• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /

Вебинар от Вера Дворина

Глобальные стандарты оценки результатов инвестирования (GIPS®)

В вебинаре принимали участие: Владимир Туткевич, исполнительный директор Ассоциации CFA Россия; Наталья Сорокина, CFA, член совета директоров Ассоциации CFA Россия; Владимир Владимиров, специалист по развитию нового бизнеса Thomson Reuters; Дмитрий Александров, президент Национальной лиги управляющих; Михаил Кузьмин, аналитик Инвесткафе; Вера Дворина, модератор.

Запись вебинара

 

Владимир Туткевич: Сегодня мы обсудим стандарт, который родился в 80-е годы прошлого столетия. Стандарт оценки результатов инвестирования, который зародился в стенах института CFA. Сегодня у нас в гостях коллеги, которые в наибольшей степени в России связаны с этими стандартами и смогут рассказать то, как с ними работать и для чего они существуют. Сегодня у нас в гостях как представитель ассоциации CFA, которой я сейчас переда слово, так и официальный представитель организации, которая внедряла в России стандарты GIPS с конца нулевых годов. Это директор Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров, а также сегодня выступит перед вами Владимир Владимиров, специалист по развитию нового бизнеса Thomson Reuters, он работал как в России, так и за рубежом в рамках участников рынка, внедрял методы на основе GIPS. Передаю слово Наталье Сорокиной, члену совета директоров Ассоциации CFA Россия.

Наталья Сорокина: Добрый день, рада приветствовать вас на нашем вебинаре. Хочу поблагодарить организаторов сегодняшнего мероприятия независимое аналитическое агентство Инвесткафе.

Хочу кратко представить нашу ассоциацию CFA. Ассоциация объединяет на территории России и стран СНГ обладателей сертификатов CFA. Сертификат начитывает более 60 тыс. обладателей по всему миру. Эта программа является общепризнанным стандартом качества в области профессионального образования финансовой аналитики и на рынках капитала. Обладатели нашего сертификата работают на всех крупных рынках по всему миру. Программа эта достаточно сложная, она включает в себя три экзамена, занимает 2,5-3 года. Раньше это было даже дольше, потому что экзамены проходили раз в год. Если посмотреть с точки зрения численности кандидатов, то в настоящее время мы насчитываем более 200 тыс. кандидатов по всему миру. CFA является самой крупной организацией в сфере профессионального образования на рынках капитала и финансовой аналитики. Программа эта зарождалась в США и эта страна долгое время оставалась центром разработки стандартов. Сейчас структура управления несколько изменилась. В рамках CFA-института в настоящее время существует три равноправных направления: Америки, азиатско-тихоокеанский регион и в рамках этих направлений, происходит работа как в сфере образования, так в сфере стандартизации представления результатов инвестирования — это то, о чем мы с вами будем говорить сегодня более детально. Поскольку CFA-институт занял такую позицию, которая позволяла видеть рынок в разрезе глобальных тенденций, именно поэтому институт встал во главе разработки всех этих стандартов. И работа эта началась в конце 80-х годов, когда стало очевидно, что на рынке появляются новые инструменты, рынок расширяется, компании выходят на новые региональные рынки, где есть свои особенности в ведении деятельности. Поэтому стало очевидно, что управляющие в новых условиях не имеют возможности, не имеют ориентира для того, чтобы выбирать портфели и управлять ими. Это и легло в основу создания стандартов.

Итак, что такое GIPS?

GIPS — это система стандартов – рекомендаций по расчету и обобщению результатов инвестирования. В основе системы лежат принципы:

- добросовестного представления фактической информации;

- полного раскрытия.

GIPS является системой показателей, которую профессиональные участники рынка могут использовать на добровольной основе. Заявленной целью Исполнительного комитета GIPS является признание GIPS единым стандартом представления исторических данных результатов инвестирования.

Как я уже сказала, с 80-х годов работа уже ведется, первые попытки стандартизации рекомендаций в области оценки результатов инвестирования были предприняты тогда. Институт CFA,  тогда выступал под таким названием AIMR (Association for Investment Management and Research) представил Presentation Standards (PPS) В 1993 году. Особенностью тех стандартов было то, что они не имели глобальной направленности, они были очень узко ориентированы, с точки зрения, применения их на региональных рынках, за пределами США. Поэтому понятно стало, что работу нужно продолжать. В 1995 году AIMR был создан GIPS. Первая редакция GIPS появилась в 1999 году, что явилось основой для современных стандартов. В этот же период был основан Investment Performance Council. В 2005 году вышла новая  редакция GIPS, стандарты PPS и GIPS официально объединились в единообразный стандарт к  1 января 2006 года. Текущая редакция стандартов была принята в 2010 году, с этого периода редакция действует для участников рынка.

Сегодня эти стандарты используются во многих странах мира: на рынках Европы, на рынках азиатско-тихоокеанского региона. Интересно отметить, что Бразилия, Индия, Китай и латинские страны, пока эти стандарты не используют, с точки зрения, структурированного принятия и внедрения, в настоящее время является одной их целью.

Если говорить о России, то она входит в состав GIPS и существуют организации, которые занимаются внедрением стандартов. Хочу отметить, что в исполнительном комитете GIPS — это комитет, который разрабатывает стандарты, выполняет функции регулирования и надзора в этой сфере. В составе этого комитета есть главы направления работы, которые избираются организациями-участниками, организациями-спонсорами на территории стран GIPS. А также непосредственное участие в избрании руководителей  GIPS принимает CFA-институт. Также CFA-институт принимает участие в работе по трактовкам, в работе с инвест -менеджерами и с практиками, т.е. непосредственно с организациями, которые занимаются распространением и внедрением стандартов.

Что  CFA-институт делает для подготовки профессионалов и специалистов, которые занимаются применением и внедрением этих стандартов? CFA-институт разработал специальную программу, которая называется CIPM (Certificate in Investment Performance Measurement). Программа включает в себя расчет доходности портфелей фьючерсов, корзин валют, коэффициентов оценки рисков хедж-фондов. Далее требование наличия опыта (2 года по специальности или 4 года в сфере инвестиций), исключение составляет наличие сертификата CFA. Более 80 экзаменационных центров по всему миру, включая Россию — Москва, Санкт-Петербург и Новосибирск. Два экзамена: CIPM Principles, CIPM Expert. Два потока: весна и осень (апрель и октябрь). Если говорить подробнее об экзаменах (CIPM PRINCIPLES EXAM), то могу представить разбивку по темам:

CIPM Principles: 100 вопросов multiple choices:

- 30% расчет результатов инвестирования;

- 25% анализ составляющих доходности;

- 20% оценка деятельности и выбор портфельных управляющих;

- 15% этические стандарты;

- 10% представление результатов и стандарты GIPS.

Отмечу, что исторически успешно сдают 56% кандидатов. Второй экзамен по структуре похож на первый, они длятся по три часа. Рассматриваются кейсы. Это 20 кейсов по 4 вопроса. И с точки зрения, распределения вопросов, здесь уже уделяют внимание оценки деятельности выборов управляющих. Если задача фонда — это оценка нескольких портфелей выбора управляющих, то внимание обращается на это. Исторически успешно сдают 50% кандидатов.

В чем актуальность на текущий момент этой работы в области стандартизации?  Ни для кого не секрет, что мы сейчас живем во времена беспрецедентных изменений на рынке. Сейчас на рынке все более остро встает вопрос о том, насколько последние изменения отражаются на степени доверия к рынку и в том, насколько уровень знаний соответствует тем изменениям, которые сейчас происходят. Рассмотрим тенденции. В 2013 году проходил опрос по всему миру, цель которого выяснить насколько рынку финансовых услуг доверяют. 52% процента доверяют рынку финансовых услуг банкам чуть больше — 53%. Вопрос доверия является основополагающим фактором для финансовой сферы. Т.к. клиент, обращаясь к специалисту финансовой сферы, не имея профессиональной подготовки, доверяет специалисту. интересно, что по данным опроса за 2011 год, в сфере пенсионных накоплений человек доверяет только себе, государству доверяют 8%, точно так же как никому, страховщикам чуть меньше, чем государству, и, что интересно, профессионально управляющим активами респонденты доверяют даже меньше, чем государству. Эта тенденция характерна не только для российского рынка, но и для общемирового в целом. Поэтому для профучастников вопрос доверия остается актуальным. Поэтому те инструменты и механизмы, которые позволяют повысить качество информации и степень доверия — все это приобретает особую важность. В этом ключе происходит работа по стандартизации и изменению каких-то новых рекомендаций в состав глобальных стандартов по представлению результатов инвестирования. Если говорить о тенденциях, то для управляющих становится актуальным кризис долголетия. Соотношение работающего населения на одного пенсионера к 2020 году снизится до 0,89. По-сути для российских управляющих эта тенденция еще более актуальна. Обобщая, можно отметить, что работа стандартизации представлений результатов инвестирования, идет с учетом тех тенденций, которые на рынке существуют, поэтому становится еще более важным выстраивание отношений с инвесторами, локализация первоочередность интересов инвесторов, в рамках выстраивания отношений. База отраслевых знаний, прозрачность и добросовестность раскрытия информации, регулирование и надзор, контроль системного баланса, а также уверенность в пенсионном обеспечении.  Передаю слово следующему спикеру, который коснется этих вопросов более детально. Владимир, вам слово.

Вера Дворина: Наталья, спасибо за интересный рассказ. Мы передаем слово Дмитрию Александрову, президенту Национальной лиги управляющих.

Дмитрий Александров: Добрый день, уважаемые. Как уже было сказано, Национальная лига управляющих является спонсором GIPS по России. Мы стали спонсором в 2007 году. это означает, что мы присоединились к этому движению в самом начале, входим в комитет по станам Европы + ЮАР. Переведенный на русский язык стандарт располагается на сайте Национальной лиги управляющих. Есть два основных документа — это стандарт 2010 года, меняется он, как правило, раз в 5 лет. Сейчас ведется разработка следующей версии, которая, возможно, выйдет в 2015 году. Основной упор будет сделан на оценку результатов, с точки зрения, инвестирования в объекты недвижимости, которые упакованы в разные виды и формы, допустим, в Швейцарии можно инвестировать пенсионным фондом напрямую, поэтому там оценка будет проводиться напрямую от результатов ренты, как жилой, так и офисной недвижимости. А в РФ и в большей части Европы инвестировать в недвижимость можно только через инструменты фондового инвестиционного рынка, закрытые паевые инвестиционные фонды. Соответственно стандарты GIPS должны будут касаться оценки результатов инвестирования всех типов средств, в первую очередь, пенсионных типов средств в недвижимость. И реформы нового стандарта, скорее всего, затронут эту часть.

Вопрос: Насколько сложно компании внедрить у себя этот стандарт GIPS и сколько времени требуется?

Дмитрий Александров: Однозначно на этот вопрос ответить невозможно. Минимум — это один человек с полной занятостью, который будет заниматься этим вопросом, и в среднем на это потребуется месяца два, если в компании налажены все остальные процедуры.

В чем аспекты и индивидуальность России в этом вопросе? В том, что в России, в отличие от стран Западной Европы и США, нет программных продуктов. На Западе есть возможность покупать программные продукты как целиком управляющей компанией или доверителем управляющего, либо они могут взять отдельные компоненты. В этом наше большое отставание. Невозможно адоптировать то, что имеется у западных коллег, потому что существуют законодательные отличия.

Позиция CFA-института, неоднократно задавал вопрос, по какому пути пойти российскому рынку, т.к. мы являемся молодым рынком. Либо идти по пути саморегулирования и внедрять этот стандарт со стороны компаний, либо со стороны спроса рынка, когда появляются клиенты, которые обращаются в компанию, они хотят понять качество, как эта компания работает не по тем цифрам, которые взяты с потолка, а они хотят оценить результаты компании, ее результаты в управлении. Есть два пути решения: первый — законодательный уровень, второй — саморегулирование. По законодательному уровню пошли две страны — Южная Коря и Япония. Все остальные страны пошли по пути саморегулирования и CFA-институт поддерживает это направление, считая, что только так можно будет сохранить подвижность стандартов GIPS. С другой стороны, мы постоянно приглашали нашего регулятора на мероприятие, которое мы проводили, посвященного внедрению этого стандарта в России. Возможно, стандарт в России станет востребованным в ближайшее время, потому что проходит пенсионная реформа, пенсионных накоплений, и ЦБ РФ хочет изменить парадигмы взаимоотношений между управляющими компаниями и негосударственными пенсионными фондами, возможно даже изменить парадигмы взаимоотношений между управляющими компаниями и клиентом-пайщиком. Второе, чтобы регулятор понимал насколько взаимоотношение между НПФ и управляющей компанией отвечает интересам, в первую очередь, клиента, бедующего пенсионера. Скорее всего, к новому году регулятор оформит запрос, чтобы увидеть, как стандарты необходимо использовать, в первую очередь, менеджером как НПФ, так и управляющей компании. Во-первых, для выбора контрагента НПФ и для качественного управления управляющей компании этого фонда. Не следует забывать, то у нас в России взаимоотношение между клиентом и управляющей компанией упущен момент качество управления конкретной денежной единицей — время прихода этой денежной единицы, портфель, в какой величине он пришел. GIPS как раз все эти вопросы решает. И вы можете, как клиент доверительного управления, клиент НПФ, страховой компании, вы можете проверить, насколько качественно управляющий сработал в тот или иной промежуток с теми средствами, которые пришли от заказчика.

Вопрос: Юрий спрашивает про российские кейсы?

Дмитрий Александров: Российские кейсы были интересны и запускались в 2006-2007 годах, когда был взлет на рынке, большое количество клиентов появлялось. Несколько компаний внедрили стандарты у себя. 3,5 компании верифицировались и работали по стандартам GIPS. Стандарт может даже не верифицироваться, если управляющая компания сможет сама его у себя внедрить и работать на основе стандартов, то она может написать соответствующее письмо в Национальную лигу управляющих или в CFA-институт, уведомив о том, что она считает себя соответствующей стандартов GIPS. Дальше можно будет запросить документы, подтверждающие, что внедрены нужные процедуры для работы компании согласно стандартам GIPS. Хочу подчеркнуть, что необязательно управлять всеми портфелями согласно GIPSам, но на момент запуска этих продуктов, вы должны выделить такую квази-фирму, которую вы будете оценивать по стандартам GIPS и соответственно, эту оценку опубликовывать вашим клиентам. Допустим, вы не хотите управлять, с точки зрения GIPS, своим офшорным бизнесом. Соответственно, вы выделяете в эту виртуальную фирму только оншорный бизнес, и именно эти портфели будут оцениваться по стандарту, но те портфели, которые вы выберете, будете управлять с точки зрения GIPS. Сказать, что законодательство РФ не соответствует стандартам GIPS невозможно. С точки зрения паевых инвестиционных фондов у нас все жестче, с точки зрения отчетности и регулирования, но есть недостатки раскрытия информации на сайте управляющей компании для своих клиентов. В компаниях НПФ все сложнее, потому что нет достаточной компетенции у негосударственных компаний. Нет достаточного количества специалистов, которые сегодня готовы управлять, с точки зрения стандартов GIPS. Соответствовать рискам, которые существуют на рынке, вести такой риск менеджмент, который также будет адаптирован к стандартам GIPS. Спасибо за внимание. Передаю слово следующему спикеру.

Вера Дворина: Дмитрий, спасибо. Если появятся вопросы, вы можете задать их в чат. А я передаю слово Владимиру Владимирову, специалисту по развитию нового бизнеса Thomson Reuters.

Владимир Владимиров: Спасибо коллеги, хотел начать с того, что эволюция стандартов GIPS прошла довольно длинный путь, с 1987 года, когда были сделаны первые попытки создания таких стандартов в США, и сегодня, когда GIPS принято более чем в 30 странах мира, включая в список всех развитых экономик мира. С 2008 года стандарты прияты в России, соответственно НЛУ является официальным спонсорам в России и продвигает стандарты на территории нашей страны. Также назначает разных верификаторов GIPS, лоббирует изменения в законодательстве и проводит консультации по стандартам GIPS, и разрабатывает русскую версию и трактовку этих стандартов.

С точки зрения предпосылок появления стандартов GIPS в России, прежде всего, связаны с восстановлением доверия рынков к управляющим компаниям в интересах всей индустрии в целом. Это и помощь тем компаниям, которые хотят навести порядок в своей собственной отчетности, т.е. предпосылками может быть и неадекватное раскрытие информации некоторыми управляющими компаниями. Это не всегда справедливые  методы конкуренции, манипуляции данными или некорректных моделей для расчета доходности. Все это в целом является такими предпосылками для дальнейшего развития и внедрения стандартов GIPS в России.

Основные постулаты GIPS — это оценка активов и обязательств по реальной рыночной стоимости. Понимание того, что оценка по балансовой стоимости недопустима. Это учет и переоценка активов с момента совершения сделки или то, что инструменты с фиксированной доходностью должны учитываться с НКД и учет доходности должен проводиться с учетом всех денежных потоков с учетом времени.

Основные элементы и требования GIPS:

  • реализация возможна лишь на уровне всей управляющей компании. Определение компании;
  • обязательная презентация всех портфелей и активов;
  • определение композитов — групп однородных портфелей, управляемых по единой стратегии;
  • предоставление отчетности на уровне композитов;
  • прозрачность инвестиционной стратегии, раскрытие ее эффективности, а также структуры вознаграждения УК;
  • доступность и качество данных по составу портфелей;
  • доступность и целостность данных о транзакциях;
  • четко определенные методы расчетов доходностей и метрик риска;
  • устойчивый внутренний контроль;
  • должная поддержка департамента информационных технологий компаний;
  • ежегодный аудит и верификация на соответствие (рекомендовано).

Причины и следствия внедрения GIPS российскими управляющими компаниями, хочу отметить. Говоря о стимулах к принятию стандартов индустрии:

  • требования регулятора ориентированные на создание условий для справедливой конкуренции в индустрии;
  • требования клиентов (особенно международных);
  • давление со стороны конкурентов, принявших стандарты;
  • недостаточная эффективность внутренних процессов во многих управляющих компаниях.

Ожидаемый эффект от принятия стандартов GIPS:

  • упорядочивание и стандартизация внутренних процессов;
  • адекватная аналитика, отражающая действительность;
  • большая управляемость процессами;
  • повышение эффективности управления;
  • большая привлекательность продуктами управляющей компании — привлечение новых клиентов и рост продаж.

Что касается дорожной карты внедрения GIPS для УК:

  • оценка готовности УК, анализ расхождений, построение плана решения;
  • разработка регламентов и «политик»;
  • конструирование композитов;
  • утверждение методологий расчетов;
  • сбор и упорядочивание данных;
  • постановка процессов внутреннего контроля;
  • информационные технологии, инфраструктура;
  • разработка и подготовка отчетности по GIPS;
  • ежегодная верификация;
  • по оценке PWC внедрение в России в среднем занимает один год.

Буквально пару слов об информационно-аналитических решениях Thomson Reuters. Мы предлагаем такие индустриальные решения для портфельного анализа системы, которые позволяют тем УК, перед которыми поставлена задача выбрать и построить такие фонды. Фондов из лучших компаний, мы предлагаем системы, с помощью которых можно решить такие задачи. Сегодня перед управляющими поставлена такая задача — поиски комплексных решений, которые могли эффективно оценивать динамику качественно-количественных характеристик портфелей. Поверхностный анализ он опасен, потому что он не дает точной картины, т.е. желательно, чтобы компании использовали такие индустриальные решения с выверенными алгоритмами с системой, которой пользуются в мире. Здесь мы можем предложить достаточно широкий спектр разных решений. У нас есть два основных решения. Первое — информационно-транзакционное  решение для профессионалов и финансовых рынков — EIKON. В нем есть отдельный блок аналитики, который поможет увеличить эффективность инвестиционного процесса. С помощью этого модуля можно считать доходности, можно делать анализ, считать риски статистики, т.е. решать многие задачи, которые сейчас во многих компаниях считаются вручную, можно сказать, а мы предлагаем более эффективный путь решения. Вторая система, которая позволяет —  инвеcтиционно-аналитическая система LIPPER FOR INVESTMENT MANAGEMENT, которая позволяет формировать портфель на основании объективных критериев оценки качества управления фондами, т.е. пять критериев, по пятибалльной шкале можно оценивать фонд глобально, насколько эта стратегия удачна. Спасибо. Жду ваших вопросов.  

Вера Дворина: Спасибо, Владимир, за выступление. Если будут вопросы, пожалуйста, задавайте в чат. А я передаю слово последнему спикеру — Михаилу Кузьмину, аналитику Инвесткафе.

Михаил Кузьмин: Спасибо, коллегам, за интересный рассказ. Я бы хотел рассказать про инвестиции и про пенсионную реформу, потому что у наших слушателей был запрос в этом направлении.

Несколько слов о пенсионной реформе и пенсионных накоплениях, которые нас все-таки интересуют. В настоящее время мы имеем новую пенсионную формулу, согласно которой мы получаем баллы, а не какую-то точную пенсию. Количество баллов, которое вам нужно накопить равняется 30. И количество баллов зависит от трех вещей:

  • стаж работы;
  • возраст;
  • размер заработной платы, из которой происходит начисления в резервы и
  • страховые взносы.

От этих трех позиций и будет зависеть ваша будущая пенсия, на которую, по мнению многих, невозможно будет прожить. Действительно, средняя часть пенсии составляет 11 тыс. руб. при средней з/п 30 тыс. руб. по стране. Разница почти в три раза, ничего хорошего в этом нет. Напомню, что по-прежнему у всех граждан, кто родился после 68-го года, остается возможность выбора двух вариантов накопления пенсии. С накопительной частью — это вариант второй. Или без накопительной части — это первый вариант. 16%, которые распределяются в страховую пенсию, они могут или полностью отчислятся в страховую часть, или делиться на 10% в страховую часть, а 6% в накопительную пенсию, которая идет в управляющие компании или НПФы. Что лучше? Выбор у каждого гражданина свой. Напомни только, что если мы выбираем накопительную часть пенсии, то  здесь есть, во-первых, момент того, что доходность может быть отрицательной, но, тем не менее, вам должны выплатить все, что вы накопили, но вот дохода может и не быть. Накопительная часть пенсии не индексируется в отличие от того, что идет на страховую пенсию. Страховая часть государством индексируется ежегодно. Приведу пример. Если фонд з/п составляет 360 тыс. руб. в год (30 тыс. руб. в месяц вы должны получать), то около 80 тыс. — это взнос работодателя в пенсионную систему из них 57 тыс. — 16%, которые идут в страховую часть пенсии. И эти 57 тыс. можно распределить по двум вариантам: или они все идут на страховую пенсию, т.е. у вас нет накопительной части, или 36 тыс. из них идут на страховую часть, а около 21 тыс. идут в накопительную часть пенсии, т.е. в УК, либо НПФ. До конца 2015 года вы можете выбрать из этих двух вариантов.

Про баллы обещал рассказать. Дополнительные баллы получаю граждане, которые имеют ребенка, причем, за одного ребенка в год получают 1,8 баллов, второй ребенок 3,6 баллов, третий — 5,4. Для многих молодых людей возможность получить большое количество баллов за троих детей не является стимулом, т.к. молодые семьи нуждаются в помощи здесь и сейчас, а не в будущем. И не вызывает доверия пенсионная реформа. Также по баллу будут начислены за каждый год военной службы и по уходу за инвалидами первой группы. Но опять-таки, с 2021 года, вы сможете максимально набрать 10 баллов, при условии, если у вас будет максимальная зарплата, из которой начисляются страховые взносы, плюс у вас будет определенный стаж, вот, тогда вы сможете набрать необходимое количество баллов. Хотел отметить, что если у вас накопительная часть пенсии, то баллы набираются медленнее. 30 баллов набрать несложно, если вы работает каждый год стабильно. Напомню, что требование к страховому стажу будет 15 лет, т.е., если вам уже 60 лет, а трудовой страж меньше, то тогда по индивидуальному решению, нужно подать заявление в Пенсионный фонд и может быть повезет. Новый элемент, который государство хочет продвигать и понятно почему — это поздний переход на пенсию. Если вы позже уходите на пенсию, то вашу страховые взносы увеличивают, и государство стремится позже начать платить пенсию, чтобы выплат было меньше.

Формула расчета страховой пенсии выглядит следующим образом:

СП = (ФВ х КПВ) + (ИПК х КПВ х СПК)

СП = Фиксированные выплаты * коэффициент позднего выхода на пенсию + накопительные баллы * стоимость балла * коэффициент за поздний выход на пенсию

Стоимость баллов составляет 64 руб. Все идет к тому, что возрастной порог выхода  на пенсию будет повышен.

Хочу подытожить по пенсионной реформе. Стаж минимум должен составить15 лет. Стоимость баллов будет ежегодно индексироваться. Пенсионный возраст, возможно, увеличится, пока для женщин и для мужчин — это 55 и 60 лет соответственно. И всем нужно накопить 30 баллов.

Вопрос: Про доходность и куда лучше?

Михаил Кузьмин: Во-первых, работодатель отчисляет средства в пенсионную систему, поэтому они там точно будут. Пока, вклады показывают большую доходность, связано с тем, что ЦБ РФ еще и повысил ключевую ставку. Мы видим повышение ставок в целом в банковском секторе, они чуть больше 10%. Я взял с сайта Пенсионного фонда информацию об УК, какая у них была доходность с начала текущего года в управлении пенсионными накоплениями. Там представлено около 40 управляющих компаний и есть среди них те, у которых доход составил выше 4%, но в целом доходность не очень большая. Но сложно судить о доходности не по одному году, т.к. пенсионные накопления являются долгосрочным процессом.

Вопрос: Вы спрашивали про инвестиционное страхование.

Михаил Кузьмин: В настоящее время появляется все больше предложений инвестиционного страхования, долгосрочного страхования с фиксированием суммы, которую вы не потеряете. При этом есть новые продукты от крупнейших страховых компаний, но опять-таки, доходность их в России меньше, чем за рубежом. В целом, подытожу, появилась новая пенсионная система, но пока в ней не все хорошо разбираются и не очень доверяют. Здесь, конечно, нужны очень серьезные усилия государства, чтобы население разобралось, поверило и захотело участвовать в этой системе, а также хотело, чтобы пенсионных накоплений было как можно больше. Пока, конечно, стимулов у населения для этого нет. На этом я хотел бы закончить, жду ваших вопросов. Спасибо. До свидания.

Вера Дворина: Михаил, спасибо. Да, наш сервис Вопросы/Ответы работает постоянно, и вы можете задавать туда вопросы. В течение дня наши аналитики ответят на все вопросы. Наш вебинар подходит к концу. Передаю слово Владимиру Туткевичу, он завершит нашу встречу.

Владимир Туткевич: Михаил, спасибо за интересный обзор пенсионной системы. Хорошая пища для размышления при выборе УК. Хочется только надеется, что большинство фондов будут сертифицированы по стандарту GIPS, потому что понятно откуда эти стандарты возникли. Когда инвестор стоит перед выбором активов и вложения, и отчетность очень сильно зависит от множества факторов, достаточно фонду сдвинуть периоды расчетов доходности, сразу сравнительная база резко меняется, поэтому будем надеяться, что в России быстрее всего и эффективней всего будут внедряться международные стандарты, которые объективно позволяют сравнивать доходность фондов. При этом существуют хорошие предпосылки. Достаточно сказать, что стандарты GIPS переведены на несколько языков, в том числе, русский, все это можно увидеть на официальном сайте GIPS. Причем, русский перевод является единственным, который официально верифицирован CFA. Спасибо, НЛУ. Надеемся, что это приведет к цивилизованному рынку фондов управления, в частности, нашими пенсионными средствами. Спасибо за внимание. До встречи на следующих вебинарах.

Участники вебинара:
Мероприятие организовано при поддержке:

Вебинар пройдет
Чтобы принять участие в вебинаре, просто зарегистрируйтесь на сайте

Комментарии

Добавить комментарий