• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Две причины  держать GDR сети «Мать и дитя» Источник: m.business-gazeta.ru
Cкачать пост

Две причины держать GDR сети «Мать и дитя»

Стабильные дивиденды и интенсивное развитие бизнеса — повод держать бумаги сети «Мать и дитя»

Выручка группы компаний  «Мать и дитя» за 2020 год по МСФО выросла 18,4% г/г и достигла 19133 млн руб. Основной вклад в результат внесло повышение доходов от оказания услуг по направлениям онкологии (+648%, до 1272 млн руб.), терапии, хирургии и прочих стационарных медицинских услуг (+157%, до 3262 млн руб.). 

Источник: данные компании

Источник: данные компании.

Операционные расходы компании  увеличились на 12,3% г/г и составили 14629 млн руб., их доля в выручке сократилась с 80,6% в 2019 году до 76,5%. Прибыль от операционной деятельности выросла на 43,7%, до 4504 млн руб., с рентабельностью показателя 23,5%. Чистая прибыль увеличилась на 55,5% г/г,  достигнув 4333 млн руб.

Чистый долг компании снизился на 17% г/г, до 2943 млн  руб. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,5x на фоне сокращения займов и повышения операционных доходов. Общее собрание акционеров 22 апреля  утвердило финальный дивиденд в размере 1427 млн  руб., или 19 руб. на бумагу. С учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов их общий размер составит 28,8 руб. на GDR, доходность — 5,4%. Реестр акционеров для получения дивидендов закроется 5 мая.

Источник: данные компании.

Общее количество принятых родов в клиниках «Мать и дитя» за 2020 год увеличилось на 4,2% г/г, до 7759. Рост показателя обеспечили филиалы «Мать и дитя ИДК» в Самаре (+16% г/г) и «Мать и дитя. Авиценна» в Новосибирске (+21% г/г). Средний чек в Москве и Московской области составил 430 тыс. руб. (+6% г/г), в регионах он вырос на 4% г/г, до 154 тыс. руб.

Общее количество циклов ЭКО  сократилось на 15,2% г/г, до 15264, ввиду временного запрета на проведение соответствующих процедур во время карантина. В четвертом квартале здесь был зафиксирован рост на 12% г/г. Средний чек от этой услуги вырос на 5% г/г, до 316 тыс. руб., а с ОМС — на 6% г/г, до 149 тыс. руб.

Общее количество койко-дней в стационаре за отчетный период увеличилось на 46% г/г, составив 116 417 в результате. В отделениях травматологии показатель вырос 77%, в терапии — на 327% (больница в Лапино была перепрофилирована в ковидный госпиталь), в онкологии — 405%. Средний чек в Москве и Московской области составил 67,3 тыс. руб. (+37% г/г), в других регионах — 33,0 тыс. руб. (+10% г/г).

Общее количество посещений амбулаторий  сократилось на 8% г/г, до 1613630, под влиянием эпидемии. Средний чек составил 3,1 тыс. руб., увеличившись на 6%  г/г.

Группа компаний  «Мать и дитя» торгуется с мультипликатором Р/Е на уровне 9,79х. В последние годы эмитент демонстрирует двухзначный темп роста выручки и чистой прибыли и платит неплохие дивиденды. С учетом этого я рекомендую держать бумаги компании.

В планах компании на текущий год увеличить количество клиник на три единицы. Число клиник должно достигнуть 39, общее количество точек сети вырастет до 45. Руководство компании и дальше намерено расширять госпитальный комплекс «Лапино», который станет крупномасштабным многофункциональным кластером. К 2030 году его площадь достигнет 22,7 гектара. Увеличение масштаба бизнеса положительно отразится на результатах компании и повысит ее дивидендный потенциал.