• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Преимущество России на рынке угля неоспоримо Источник: hyser.com.ua
Cкачать пост

Преимущество России на рынке угля неоспоримо

Сложная ситуация в мировой угольной отрасли открывает хорошие возможности для экспортеров из России, которые благодаря эффекту девальвации рубля наращивают эффективность и сокращают долларовые издержки

Цены на энергетический уголь в 2015 году продолжили затяжное снижение, начатое еще в 2011 году, и вернулись на уровень десятилетней давности. Если пять лет назад за одну тонну энергетического угля предлагали $150, то сейчас она стоит примерно в $60.

Главной причиной такой удручающей динамики остается ставшее уже хроническим перепроизводство на фоне снижающегося спроса. Угольные шахты в Южной Африке, Австралии, Колумбии и в других крупных добывающих регионах мира в последнее время последовательно наращивали добычу, пытаясь тем самым компенсировать падение цен. Общий спрос со стороны главных импортеров плавно падал, во многом из-за слабых производственных и экономических показателей в Китае. Ожидается, что по итогам прошлого года импорт энергетического угля в эту страну сократится примерно на треть по сравнению с прошлым годом, в то время как в Индии спрос продолжает расти с каждым годом. Уже сейчас с уверенностью можно говорить о том, что в 2015-м эта страна уверенно обошла Китай, став крупнейшим импортером энергетического угля в мире.

Еще один крупный потребитель этого сырья — Япония также увеличила импорт в ушедшем году, который прогнозируется на уровне 5%. Любопытно, но такая динамика была продемонстрирована на фоне снижения потребления угля. Все дело в том, что страна решила воспользоваться низкими ценами на сырье и пополнить на будущее свои запасы. Правда, по итогам наступившего года ожидается падение импорта угля из-за постепенного восстановления атомной энергетики в этой стране и заполненными запасами.

Серьезным риском для отрасли в настоящий момент является развивающаяся тенденция к отказу энергетических компаний во всем мире от тепловых электростанций, работающих на угле, и переход на возобновляемые источники энергии. Это вызвано постоянно ужесточающимися экологическими стандартами. Правда, Индии и Китая это касается в меньшей степени, чем развитых стран.

Сланцевая революция в США также грозит перестройкой энергетического расклада в мире. Растущая добыча сланцевого газа за последние пять лет обвалила внутренние цены на традиционный природный газ, составивший в этой связи серьезную конкуренцию энергетическому углю на внутреннем рынке. Именно поэтому американским угледобывающим компаниям ничего не оставалось, как отправлять свою продукцию на экспорт, дополнительно увеличивая предложение на и без того переполненном мировом рынке угля. Дисбаланс между спросом и предложением на этом фоне усугубился, и текущие цены на уголь являются ярким отражением сложной ситуации на этом рынке. Для Rio Tinto, Glencore, New Hope, Peabody и других ведущих производителей наступили очень непростые времена, а многие из них даже оказались убыточными при нынешнем уровне цен на свою продукцию. Но при всем при этом они упорно продолжают наращивать добычу в надежде на восстановление цен в среднесрочной перспективе, хотя уже сейчас становится очевидным, что производителям придется активно заниматься сокращением издержек и повышением производительности, чтобы остаться на плаву.

Такая ситуация открывает хорошие возможности для экспортеров из России, хотя и здесь скептики небезосновательно вспоминают про завышенные тарифы на транспортировку угля и нестабильный курс отечественной валюты, которые способны поставить палки в колеса любому бизнесу. Правда, нельзя не признать главное преимущество российских угледобывающих компаний в виде слабого рубля, что дает неоспоримые конкурентные преимущества для экспорта - ведь в долларовом выражении затраты компаний заметно снизились, тем самым повысив эффективность.

Многие российские производители угля уже по итогам 2015 года смогут показать чистую прибыль после сложного 2014-го, а также значительно улучшить ситуацию с долговым бременем. И в этом смысле одной из самых интересных идей для инвестиций в данном секторе являются акции Кузбасской топливной компании (КТК), которая по итогам девяти месяцев сгенерировала 134 млн руб. чистой прибыли, снизила соотношение NetDebt/EBITDA c 3,29x до 1,70х и уделяет серьезное внимание дивидендам.

Рекомендация по акциям КТК — «покупать».

добыча угля конкуренция нетрадиционные запасы углеводородов предложение спрос спрос в Китае теплоэнергетика финансовые результаты энергетический уголь