• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Промсвязьбанк идет на повышение Источник: brokernews.ru
Cкачать пост

Промсвязьбанк идет на повышение

Финансовые результаты Промсвязьбанка и стратегия его дальнейшего развития позволяют рекомендовать акции кредитора для средне- и долгосрочных вложений

Промсвязьбанк стал главным ньюсмейкером сентября среди отечественных банков второго эшелона. В середине месяца контролирующие акционеры банка братья Ананьевы предложили провести в октябре внеочередное собрание акционеров, чтобы рассмотреть вопрос о присоединении Банка Возрождение к Промсвязьбанку. Напомню, что два года назад Ананьевы стали владельцами Банка Возрождение через Promsvyaz Capital B.V. По итогам 1-го полугодия 2017-го Промсвязьбанк показал высокие темпы роста, а объединение банков положительно отразится на операционных результатах покупателя.


Источник: данные компании.

Чистый процентный доход Промсвязбанка за первые шесть месяцев текущего года увеличился на 21,2% г/г, до 15,23 млрд руб. Темп роста данного показателя за последний год ускорился на 20,6 п.п. Стоит отметить, что среди прямых конкурентов только Банк Возрождение смог продемонстрировать более высокие результаты: его доходы поднялись на 25,8% г/г. Московский кредитный банк и Банк Санкт-Петербург остались позади, поскольку доходы первого увеличились всего лишь на 1,2%, а второй и вовсе зафиксировал снижение показателя на 11%.  Темп роста чистого процентного дохода лидеров отрасли — Сбербанка и ВТБ оказался на уровне 4,4% и 9,7%.

Чистый комиссионный доход Промсвязьбанка в отчетном периоде увеличился на 34,6% г/г, до 10,4 млрд руб. Годом ранее было зафиксировано повышение показателя на 25,6% г/г. Таким образом, банку удается поддерживать высокий темп роста комиссионных доходов. Промсвязь и в этом смог опередить своих конкурентов: комиссионные доходы Возрождения, МКБ и БСП в отчетном периоде увеличились на 7,4%, 27%, 6,1% соответственно.

Операционные расходы Промсвязьбанка с января по июнь увеличились на 8,6% г/г и превысили отметку в 11 млрд руб. Стоит отметить, что годом ранее темп роста данного показателя был ниже на 3,2 п.п. Топ-менеджменту банка следует обратить внимание на этот фактор и контролировать расходы на уровне инфляции. В целом по сектору только Банк Возрождение и Сбербанк зафиксировали темп роста операционных расходов ниже уровня инфляции. Наиболее быстро расходы в 1-м полугодии увеличивались у Московского кредитного банка (+33,8%).

Чистая прибыль Промсвязьбанка по итогам первого полугодия продемонстрировала рост на 81,6% в годовом выражении и достигла отметки 2,87 млрд руб. С одной стороны, темп роста очень высокий. С другой — необходимо сделать скидку на эффект низкой базы 1-го полугодия 2016 года. И все же банк смог получить максимальную прибыль за последние четыре года, что не может не радовать акционеров.

Чистая процентная маржа Промсвязьбанка в рассматриваемом периоде составила 2,7%, или на 0,4 п.п. больше, чем годом ранее. По этому показателю Промсвязьбанк уступает своим конкурентам. К примеру, Банк Возрождение, Банк СПБ, МКБ зафиксировали уровень чистой процентной маржи в отчетном периоде на отметках 4,9%, 3,4% и 2,9% соответственно. Данный фактор является негативным для инвесторов. 


Источник: данные компании.

Кредитный портфель банка за полугодие сократился на 1,5% г/г, до 859 млрд руб. Такой результат в первую очередь обусловлен валютной переоценкой в сегменте корпоративного кредитования. С этим фактором в отчетном периоде столкнулись практически все банки в России. Однако Банк Возрождение и МКБ смогли нарастить объем кредитного портфеля 13,6% г/г и 22,5% г/г. Стоит отметить, что практически по всем сегментам кредитования зафиксировано снижение. Исключением стал сегмент малого и среднего бизнеса, где темп роста составил 22,2% г/г. Заместитель председателя правления Промсвязьбанка Владимир Мамакин заявил, что планируется наращивать объемы в СМБ. Резерв под обесценение кредитного портфеля в отчетном периоде сократился на 1,4% г/г и составил 73,7 млрд руб. На резервы приходится порядка 8,5% от объема кредитного портфеля. В целом это приемлемый показатель. К примеру, у лидеров отрасли — Сбербанка и ВТБ этот показатель находится на уровнях 7,4% и 6,6% соответственно.

По коэффициенту P/BV акции Промсвязьбанка торгуются чуть выше среднего значения по сектору. В связи с этим краткосрочным инвесторам сейчас нецелесообразно покупать бумаги банка. Я рекомендую обыкновенные акции Промсвязьбанка для средне- и долгосрочных вложений в расчете на сохранение позитивной динамики финансовых показателей. Во-первых, ЦБ РФ продолжает смягчать монетарную политику, что позитивно для чистого процентного дохода. Во-вторых, котировки нефтяных фьючерсов демонстрируют уверенный рост, поскольку ОПЕК готова на решительные действия ради стабилизации рынка. Этот фактор, в свою очередь,  будет оказывать благотворное влияние как на восстановление экономики России, так и на динамику доходов Промсвязьбанка.  

M&A активы банков долгосрочная стратегия развития конкуренция в секторе консервативная стратегия инвестирования кредитные портфели кредитование отчетность сравнение по мультипликаторам финансовые результаты