• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Exxon Mobil не справляется с трудностями Источник: profi-forex.org
Cкачать пост

Exxon Mobil не справляется с трудностями

Слабая отчетность за 2-й квартал и существенная переоцененность бумаг Exxon Mobil заставляет рекомендовать их к продаже

Exxon Mobil представила слабую финансовую отчетность за 2-й квартал: и выручка, и чистая прибыль мирового лидера нефтегазового сектора оказалась ниже консенсуса.

Добыча жидких углеводородов у Exxon Mobil сапреля по июнь составила около 2,3 млн баррелей в сутки, совсем немного превзойдя результат аналогичного периода прошлого года. Пытаясь компенсировать негативное влияние на доходы от снижения нефтяных цен, компания всеми силами старалась наращивать добычу, однако истощение месторождений и вынужденный простой некоторых из них не позволили добиться достаточно внушительных производственных результатов. Напомню, в конце мая текущего года сильные пожары полыхали на территории Канады, а их эпицентр оказался в провинции Альберта, где находятся нефтеносные пески, из-за чего ряду компаний пришлось приостановить добычу.

Чистая прибыль Exxon Mobil  в отчетном периоде упала на 59% г/г, до $1,7 млрд (или $0,41 на акцию), притом что консенсус предполагал гораздо более высокий результат — $0,64 на акцию. Самое неприятное, что снижение чистой прибыли компания фиксирует уже седьмой квартал подряд. Напомню, что в последний раз столь длительная негативная динамика наблюдалась в период 2001-2002 годов.

Приходится констатировать, что финансовые показатели Exxon Mobil ухудшились почти во всех сегментах ее бизнеса. Прибыль от геологоразведки и добычи углеводородов (upstream) сократилась почти в семь раз и составила скромные $294 млн, главным образом из-за дешевой нефти и в связи с неудачными попытками нарастить ее добычу. Прибыль компании от переработки нефти (downstream) упала практически вдвое, до $825 млн, на фоне заметного снижения маржи нефтепереработки. И лишь в сегменте нефтехимии прибыль за год практически не изменилась, оставшись вблизи $1,2 млрд, благодаря растущему спросу на эту продукцию.

Добыча природного газа в отчетном периоде ежедневно снижалась на 366 млн куб. футов (около 128 млн куб. м) по сравнению с прошлогодними уровнями и по итогам квартала составила 9,8 млрд куб. футов в сутки (около 3,4 млрд куб. м), что стало следствием постепенного истощения действующих месторождений и прекращения освоения некоторых из них.

На фоне практически не изменившихся производственных показателей Exxon Mobil и падения цен на нефть в течение года большим сюрпризом сокращение выручки компании на 22%, до $57,7 млрд, сюрпризом не выглядит. Аналитики же рассчитывали увидеть этот показатель на уровне не ниже $60 млрд. Генеральный директор Exxon Рекс Тиллерсон в ходе пресс-конференции, посвященной релизу, объяснил ухудшение результата волатильной ситуацией в отрасли и непростыми временами на рынке нефти.

Из мировых нефтяных гигантов, среди которых также Chevron, Royal Dutch Shell, BP и Total, только у Exxon Mobil денежный поток в течение последних 12 месяцев увеличивался, к концу отчетного периода превысив $2 млрд. Однако нужно понимать, что после выплаты дивидендов он почти наверняка уйдет в минус. Это, судя по всему, ясно участникам рынка, которые после публикации слабой финансовой отчетности стараются избавляться от бумаг компании. По мультипликатору EV/EBITDA, который двукратно превосходит среднеотраслевое значение, акции Exxon Mobil достаточно заметно переоценены, так что лучше поискать другие варианты для инвестиций в нефтегазовом секторе. А по акциям Exxon Mobil моя рекомендация — «продавать».

Инвестировать в акции американских компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.

внешний фон добыча газа добыча нефти квартальная отчетность негативная конъюнктура прибыль на акцию прогноз цена на нефть чистая прибыль