• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Бонды Светофора — зеленый сигнал для инвестора Источник: fktsb.ru
Cкачать пост

Бонды Светофора — зеленый сигнал для инвестора

Для покупки интересны облигации Светофор Групп с датой погашения 7 августа 2025-го с эффективной доходностью к погашению 11,8%

Рост инфляции в России при низких ставках доходности банковских депозитов и ОФЗ не устраивают многих инвесторов, активно переключающих внимание на сегмент высокодоходных облигаций (ВДО), где есть интересные инвестиционные идеи. Я предлагаю инвесторам рассмотреть бонды компании Светофор Групп — крупнейшего оператора образовательных услуг для профессиональных водителей и частных автовладельцев , имеющего собственную сеть учебных центров в РФ и технологичную IT-платформу для дистанционного прохождения курсов теории вождения.

Компания была создана в 2010 году. С 2015 года она публикует свои финансовые результаты, с 2017-го имеет статус публичного акционерного общества. 

Источник: данные компании.

Выручка Светофор Групп с 2015 года по 30 сентября 2020-го увеличилась с 210,8 млн до 259,2 млн руб., то есть в среднем на 4,2% ежегодно. Эмитент не раскрывает детали операционных результатов, но общее количество обучающихся за пять лет увеличилось с 7 тыс. до 12 тыс.

Источник: данные компании.

EBITDA с 2015-го по 2020-й выросла с 51,5 млрд до 84,7 млн руб. Рост на 10,4% в среднем за год вдвое выше, чем у выручки, то есть бизнес компании характеризуется высокой эффективностью. Рентабельность по EBITDA в среднем составляет впечатляющие 39,8%.

Компания оценивает свою долю рынка в 0,7% и намерена ее расширять. Менеджмент утвердил пятилетнюю стратегию развития, которая предполагает увеличение выручки и EBITDA более чем в тридцать раз. Для достижения этой цели капзатраты утверждены в объеме 832 млн руб. Чтобы привлечь средства на развитие бизнеса, совет директоров Светофора принял решение провести IPO на Московской бирже, книга заявок формируется с 23 декабря. Планируется разместить около 15% уставного капитала, исходя из оценки компании 1,56-2,17 млрд руб. В ходе первичного размещения Светофор может привлечь 233,7-325, млн руб. Около 40% инвестиционной программы будет профинансировано за счет IPO, остальные 60% — за счет чистой прибыли.

Источник: данные компании.

По состоянию на 30 сентября 2020 года мультипликатор NetDebt/EBITDA группы составляет более чем приемлемые 0,42х. С 2015 по 2018 год у компании не было долговой нагрузки. Коэффициент процентного покрытия за последние двенадцать месяцев составляет 3,5х, что позволяет эмитенту без каких-либо трудностей обслуживать свои обязательства.

У Светофор Групп есть статус резидента Фонда Сколково, полученный за передовые разработки в области дистанционного обучения. Благодаря этому ставка налога на прибыль, НДС и имущественные налоги составляет 0% до 2025 года. Этот фактор увеличивает привлекательность бизнеса.

В  2018 году Светофор разместил первый выпуск бондов, который был успешно погашен в 2020-м. В ноябре 2019 года рейтинговое агентство Эксперт РА присвоило эмитенту  рейтинг ruBB со стабильным прогнозом.

Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Светофор Групп с погашением 7 августа 2025 года. ISIN код бумаги: RU000A1020W2. Ставка купона —  12% годовых, эффективная доходность к погашению — 11,8%, что предполагает высокую премию к пятилетним ОФЗ, равную 6,49%.

высокая доходность долговая нагрузка долговые инструменты долгосрочный кредитный рейтинг облигации российских компаний ОФЗ ставки купонов финансовые результаты