрепление ведущих позиций на рынке по сырью, сыграли заметную роль в доходах компании. Любопытно, но детальную структуру выручки НКНХ по непонятным причинам до сих пор не спешит раскрывать, поэтому на сегодняшний день можно говорить лишь о доле экспорта на уровне около 50%, который оказывает серьезную поддержку продажам на фоне девальвации отечественной валюты.

Себестоимость продаж из-за рублевой составляющей за год повысилась всего на 4,3%, до 114,6 млрд руб., благодаря чему валовая прибыль поднялась на 52,2%, до 41,2 млрд руб., а рост операционной прибыли превысил 2,5 раза, вследствие чего показатель достиг 33,2 млрд.

Финансовые статьи отчетности внесли положительный вклад в итоговый результат: нетто финансовых доходов и расходов составило 679 млн руб., тогда как годом ранее было зафиксировано его отрицательное значение 123 млн руб. годом ранее. Убыток от курсовых разниц почти в полмиллиарда руб. сменился прибылью, превысившей 1 млрд руб. В результате чистая прибыль НКНХ в 2015 году практически утроилась и достигла рекордного значения 27,5 млрд руб. Несмотря на экономический кризис и спад производства в России, НКНХ стабильно увеличивал объемы производства каучука, благодаря наличию надежных контрактов,  рассчитанных вплоть до 2019 года. Этот фактор позволил продемонстрировать впечатляющие результаты как по операционной, так и по чистой прибыли. 

Общий долг компании на конец отчетного периода сократился почти втрое, до 2,4 млрд руб., в то же время денежные средства и их эквиваленты на счетах компании выросли с 7,2 млрд, до 12,4 млрд руб., причем некоторую их часть, по всей видимости, составляют валютные активы. Этот расклад позволяет говорить об отрицательном значении чистого долга и непоколебимой финансовой устойчивости НКНХ.

Интенсивный рост котировок обыкновенных акций НКНХ продолжается, чуть ли не ежедневно переписываются очередные исторические максимумы. Между тем серьезная рыночная недооценка компании по мультипликатору P/E по-прежнему позволяет рекомендовать ее бумаги даже самым консервативным инвесторам. Добавлю, что по итогам 2015 года НКНХ планирует выплатить в виде дивидендов в общей сложности 30% от чистой прибыли по РСБУ, то есть 4,3 руб. на акцию. Если этот объем выплат будет одобрен, держатели бумаг компании смогут рассчитывать на 8,5% доходности в текущих котировках, а это почти в три раза больше, чем годом ранее.

дивидендная политика дивиденды отчетность МСФО производственные мощности промышленное производство чистая прибыль