• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Черкизово проходит пик инвестпрограммы Источник: topblognews.ru
Cкачать пост

Черкизово проходит пик инвестпрограммы

Переоцененные акции Черкизово стоит держать в инвестпортфелях

Выручка Черкизово за девять месяцев текущего года выросла на 7,8% г/г, достигнув 92,304 млрд руб., благодаря увеличению объемов производства во всех бизнес-сегментах, расширению ассортимента продукции мясопереработки,  а также повышению цен зерновых. Последний фактор позволил компенсировать удешевление продукции свиноводства и мясопереработки. Лидером по росту выручки стал сегмент птицеводства (+7,6%), второе место у свиноводства (+6,7%). Конкурент Черкизово Русагро зафиксировал повышение выручки на 9,8% г/г, до 108,762 млрд руб.


Источник: данные компании.

Увеличение объемов  производства привело к росту операционных издержек на 8,1% г/г, до 12,8 млрд руб. Доля операционных расходов осталась на прошлогоднем уровне 13,9% от выручки. Эффективная политика учета затрат позволила Черкизово увеличить прибыль от операционной деятельности на 87% г/г, до 16,631 млрд руб., с рентабельностью 18%. Для сравнения: Русагро продемонстрировало пятикратное увеличение размера операционной прибыли с маржой показателя 18,7%.

Чистая прибыль Черкизово составила 12,815 млрд руб. против 6,628 млрд руб. годом ранее, а у Русагро этот показатель вырос в 3,4 раза, достигнув 19,017 млрд руб. Отмечу, что высокий темп роста финансовых показателей Русагро обусловлен низкой базой прошлого года.

Финансовые результаты Черкизово и Русагро за отчетный период заметно улучшились.

Производство мяса птицы у Черкизово выросло на 6,35% г/г и составило 548,58 тыс. тонн, в основном благодаря повышению цен реализации продукции и увеличению экспорта, в частности в Китай, где продажи повысились более чем вдвое. При этом на внутреннем рынке сбыт продукции увеличился лишь на 3%.

Выпуск свиноводческой продукции Черкизово увеличился на 10,6% г/г и достиг 223,27 тыс. тонн. При росте аналогичного показателя Русагро  на 31,4% г/г, до 222 тыс.тонн.

За отчетный период Черкизово увеличило объем мясопереработки на 6,3% г/г, до 189,97 тыс. тонн, благодаря росту объемов производства всех видов изделий . Русагро увеличило мясопереработку на 31,7% г/г, до 158 тыс. тонн.

Чистый долг Черкизово по состоянию на 30 сентября 2020 года составил 62,246 млрд руб., оставшись на уровне прошлого года. Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA составляет 2,4х против 1,9х у Русагро.

По мультипликатору Р/Е акции Черкизова торгуются выше среднеотраслевого значения. Несмотря на переоцененность, я рекомендую их держать.

Топ-менеджмент Черкизово стремится стать одним из двух лидирующих игроков на отечественном рынке индейки и путем развития бренда «Пава-Пава». В 2021 году планируется ввод в эксплуатацию второй очереди предприятия «Тамбовская индейка», что должно увеличить производство на 50%. Поддержание лидерских позиций в сегменте производства мяса кур компания  обеспечит за счет развития брендов «Петелинка» и «Куриное царство». В среднесрочной перспективе планируется увеличение мощностей «Алтайского бройлера» до 100 тыс. тонн. Также компания активно наращивает экспорт на Ближний Восток, в страны СНГ и Китай, предъявляющие высокий спрос на ее продукцию. В сегментах свиноводства и мясопереработки планируется ввод в эксплуатацию двух площадок откорма-доращивания в Пензенской области и выход на полную мощность завода-робота Кашира-1. Благодаря этому доля продаж продуктов с высокой добавленной стоимостью будет доведена до 80%.    

долговая нагрузка долгосрочная стратегия развития конкуренция в секторе мясопереработка Объем производства отчетность МСФО Птицеводство сравнение по мультипликаторам финансовые результаты экспорт