• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Российский ритейл поймает Крым в свои сети Источник: flickr.com
Cкачать пост

Российский ритейл поймает Крым в свои сети

Раньше и успешнее всех конкурентов бизнес в Крыму разовьет Магнит

Республика Крым — перспективный регион для развития бизнеса российских ритейлеров. Оборот розничной торговли на полуострове за 2013 год в пересчете на рубли составил 159,6 млрд руб., увеличившись на 13,3% г/г. На долю сетевых ритейлеров здесь приходится порядка 33% общего оборота продуктов питания. Для сравнения: в России оборот розничной торговли в минувшем году вырос лишь на 3,9% г/г, до 23,668 трлн руб., а сетевой ритейл обеспечил около 55% продаж продовольственных товаров.

Высокие темпы роста и низкая доля сетевых ритейлеров означает, что сетевая розничная торговля в Крыму обладает большим потенциалом для развития по сравнению с российским. Этому будет способствовать серьезный интерес российских бизнесменов к региону, что позволит создать дополнительные рабочие места и обеспечить повышение затрат населения на продукты питания. После вхождения Крыма в состав РФ отечественные компании выйдут на местный рынок, а федеральное правительство повысит пенсии для жителей полуострова, что приведет к увеличению объема денежных средств у местного населения. Средняя зарплата в Крыму за 2013 год при пересчете на рубли составила порядка 11,4 тыс. руб., а средняя заработная плата в России за тот же период равнялась 29,9 тыс. руб. Помимо возможного повышения уровня оплаты труда можно ожидать и увеличения пенсий. В Крыму пенсионер в среднем получает 5,6 тыс. руб. в месяц, а в РФ — 11,4 тыс. руб. Благодаря повышению зарплат и социальных пособий оборот розничной торговли в Республике Крым способен продемонстрировать значительный рост.

Несмотря на то, что украинские ритейлеры, ведущие в Крыму бизнес, не планируют сворачивать его, я ожидаю, что на рынок придут наиболее крупные российские сети. В ближайшем будущем практически все публичные отечественные ритейлеры: Магнит, X5 Retail Group, О’Кей, Лента и М.Видео — откроют свои магазины на территории полуострова. Исключением станет компания Дикси, которая, если зайдет на рынок региона, то нескоро, так как она не представлена в южных регионах России и не имеет здесь необходимой инфраструктуры, частности распределительных центров. Достаточно неудобно открывать бизнес в этом регионе будет и Ленте, которая недавно завершила процедуру IPO. Это связано с тем, что ближайший DC данной сети находится в центральной части России.

Больше всех от присоединения Крыма к России, на мой взгляд, может выиграть Магнит. Он же первым должен открыть свои магазины на территории нового субъекта РФ, поскольку юг страны для данной сети является «домашним» регионом, она имеет здесь наиболее развитую инфраструктуру и пять логистических центров. Я считаю, что экспансия на рынок Крыма позволит Магниту значительно увеличить темпы роста выручки уже к концу текущего года. Этому будет способствовать также то, что крупнейший российский FMCG-ритейлер способен открывать новые магазины в большом количестве и в короткие сроки. Напомню, что в ушедшем году ритейлер запустил 1209 магазинов, то есть условно — 3,3 магазина в день. Повышение объемов выручки, являющейся ключевым показателем для инвесторов, которые вкладываются в бумаги Магнита, позитивно отразится на его капитализации.

Учитывая то, что на данный момент на рынке недвижимости Крыма идет переоформление собственности, я ожидаю, что ритейлеры смогут начать арендовать либо приобретать объекты не ранее чем во 2-м полугодии. Таким образом, можно предположить, что до конца года Магнит сможет открыть в Крыму порядка 50-100 магазинов формата «у дома», которые достаточно быстро выйдут на высокие показатели по выручке в связи со слабой конкуренцией на данном рынке. По моим подсчетам, бизнес в Крыму принесет компании порядка 1,3 млрд руб., или около 0,2% всего прироста выручки. В долгосрочной перспективе магазины в данном регионе смогут приносить динамично развивающейся сети примерно 2-5% общей выручки в зависимости от политики менеджмента в отношении нового субъекта РФ.

Целевая цена акции Магнита — 10,1 тыс. руб., потенциал роста — 32%, рекомендация — «покупать». Консенсус-прогноз Инвесткафе: F9157,9150 .