• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
ТНК-BP платит по счетам Роснефти
Cкачать пост

ТНК-BP платит по счетам Роснефти

После того как Роснефть и Итера создали совместное предприятие на базе своих газовых активов, госкорпорация через ТНК-BP вполне может завладеть Твердиловским и Погромненским месторождениями в Оренбургской области, принадлежащими партнеру.



Извлекаемые запасы участков добычи оцениваются в 8 млн тонн нефти, из которых 4,47 млн тонн приходится на Твердиловское месторождение. Исходя из текущей рыночной оценки запасов нефтяных компаний, стоимость сделки может составить $100 млн.

Новость о том, что ТНК-BP выкупит лицензии на два вышеупомянутых месторождения впервые появилась в мае этого года. Уже тогда ФАС одобрила ходатайство нефтяной компании о покупке дочерней структуры Итеры, владеющей лицензией на Твердиловское месторождение. В то же время стало известно, что ТНК-ВР ведет переговоры о покупке лицензии на Погромненское месторождение. В 2010 году обсуждалась возможность продажи 50% акций Итеры ТНК-BP как стратегическому инвестору.

Сама Итера сообщала о решении избавиться от непрофильных, в том числе нефтедобывающих, активов еще в 2007 году. Помимо вышеупомянутых месторождений Итера ранее планировала продать лицензии на Журавское нефтегазовое месторождение в Ставропольском крае, а также Польяновский, Восточно-Ингинский и Поттыхско-Ингинский участки в ХМАО. Общие доказанные запасы всех нефтяных активов Итеры составляют порядка 12 млн тонн. Однако более актуальных данных, чем за 2007 год, не имеется.

Скорая сделка выглядит особенно вероятной, если учесть, что доля Оренбургской области в структуре добычи ТНК-BP составляет порядка 26% и компания имеет развитую инфраструктуру в регионе. Это позволяет рассчитывать на достижение существенного эффекта синергии.

Различные сделки M&A со стороны ТНК-BP, в том числе в интересах Роснефти, являются своего рода способом использования денежных средств ТНК-BP Холдинг, исключающим выплату дивидендов. Напомню, что акции компании существенно потеряли в цене после того, как в очередной раз не были одобрены предложенные менеджментом промежуточные дивиденды, а также после заявлений Игоря Сечина о том, что миноритарным акционерам ТНК-BP Холдинг не стоит рассчитывать на выплаты. Снижение котировок произошло в силу того, что высокая дивидендная доходность была одним из ключевых факторов инвестиционной привлекательности бумаг компании.

Сделка по приобретению месторождений положительно отразится на показателях Роснефти. Также, как я уже писал, акции ТНК-BP Холдинг больше не стоит рассматривать как источник высоких дивидендов — следует сосредоточиться на операционных показателях компании. В данном аспекте рост ресурсной базы ТНК-BP в важном для предприятия регионе с потенциалом достижения синергетического эффекта благоприятен для нее. Однако не думаю, что инвесторов ТНК-BP Холдинга, рассчитывавших на высокие дивиденды, обрадует тот факт, что денежные средства ТНК-BP будут и далее использованы для финансирования растущих капитальных затрат госкорпорации.

Целевая цена по акциям Роснефти составляет 288 руб.