• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Delta Air Lines к взлету готова Источник: storage.canalblog.com
Cкачать пост

Delta Air Lines к взлету готова

Недооцененность по мультипликаторам, улучшение прогнозов по выручке и привлекательная дивидендная политика позволяет рекомендовать акции Delta к покупке

Один из крупнейших американских авиаперевозчиков Delta Air Lines отчитался о финансовых результатах за 2-й квартал и 1-е полугодие 2017 года.

Спустя два с половиной года квартальная выручка компании вышла в плюс, увеличившись на 3,3% г/г, до рекордных $10,8 млрд. Президент Delta Air Глен Хауештайн назвал текущий период переходным для компании, упомянув в качестве причин позитивной динамики выручки высокий спрос на авиаперевозки и слаженную работу менеджмента.

Благодаря росту пассажиропотока с 2,5% до 4,5% доходы от пассажирских перевозок повысились на 2,9% г/г,  до $9,23 млрд. Выручка от грузоперевозок и прочие доходы выросли на 10,9% и 4,9% до $183 млн и $1,38 млрд соответственно. Правда, поступление средств от последних двух сегментов бизнеса Delta Air весьма незначительно по сравнению с заработком от пассажироперевозок, поэтому ее повышение большого вклада в общий результат не внесло.

Операционные расходы компании в отчетном периоде увеличились на 9,2%, до $8,76 млрд, тем самым опередив выручку по темпам роста.  На 9,4%, до $2,62 млрд, поднялись расходы на оплату труда сотрудникам, а топливные платежи увеличились на 17,9%, до $1,45 млрд, из-за повышения средней цены топлива с $1,38 до $1,61 за галлон. В итоге операционная прибыль Delta Air c апреля по июнь текущего года сократилась примерно на 16% г/г, до $8,76 млрд, а рентабельность упала с 23,2% до 18,8%.

Падение операционной прибыли закономерно сказалось и на главном финансовом результате. Чистая прибыль Delta опустилась более чем на 20% — с $1,55 млрд до $1,22 млрд, или с $2,03 до  $1,68 в пересчете на акцию.

При этом компания успешно работает над повышением привлекательности своих акций. За минувший квартал она выплатила $148 млн в виде дивидендов, которые были увеличены на 50%, еще $600 млн было возвращено акционерам через выкуп бумаг. В пересчете на одну акцию размер годового дивиденда вырос с $0,81 до $1,22 с доходностью 2,44%. В мае совет директоров Delta  решил до июня 2020 года выкупить свои акции на общую сумму $5 млрд. Отмечу, что текущая капитализация компании чуть ниже $40 млрд.

Сравнительный анализ с аналогами по основным финансовым мультипликаторам позволяет рекомендовать акции Delta Air к покупке. По P/E и EV/EBITDA компания оценена ниже среднеотраслевого значения. Привлекательности Delta для покупателей добавляет и пересмотр прогноза роста выручки пассажирского подразделения в 3-м квартале с 2,5% до 4,5% г/г.

На текущий момент акции находятся вблизи своих исторических максимумов в районе $55. Инвестировать в акции американских компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.

Delta авиаперевозчики акции американских компаний гражданская авиация дивидендная доходность дивидендная политика пассажирооборот пассажирские перевозки прибыль на акцию сравнение по мультипликаторам финансовые результаты чистая прибыль