• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Экономический кризис в России: когда ждать свет в конце туннеля Источник: flickr.com
Cкачать пост

Экономический кризис в России: когда ждать свет в конце туннеля

Разумное расходование резервных средств вкупе с укреплением рубля и возвращением нефтяных котировок на приемлемые уровни поможет российской экономике относительно безболезненно преодолеть кризисные явления

Экономика России переживает очередной кризис. По прогнозам председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, ВВП в 2015 году может упасть на 3-4% при цене на нефть $50 за баррель. Для разрешения сложившейся трудной ситуации в конце января был принят антикризисный план, который постепенно переходит в фазу реализации. Пенсии проиндексированы выше запланированного ранее уровня (на 11,4%). Обсуждается объем сокращения госрасходов, расширение льгот для малого бизнеса и многие другие меры.  По первоначальному прогнозу в текущем году федеральный бюджет должен был пополниться 15 трлн руб., но при цене на нефть в $50-60 за баррель без привлечения средств из Резервного фонда обойтись уже не удастся.

В этот понедельник, 2 марта, Минфин представил прогноз по распределению Резервного фонда. За в текущем году ведомство планирует потратить из него 3,67 трлн руб. на сокращение дефицита бюджета. В этом случае объем фонда сократится втрое — до 1,677 трлн руб. Если правительство примет пакет мер по сокращению расходов, траты из Резервного фонда будут не такими огромными. С 2017 года Минфин планирует начать пополнять фонд, так как ожидает восстановление цен на нефть до $70 за баррель к тому времени.

Напомним, что сейчас Резервный фонд страны составляет 4,721 трлн руб. (из-за того что средства номинированы в валюте, в феврале размер фонда уменьшился на 626 млрд руб.). Объем Фонда национального благосостояния оценивается в  4,591 трлн руб. Средства ФНБ уже распределяются на инфраструктурные проекты. Так, проект Ямал-СПГ получил 75 млрд руб. на строительство комплекса по производству СПГ. На данный момент одобрено выделение 525 млрд руб. из ФНБ на крупные проекты с учетом дальнейшего возврата средств.

Получается, что денег Резервного фонда хватит всего на два года. Но в этой ситуации очевидно, что необходимы структурные реформы, предполагающие развитие ненефтегазовых секторов экономики. Кроме того, требуется и сокращение госрасходов.  В 2018 году в нашей стране должен пройти чемпионат мира по футболу, общие затраты на его организацию оцениваются в 664 млрд руб. Остается только надеяться, что к тому времени цена на нефть вернется к приемлемому уровню.

Февраль для рубля оказался благоприятным периодом. ЦБ больше не требуется принимать экстренные меры для стабилизации национальной валюты, и интервенций регулятор в минувшем месяце не проводил. Это очень позитивная новость для рынка. Несмотря на понижение рейтинга России, в прошлом месяце рубль показал сильнейший рост за последние 23 года (+11%). Таким образом, отпущенной в свободное плавание отечественной валюте удается держаться на плаву. Вместе с тем международные резервы России сократились до минимума за последние семь лет. На 20 февраля они составляли $364,6 млрд.


Источник: ЦБ РФ.

Укреплению рубля в последнее время способствовали следующие факторы:

  • текущая стоимость барреля $60, апрельские фьючерсы на нефть Brent торгуются на уровне $61;
  • многие инвесторы уже заработали на повышение курса и сейчас переходят в рубль;
  • выполнение минских соглашений,  в частности отвод тяжелых вооружений на Украине.

Инфляцию в 2015 году Банк России прогнозирует на уровне 12%. Помимо этого можно ожидать постепенного понижения ключевой ставки на 1 б.п. в квартал, до 12% к концу года. Резкое повышение ставки в декабре минувшего года было призвано стабилизировать национальную валюту, но постепенно необходимость в этой мере отпадает. Однако при снижении ставки необходимо действовать последовательно, чтобы не вызвать резкого ослабления курса рубля. Данные прогнозы выглядят реалистично при условии отсутствия серьезных внешних шоков.

Я полагаю, что курс пары USD/RUB будет колебаться в диапазоне 60-65 руб.

антикризисный план доллар/рубль Минфин РФ Минэкономразвития Резервный фонд рубль фонд национального благосостояния Центробанк России