• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Режим самоизоляции пойдет на пользу Facebook Источник: telegram.one
Cкачать пост

Режим самоизоляции пойдет на пользу Facebook

Акции Facebook реализовали основной потенциал падения и выглядят сильно перепроданными

Одиннадцатилетний «бычий» тренд  на американском рынке завершился после обвала индекса S&P500 более чем на 20%.  Развитие «медвежьего» тренда должно привести к существенной недооцененности акций, увеличивающейся по мере приближения дна. Предлагаю оценить перспективы Facebook в сложившихся условиях.

Одним из побочных явлений пандемии COVID-19 стала вынужденная самоизоляция. По данным eMarketer, в феврале 85% интернет-пользователей из Китая избегали посещения людных мест. Думаю, что в США и Европе этот процент примерно такой же. Люди все больше времени проводят в интернете, в том числе в социальных сетях. Это позитивный фактор для Facebook, поскольку теперь рекламодателям придется бороться за внимание клиентов именно в виртуальном пространстве.

Internet Users in Select Countries Who Have Avoided Crowded Public Places to Protect Themselves from the Coronavirus, by Country, March 2020 (% of respondents in each group)

Сейчас акции Facebook торгуются почти на 40% ниже своего исторического максимума. Но само по себе это не так впечатляет, как с учетом изменения абсолютных результатов выручки компании.

Как видно на графике, сейчас капитализация компании соответствует уровню ее абсолютной выручки в 2017 году, хотя за это время TTM-продажи Facebook почти удвоились. Исходя из этой зависимости,  капитализация Facebook откатилась  на уровни трехлетней давности. При этом текущий консенсус аналитиков предполагает продолжение позитивной динамики выручки компании в ближайшие кварталы.

Зависимость капитализации Facebook и прибыли на акцию также выявляет потенциал роста этого показателя при текущей недооцененности эмитента.

Консенсус аналитиков предполагает  ускорение роста прибыли Facebook в текущем году, которое, судя по сформированной зависимости, должно привести к повышению сбалансированного мультипликатора P/E. Как видно на графике внизу, это приведет к увеличению справедливой цены Facebook выше $300 за акцию.

Судя по форвардному мультипликатору P/S, в сравнении с ключевыми голубыми фишками на Nasdaq сейчас Facebook должен стоить на 40% дороже.

Особенно важно, что сравнительной оценке Facebook на основе данного мультипликатора можно доверять: этот подход предсказал переоцененность акций компании в период с мая по ноябрь 2018-го и подтвердил восходящий тренд с декабря 2019-го по февраль текущего года.

Сопоставительный анализ на основе форвардного мультипликатора P/E также доказывает, что акция Facebook должна стоить дороже $150.

И, хотя в прошлом оценка Facebook на основе данного мультипликатора превышала фактический уровень котировок компании, сейчас разрыв между моделированной и рыночной ценой акций Facebook достиг значительных размеров.

В ситуации продолжающегося масштабного спада на рынке я не даю прямую рекомендацию «покупать» по акциям Facebook, но обращаю внимания на два момента. Во-первых, стремление людей к самоизоляции в условиях пандемии выгодно Facebook. Во-вторых,  компания значительно недооценена по многим параметрам. Таким образом,  большая часть пути вниз для акций соцсети уже позади.

Facebook акции американских компаний коронавирус Китай перепроданная акция потенциал роста социальные сети сравнение по мультипликаторам фундаментальные факторы