• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Экономика Китая притормозила
Cкачать пост

Экономика Китая притормозила

Китай еще с 2008 года демонстрирует наличие огромных структурных дисбалансов в своей экономике. В первую очередь это следствие продолжающейся политики властей по наращиванию инвестиций в производственные мощности, которые оказывают все меньше влияния на рост экономики страны. С 2008 года уровень инвестиций по отношению к ВВП Китая возрос примерно на 15%, но в том числе из-за низкого качества этих инвестиций правительству уже не удается достигать прежних темпов роста экономики Поднебесной.



Помимо проблем с инвестициями у Китая возникли сложности при попытке простимулировать внутренний спрос, чтобы он стал основным драйвером роста и помог достичь экономике желанных темпов ВВП, превышающих 8% в год. Одним из главных рисков для экономики Китая в будущем может стать явный пузырь на рынке недвижимости (из-за низких ставок цены с 2003 года выросли более чем на 150%) и в банковском секторе (произошло увеличение денежной массы М2 за 1-й квартал 2013 года на 15,8% при росте ВВП за квартал всего на 7,7%, то есть увеличение ликвидности все меньше стимулирует экономический рост). В 1-м квартале 2013 года Fitch пересмотрело долгосрочный рейтинг Китая с AA- до A+, а Moody`s понизило прогноз рейтинга государственных облигаций страны с Аа3 «позитивный» до Аа3 «стабильный».

Учитывая все выше перечисленные проблемы китайцев, снижение прогноза МВФ является логичным последствием экономических проблем Китая. Фонд прогнозирует в 1-м квартале 2013 года снижение темпов роста ВВП до 7,7%, что ниже предыдущего прогноза на 0,3 п.п. Годовые темпы прироста экономики Поднебесной в МВФ оценивают в 7,75%, что ниже ранее озвученного прогноза на 0,25 п.п.



Источник: данные МВФ, инфографика Инвесткафе.

Китай является одним из основных торговых партнеров России. В 2012 году экспорт в Китай превысил $35 млрд, что составляет около 7% от всего объема российского экспорта ($524,7 млрд).

Замедление роста ВВП Китая скажется на экономике России в виде снижения экспорта, в частности сырья. Например, руководство Уралкалия прогнозирует снижение загрузки мощностей в случае увеличения запасов хлористого калия (калийных удобрений) в Китае. Под вопросом находится подписание контракта с Китаем на 3-й квартал 2013 года. Ситуация вызывает опасения, так как загрузка мощностей компании в 1-м квартале уже оказалась на уровне 64%, а складские запасы находятся на высоком уровне и составляют порядка 4 млн тонн. Поставки в Китай снизились с традиционных 150 тыс. тонн до 50 тыс. тонн в месяц. Падение спроса на металлы в Китае оказывает давление на цены российских производителей, например, НЛМК, Евраза и прочих. Мечел также может сократить доходы от экспорта угля в Поднебесную. Ранее компания заключила сделку с китайской Baosteel Resources на поставку около 1 млн тонн угля, цены на который могут быть пересмотрены в сторону понижения.

Что касается экспорта нефти из России, то его снижения не ожидается. Напротив, обсуждается возможность увеличения поставок черного золота из Сибири до 2018 года более чем втрое. На данный момент поставки нефти находятся на уроне около 15 млн тонн в год.

Целевая цена по НЛМК — 46,7 руб., по Евразу — 204,41 руб., по Уралкалию — 278 руб.