• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
У бондов на сегодня нет равных Источник: 123rf.com
Cкачать пост

У бондов на сегодня нет равных

Торги инструментами fixed-income со стороны частных лиц вышли на годовой максимум

Приятно читать свежую прессу по финансовой части. Казалось бы, политические и экономические риски растут, отток капитала продолжается, а частные инвесторы между тем ставят новые рекорды по объемам торгов облигациями на ММВБ-РТС. По данным Коммерсанта, в июне объем совершенных физлицами сделок с бондами составил 100 млрд руб., достигнув годового максимума. Для сравнения: в мае этот показатель составил 44 млрд, а в прошлом июне — 46 млрд руб. При этом объемы торгов акциями продолжают ощутимо снижаться: в июне прошло сделок на 532 млрд, что на 20% ниже майских уровней.

Рост в бондах закономерен, как бы брокеры ни старались переключить внимание инвесторов на акции, производные инструменты и прочие рискованные активы. Давайте посмотрим, на сколько вырос индекс ММВБ за, допустим, последние два с половиной года. На 2,8% он вырос. Впечатляет, правда? Если бы мы инвестировали в бонды под 11-12%, то тот же срок получили бы чистыми, то есть после выплат НДФЛ и комиссий, около 27%. Бонды принесли бы нам доходность в 10 (!) раз больше, чем акции. Так кому нужны эти акции, если, кроме волатильности, непредсказуемости, политических и экономических рисков, они не дают ничего? Даже инфляцию не покрывают! Даже за год!

Теперь давайте обратимся к доллару и евро. За уже упомянутый период их рост составил 10% и 16,5% соответственно, опять же уступив долговым бумагам. Это уже лучше акций, но ненамного, согласитесь. Смотреть на FORTS я вообще не хочу, ибо даже хорошие трейдеры, делающие несколько лет подряд по 50% годовых, в один прекрасный момент сливают свои позиции, а также деньги клиентов в ноль.

Поэтому я до сих пор убежден (и цифры это подтверждают), что правильным инструментом накопления капитала остаются бонды. Они обеспечивают доходность и защиту от рыночной просадки, ликвидность и диверсификацию. Безусловно, поначалу получить на них можно лишь 11-12% годовых без учета НДФЛ. Однако это способ зарабатывать деньги. Как, вы думаете, их зарабатывают крупные игроки? Они смотрят на долговой рынок и видят «лесенку» доходности к погашению: ОФЗ — 8,2%, «муниципалы» — 9%, субфедеральные бумаги — 10%, банковские вклады — 10,5%, корпоративные и банковские бонды — 11-12%, бонды с операциями РЕПО — 11,5-12,5%, транзит средств под специальные среднесрочные операции (например, кому-то из финансовых институтов нужно оперативно профинансироваться под конкретный проект) — 13-14%... Дальше идут прямые инвестиции. Там доходность трудно предсказать: скорее всего, весь профит будет получен при выходе из актива.

Но бюджеты инвестиционных групп верстаются с учетом доходов именно от инструментов fixed-income. На них может отводиться до 90% инвестиций, остальные 10% идут в другие активы, но так, чтобы возможный убыток по ним не только покрывался поступлениями от облигаций, но и обеспечивал прибыльность. Так, кстати, устроено множество структурированных продуктов, обещающих безубыточность.

Поэтому моя рекомендация остается прежней: работать с бондами и ежемесячно пополнять счет небольшими траншами. А инвестиционные идеи для осмысления есть в моем облигационном модельном портфеле