• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Успех Русагро сомнений не вызывает Источник: allspectech.com
Cкачать пост

Успех Русагро сомнений не вызывает

Несмотря на четырехкратный рост котировок Русагро за прошлый год, хорошие результаты отчетности и оптимистичные перспективы позволяют рекомендовать акции компании к покупке от текущих уровней

Совокупная выручка Русагро по МСФО в 2015 году выросла почти на четверть, достигнув 72,4 млрд руб. При этом большую часть, или около 32,9 млрд руб. дохода агрохолдингу принес сахарный сегмент, выручка от которого поднялась на 46% г/г.  Драйвером такого впечатляющего роста стало резкое повышение средних цен на сахар с 28,4 руб. до 40,4 руб. за килограмм вкупе с увеличением объемов продаж на 4%, до 783,8 тыс. тонн. Неудивительно, что валовая прибыль сахарного сегмента компании за прошлый год удвоилась, а операционная прибыль поднялась в два с половиной раза.

Вторым по значимости в выручке Русагро остался мясной сегмент, который принес доход порядка 18,1 млрд руб. Правда, операционные результаты оказались несколько противоречивыми. С одной стороны, продажи живых свиней (живок) заметно сократились, составив 141,4 тыс. тонн (-18% г/г), с другой — реализация мяса выросла сразу в четыре раза, почти полностью компенсировав негативный эффект. К позитивным моментам стоит отнести рост цен реализации на 3-4% г/г, благодаря чему динамика продаж удержалась в положительной области. Однако из-за переоценки биологических активов валовая прибыль мясного сегмента за год растеряла треть и едва удержалась выше 6 млрд руб., негативную динамику продемонстрировала и операционная прибыль, составившая в итоге 6,2 млрд руб.

Неплохо показали себя масложировой и сельскохозяйственный секторы, продажи в которых выросли на 16% и 33%, до 17,3 млрд и 14,2 млрд руб. соответственно. Эти результаты свидетельствуют о том, что данные направления бизнеса Русагро вполне способны в ближайшие годы обогнать по доле выручки мясной сегмент. И особенно близко к этой цели масложировое подразделение, активно развивающееся в последние годы, причем не только в денежном выражении, но и по географии присутствия. Достаточно вспомнить, что Русагро на Дальнем Востоке выращивает кукурузу и сою. Присутствие в этом регионе связано с тем, что компания прогнозирует его опережающее по сравнению с другими российскими регионами развитие в горизонте ближайших десяти лет и стремится воспользоваться теми преимуществами, которые это дает. По оценкам Русагро, на сегодняшний день из принадлежащих ей 26 тыс. га земли в Приморье кукуруза и соя выращивается на 17 тыс. га, что наглядно демонстрирует возможности для дальнейшего расширения данного бизнеса.

Чистая прибыль Русагро порадовала ростом на 17% г/г, до 23,7 млрд руб., а скорректированная EBITDA увеличилась более чем на треть, до 24,4 млрд. Эти достижения в очередной раз подтверждают, что компания придерживается верной бизнес-концепции и нацелена на конечный  результат.

В текущем году компании предстоит пройти проверку на прочность в связи планируемым повышением капитальных затрат до 15-20 млрд руб., о чем в ходе недавней пресс-конференции заявил генеральный директор компании Максим Басов. Строительство тепличных комплексов в Тамбовской области, масштабный проект на Дальнем Востоке, а также недавняя покупка сахарных активов у Разгуляя требуют от компании крупных инвестиций, но надо понимать, что уже в ближайшие годы эти вложения начнут окупаться и поспособствуют росту финансовых показателей Русагро.

Акции Русагро на Лондонской бирже, допущенные к торгам и на Московской бирже в виде ADR, за последний год выросли в четыре раза, однако цена все еще далека от справедливого уровня и имеет  хорошие шансы продолжить двигаться в этом направлении. На это красноречиво указывает мультипликатор P/E, по которому Русагро оценена на уровне 6,0х при среднем по сектору значении порядка 14,3х. Таким образом, даже на текущих уровнях покупка акций компании вполне оправданна.

Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.

агропром выручка годовая отчетность долгосрочная стратегия развития Русагро сельское хозяйство цена цены на сельхозпродукцию чистая прибыль