• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Магнит ожидают перемены к лучшему Источник: relrus.ru
Cкачать пост

Магнит ожидают перемены к лучшему

Восстановление российской экономики в связи с ростом цен на нефть и первые позитивные результаты работы нового менеджмента сети позволяют рекомендовать держать акции Магнита

Один из крупнейших отечественных ритейлеров во 2-м квартале поменял состав топ-менеджеров. Магнит возглавила бывший генеральный директор Пятерочки Ольга Наумова и привела свою команду. В планах нового руководства сети улучшение логистики, снижение операционных расходов, увеличение количества торговых точек за счет партнерства с Почтой России и ЛУКОЙЛом.


Источник: данные компании.

Однако результаты краснодарского ритейлера пока оставляют желать лучшего. С апреля по июнь выручка Магнита увеличилась на 6,4% г/г, до 306,7 млрд руб. против 19,3% и 16,5% у X5 и Ленты соответственно. Сопоставимые продажу Магнита в отчетном периоде сократились на 4,5%, притом что у Х5 они увеличились на 1%, а у Ленты на 3,5%.

Магнит теряет покупателей и свою долю на рынке. При этом X5 Retail Group  уверенно занимает первое место в отрасли и увеличивает отрыв от Магнита. Во 2-м квартале 2017 года разница в выручке между двумя сетями составила 30,82 млрд руб. в пользу X5, а в том же периоде текущего года — 73,82 млрд руб. Чистая прибыль Магнита за 2-й квартал сократилась на 21,5% г/г, до 10,36 млрд руб. Рентабельность продаж составила 3,38% против 4,58% годом ранее.

В начале года Магнит запланировал увеличить продажи на 7-9%, и по итогам 2-го квартала приблизиться к целевому ориентиру не получилось. Время, когда ритейлер ставил задачу нарастить выручку на 25-35%, прошло. Компания вошла в стадию зрелости и теперь инвесторам не приходится ждать высоких темпов развития бизнеса. Под управлением компании сейчас находится 16960 магазинов, и демонстрировать стремительный рост в таких условиях  очень тяжело.


Источник: данные компании.

Темпы расширения торговой сети за апрель-июнь сократились на 37,3%, до 335 новых магазинов. Лента за этот же период  увеличила количество новых магазинов на 8 единиц (+14,2% г/г), а у Х5 рост числа торговых точек замедлился на 30,7% г/г, в сети появилось 477 новых магазинов.  


Источник: данные компании.

Темпы расширения торговой сети за апрель-июнь сократились на 37,3%, до 335 новых магазинов. Лента за этот же период  увеличила количество новых магазинов на 8 единиц (+14,2% г/г), а у Х5 рост числа торговых точек замедлился на 30,7% г/г, в сети появилось 477 новых магазинов.  

По мультипликатору P/S акции Магнита торгуются вблизи среднеотраслевого значения. С учетом слабых результатов за 2-й квартал это не позволяет рекомендовать бумагу к покупке на текущих уровнях. Я советую держать акции Магнита по двум причинам. Во-первых, новая команда менеджеров обещает позитивные изменения через несколько месяцев. На это можно рассчитывать, принимая во внимание достижения Ольги Наумовой в Пятерочке. Во-вторых, рост цен на нефть стимулирует восстановление отечественной экономики. Падение добычи в Венесуэле и возобновление с 4 ноября санкций США в отношении  Ирана могут  увести цены на углеводородное сырье к $80 за баррель. Реализация этого сценария приведет к увеличению потребительской активности во 2-м полугодии 2018 года и будет способствовать повышению доходов розничных торговых сетей.

квартальная отчетность конкуренция в секторе оценка капитализации продуктовый ритейл расширение торговых площадей руководство компании состояние российской экономики стратегия развития финансовые результаты