• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
В российском автопроме солирует СОЛЛЕРС
Cкачать пост

В российском автопроме солирует СОЛЛЕРС

На фоне большинства российских автопроизводителей СОЛЛЕРС выглядит интересным игроком. Группа предлагает широкую линейку автомобилей зарубежных брендов, а также готовится к созданию СП с Ford, которое будет отвечать за продажу и импорт всех продуктов Ford на территории России.



Согласно отчету Группы СОЛЛЕРС за 1 полугодие 2011 года, чистый убыток компании составил 769,5 млн руб. против прибыли 6,6 млрд руб. за аналогичный период годом ранее. В 1 полугодии 2010 года чистая прибыль была получена за счет переоценки финансовых вложений компании.

При этом выручка Группы выросла более чем в 2 раза, составив 358,7 млн руб. Валовая прибыль также увеличилась и достигла 320,7 млн руб. Этот результат также более чем вдвое превышает показатель прошлого года за аналогичный период. Рост выручки обусловлен увеличением объемов продаж СОЛЛЕРСа по агентским договорам.

Помимо прочего убыток от продаж Группы за первые 6 месяцев 2011 года сократился на 62,7% по отношению к аналогичному показателю прошлого года, составив 63,5 млн руб.

Хочу отметить, что продажи СОЛЛЕРСа за 6 месяцев 2011 года выросли на 53%, или в натуральном выражении ― 52,4 тыс. автомобилей против 34,1 тыс. за аналогичный период прошлого года. Продажи SsangYong за этот же отрезок выросли на 84%. Произошло это по большей части благодаря запуску новой версии кроссовера New Actyon, самая доступная версия которого обойдется в 745 тыс. руб. Для жителей Дальнего Востока цена еще ниже ― 699 тыс. руб.

До этого самой доступной версией Actyon была комплектация Original стоимостью 799 тыс. руб. (749 тыс. руб. ― для жителей Дальнего Востока). Рост продаж автомобилей УАЗ за первые 6 месяцев года составил 34%, Fiat ― 77%, реализацию грузовых Isuzu удалось увеличить на 8%.

Среди российских производителей Группу СОЛЛЕРС можно рассматривать в качестве основного или как минимум интересного игрока сектора, принимая во внимание более широкую, чем у конкурентов, линейку представленных компанией моделей иностранных автомобилей.

Важным событием для Группы является создание в конце 2011 года на базе российского представительства Ford и части активов СОЛЛЕРСа СП Ford-СОЛЛЕРС, в правлении которого будет представлен менеджмент обеих компаний. Также компании Ford и СОЛЛЕРС подписали с ВЭБом меморандум о намерениях, исходя из условий которого создаваемому СП будет предоставлена кредитная линия в размере 39 млрд рублей.

В Ford возлагают большие надежды на СП, прогнозируя, что к 2015 году Россия станет самым большим европейским автомобильным рынком, а это в свою очередь откроет широкие возможности для Ford и положительно скажется на развитии российской автомобильной промышленности в целом.

В совместное предприятие Ford и СОЛЛЕРС входят производственные площадки компаний во Всеволожске, Набережных Челнах и на территории особой экономической зоны Алабуга. В планах СП производство легковых и легких коммерческих автомобилей Ford. Помимо этого Ford-СОЛЛЕРС будет отвечать за импорт и продажу на российском рынке всех продуктов Ford, включая автомобили, запчасти и аксессуары. Кроме того, предполагается, что на базе СП будут проводиться научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР).

Теперь хочу обратить ваше внимание на основные производственные и финансовые показатели группы. Посмотрим, как обстоят дела у СОЛЛЕРСа в последние 5 лет.



После тяжелых для всей мировой экономической системы 2008-2009 годов СОЛЛЕРС пытается выйти на положительные показатели рентабельности. Рентабельность чистой прибыли с -14,4% в 2009 году подросла до -2,2% в 2010-м. Между тем операционная рентабельность выросла с -4,5% до 4,1% в соответствующем периоде.



На фоне российских и зарубежных автопроизводителей СОЛЛЕРС выглядит также достаточно интересным игроком. Поскольку, как я уже говорил, Группа предлагает широкую линейку автомобилей зарубежных брендов по сравнению с остальными отечественными автопроизводителями. А также в свете создания СП с Ford, отвечающего за продажу и импорт всех продуктов Ford на территории России.



Ситуация такова, что сейчас по показателям EV/EBITDA и EV/S СОЛЛЕРС торгуется с дисконтом в 52% и 100% соответственно, по P/E у компании также огромный потенциал для роста.

Вчера на конец торговой сессии стоимость акции СОЛЛЕРСА зафиксировалась на отметке в 383,4 руб., а ведь еще 1 августа цена за акцию составляла 504,8 руб. Учитывая все позитивные моменты, указанные выше, а также недооцененность бумаг СОЛЛЕРСа рынком выставляю рекомендацию ― «покупать». В срочном порядке! ;)