• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Черкизово: эффективность на высоте Источник: cherkizovo.ru
Cкачать пост

Черкизово: эффективность на высоте

Акции Черкизово стоит держать в инвестиционных портфелях

Выручка Черкизово за первый квартал увеличилась на 10,4% г/г и составила 33,291 млрд руб., прежде всего за счет роста средних цен реализации во всех сегментах бизнеса группы. При этом продажи куриного мяса и свинины в натуральном выражении сократились на 3% г/г и 20% г/г соответственно.  Основной конкурент группы Русагро отчитался ростом выручки на 50% г/г.


Источник: данные компании.

Выручка от продажи мяса кур повысилась на 18,1% г/г, от реализации переработанного мяса — на 8,8% г/г. В остальных сегментах показатель снизился. Развитие брендов способствует расширению продаж продуктов с высокой добавленной стоимостью. 


Источник: данные компании.

Операционные расходы (нетто) у Черкизово за отчетный квартал сократились на 5% г/г, до  3,8 млрд руб. Доля операционных расходов в выручке снизилась с прошлогодних 13,4% до 11,4%. Операционная прибыль увеличилась на 53% г/г и достигла 7,115 млрд руб. при рентабельности 21,4%. Для сравнения: у Русагро операционная прибыль выросла на 92,4% г/г, а маржа составила 13,8%. Чистая прибыль Черкизово повысилась в 2,2 раза, достигнув 6,544 млрд руб., а у Русагро поднялась в 2,1 раза и составила 6,547 млрд руб. Обе компании продемонстрировали одинаково сильные финансовые результаты, но более эффективной оказалась Группа Черкизово.


Источник: данные компании.

Производство мяса птицы у Черкизова сократилось на 2,5% г/г, до 179,94 тыс. тонн, на фоне роста продаж продуктов под брендом «Куриное царство» на 3% и повышения средних цен реализации на эту группу товаров на 22%.

Производство индюшатины на тамбовских площадках Черкизово увеличилось на 8% г/г, до 10,7 тыс. тонн. Продукция под маркой «Пава-Пава» продавалась на 5% активнее, чем годом ранее, а средняя цена реализации поднялась на 10%.

Объем производства свинины в живом весе у Черкизово сократился на 20% г/г, до 61,92 тыс. тонн. Русагро зафиксировало в этом сегменте рост на 4% г/г, до 75 тыс. тонн.

Объем мясопереработки Черкизово увеличился на 3,6% г/г, до 26,34 тыс. тонн, при повышении средних цен реализации на 5%.

Чистый долг Черкизово по состоянию на 31 марта 2021 года вырос на 5,4% г/г и составлял 65,513 млрд руб. Соотношение NetDebt/EBITDA оказалось равно 2,5х против 1,62х у Русагро.

Акции Черкизово торгуются чуть ниже среднеотраслевого значения по мультипликатору Р/Е. Несмотря на недооцененость, бумаги компании лучше держать, а не покупать.

Ключевыми источниками роста выручки в долгосрочной перспективе станет развитие каналов фудсервиса и наращивание поставок в Юго-Восточную Азию и на Ближний Восток.

Основными клиентами Черкизова в России являются McDonald’s, Burger King, KFC. Поставки продукции для этих сетей планируется нарастить до 40 тыс. тонн в год.

В 2020 году в Липецкой области компания начала строить маслоэкстракционный завод. Его запуск в 2022 году позволит повысить самообеспеченность сырьем для производства комбикормов на уровне 40-60%. Годовой объем производства составит 480 тыс. тонн.

агропром Группа Черкизово конкуренция в секторе мясопереработка отчетность МСФО производственные мощности рентабельность себестоимость сравнение по мультипликаторам цены на сельхозпродукцию