• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Фосагро настроено на рост Источник: vk.me
Cкачать пост

Фосагро настроено на рост

Акции Фосагро интересны для покупки с таргетом 4712 руб.

Фосагро по итогам первого полугодия текущего года по МСФО сократило выручку на 5% г/г, до 123,996 млрд руб., в основном из-за падения цен.


Источник: данные компании.

Общая выручка от фосфорсодержащих удобрений уменьшилась на 7,4% г/г и составила 97,392 млрд руб. Выручка азотосодержащей продукции, напротив, увеличилась на 3,6% г/г, до 20,804 млрд руб. Прочая выручка показала рост на 12,6% г/г, до 5,800 млрд руб. Отмечу, после окончания весенних полевых работ на приоритетном российском рынке, положительная динамика экспортной выручки пришлась на рынки Южной Америки, Индии и Африки. Для сравнения: у Акрона и Куйбышев Азота выручка замедлила рост на 6,7% г/г и на 11% г/г  соответственно.

Источник: данные компании.


Источник: данные компании.

Операционные расходы  Фосагро сократились лишь на 0,4% г/г, до 98,799 млрд руб. Себестоимость реализованной продукции уменьшилась на 2,2% г/г, до 67,920 млрд руб., благодаря сокращению затрат на сырье на 18,9%. Административные и коммерческие расходы повысились на 10,9% г/г и 1,2% г/г соответственно. За тот же период у Акрона операционные издержки выросли на 1,2%, у Куйбышев Азота упали на 11,5%.

Прибыль от операционной деятельности у Фосагро упала на 19,3% г/г, до 25,197 млрд руб., рентабельность показателя составила 20,3%. У Акрона операционная прибыль сократилась на 30,6% при марже 18,5%, а у Куйбышев Азота  — снизилась на 8% при рентабельности 13,5%, которая оказалась минимальной в секторе.

В результате отрицательного эффекта от курсовых разниц чистая прибыль Фосагро за январь-июнь 2020 года составила 5,291 млрд руб., сократившись на 84% в годовом исчислении. Акрон получил чистый убыток в размере 986 млн руб., а Куйбышев Азот зафиксировал падение чистой прибыли на 77% г/г.   

По мультипликатору Р/Е акции Фосагро торгуются ниже среднеотраслевого значения. Целевая цена по ним составляет 4712 руб., моя рекомендация — «покупать». В ближайшие месяцы должна появиться вакцина от коронавирусной инфекции. Масштабная вакцинация будет способствовать возвращению мировой экономике на траекторию роста. По прогнозам МВФ и Всемирного Банка, в следующем году ВВП ряда развитых стран поднимется в пределах 4-7%. Этот фактор будет способствовать росту потребления минеральных удобрений, что положительно отразится на доходах Фосагро. Дополнительным фактором поддержки выступит выкуп компанией собственных акций, который компания делает на ежеквартальной основе. По состоянию на 30 июня 2020 года компания потратила на выкуп свыше 8,0 млрд руб., выкупив более 1,5 млн акций.

дивидендная политика конъюнктура рынка операционные результаты отчетность МСФО потенциал роста производственные мощности расходы рентабельность сравнение по мультипликаторам химические удобрения