• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Игорь Сечин рассказал о житье-бытье Роснефти Источник: flickr.com
Cкачать пост

Игорь Сечин рассказал о житье-бытье Роснефти

Прогноз президента Роснефти по чистой прибыли предполагает ее снижение по сравнению с показателем 2013 года

Сразу несколько важных и интересных акционерам заявлений прозвучали в интервью президента Роснефти немецкому журналу Spiegel. В частности, Игорь Сечин оценил влияние санкций на деятельность компании и дал прогноз по ее чистой прибыли за 2014 год.

Комментируя введение санкций в отношении российского нефтегазового сектора и их влияния непосредственно на Роснефть, Сечин подтвердил сложившееся на рынке мнение, что в краткосрочной перспективе для добычи компании эти меры нейтральны, так как большинство проектов на шельфе и разработка трудноизвлекаемых запасов, в рамках которых иностранные компании сотрудничали с российскими, находятся в ранней стадии реализации. Уже существующих запасов нефти компании хватит на 20 лет разработки. В то же время было отмечено, что импорт оборудования из Германии в 1-м полугодии 2014 года сократился на 15%. На место немецких поставщиков придут их конкуренты из Китая или Южной Кореи.

Говоря о будущих проектах, президент Роснефти подтвердил намерение инвестировать $400 млрд в Арктику до 2030 года. По моим прогнозам, ежегодные капитальные затраты компании в ближайшие годы должны составить порядка $25 млрд. Долговая нагрузка продолжает сокращаться. На конец 2-го квартала соотношение чистого долга к EBITDA составило весьма приемлемые 1,3x. Однако чистый долг все еще составляет внушительные $43 млрд. Учитывая столь масштабную инвестпрограмму и ограниченный доступ к западному кредитованию в связи с вводом санкций, приходится задуматься об источниках финансирования. Сечин заявил, что компания способна самостоятельно расплатиться с долгами, однако допустил ее заинтересованность в привлечении государственного долгового финансирования для реализации ряда проектов. В числе этих проектов разработка трудноизвлекаемых запасов нефти в Восточной Сибири и строительство НПЗ в регионе.

В заключение отмечу, что в своем интервью президент Роснефти дал прогноз по ее чистой прибыли за текущий год. По расчетам главы монополии она достигнет $13,5 млрд, или порядка 470 млрд руб. при среднем курсе доллара в 35 руб. По итогам 1-го полугодия чистая прибыль компании сократилась на 5% г/г, до 260 млрд руб. Из этих данных акционеры могут сделать два вывода. Во-первых, менеджмент ожидает, что чистая прибыль во 2-м полугодии сократится. Во-вторых, дивиденд на акцию также может уменьшиться. При условии, что на дивиденды будет направлено 25% от чистой прибыли от МСФО, выплата на акцию по итогам 2014 года может составить порядка 11 руб.

Мой текущий прогноз по чистой прибыли Роснефти за этот год составляет 492 млрд руб. Хотя это и ниже, чем в 2013-м, однако оптимистичней, чем прогноз менеджмента. Такой объем прибыли подразумевает дивиденд в размере 11,5 руб. на акцию. Вместе с тем акции Роснефти существенно подешевели с начала июля, поэтому текущая дивидендная доходность по ним близка к заявленному менеджментом на прошедшем ГОСА ориентиру в  5%.

Целевая цена по акциям Роснефти — 288 руб., рекомендация  — «покупать».