• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Время работает на Северсталь Источник: bcs-express.ru
Cкачать пост

Время работает на Северсталь

Благоприятная конъюнктура в стальной индустрии дает основание для рекомендации «держать» по акциям Северстали

Выручка Северстали в первом квартале 2021 года увеличилась на 27,5% г/г, до $2,219 млн, в результате роста средних цен реализации на 33% г/г, до $696 за тонну, хотя продажи стали не изменились по сравнению с показателем за тот же период 2020-го, составив 2,630 тыс. тонн. Доля экспортных продаж расширилась с прошлогодних 43% до 52%. Поставки в Европу выросли на 71%, до $836 млн, в Центральную и Южную Америку поставки выросли в 6,5 раза, до $78 млн. Кроме того, Северсталь начала экспортировать свою продукцию в Северную Америку, продав на этом рынке продукции на $10 млн. Доля продукции с высокой добавленной стоимость в сопоставлении год к году увеличилась с 42% до 46%. Конкуренты Северстали НЛМК и ММК отчитались ростом выручки на 16,7% и 27,7%.


Источник: данные компании.

Себестоимость продаж Северстали упала на 10,8% г/г, до $947 млн. Общехозяйственные и административные расходы остались на уровне 2020 года, затраты на сбыт увеличились на 3% г/г. Операционная прибыль увеличилась в 2,4 раза и составила $1,021 млн с рентабельностью 46%. У НЛМК и ММК операционная прибыль выросла в 2,3 и 2,1 раза с маржой 35% и 27% соответственно.

Чистая прибыль акционеров Северстали за первый квартал поднялась в 10 раз, достигнув $721 млн. У НЛМК и ММК этот показатель увеличился в 2,6 раза и в 3,6 раза соответственно.

Таким образом, Северсталь заметно опережает своих конкурентов по основным финансовым показателям и по эффективности бизнеса, что делает компанию привлекательной для инвесторов.


Источник: данные компании

Северсталь за январь-март 2021 года увеличила выплавку стали на 3,8% г/г, до 2,96 млн тонн, а производство чугуна — на 10,8% г/г, до 2,67 млн тонн (благодаря запуску доменной печи №3). ММК и НЛМК нарастили выплавку стали на 9,2% и 3,6% соответственно. Производство чугуна ММК увеличил на 9,2%, а у НЛМК оно сократилось.

Чистый долг Северстали сократился на 21% г/г,  до $1,589 млн. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,52х при 0,08х у ММК и 0,65х у НЛМК. В виде дивиденда Северсталь выплатит 36,27 руб. на акцию за четвертый квартал 2020 года и 46,77 руб.  за первый квартал текущего. Реестр акционеров на получение дивидендов закроется 1 июня.   

По мультипликатору P/E акции Северстали переоценены рынком, однако их стоит держать в условиях продолжающегося усиления спроса на сталь и роста средних цен реализации стальной продукции.

Руководство Северстали заявило о повышении прогнозов объемов производства на ближайшие три года. В соответствии с ними производство стали увеличится на 15%, до 13 млн тонн, производство чугуна вырастет на 21%, до 11,5 млн тонн, добыча угля повысится на 25,5%, до 5,9 млн тонн. Долю продукции с высокой добавленной стоимостью к 2023 году планируется довести до 52%. CAPEX в 2021-2022 годах составит около $1,32 млрд, а к 2023-му должен сократиться до $0,9 млрд. Менеджмент также рассчитывает на увеличение свободного денежного потока при сохранении коэффициента Net Debt/EBITDA в пределах 1х. В результате весь free cash flow будет направляться на выплату дивидендов, что, несомненно, повысит инвестиционную привлекательность компании.

Компания увеличивает производственные мощности, что обеспечитей стабильное финансовое положение. Стратегические задачи на текущий год — запуск второго блока коксовой батареи №11 мощностью 700 тыс. тонн в год и проволочного стана 170 для выпуска продукции разного диаметра, ввод в эксплуатацию гибкого сталеплавильного агрегата, завершение проекта по обеспечению максимальной ширины горячекатаного, травленого и холоднокатаного металлопроката.  

выплата дивидендов диверсификация экспорта долговая нагрузка инвестиционная стратегия конкуренция в секторе объем реализации отчетность МСФО производство стали цены на металлы