Планы МРСК Урала — в жизнь!

Совет директоров МРСК Урала утвердил бизнес-план на 2012 год. Ожидаемая выручка — 56,9494 млрд рублей, прогноз по чистой прибыли установлен на уровне 442,7 млн рублей. Таким образом, показатель выручки должен увеличиться на 3,77% по сравнению запланированным на 2011 год уровнем, а затраты сократятся на 1,32%, до 52,8816 млрд рублей.

По итогам 2011 года компания, скорее всего, не достигнет показателей, указанных в бизнес-плане. Негативными факторами, приведшими к этому, могли стать государственная политика по ограничению доходов распределительных сетевых компаний и прямые договоры потребителей с ФСК ЕЭС.

История с договорами последней мили длится уже довольно давно. Согласно их условиям ФСК передает в аренду участок своих сетей компаниям МРСК, а те заключают договоры на транспортировку электроэнергии с непосредственными потребителями. Эти договоры были придуманы реформаторами электроэнергетического комплекса при реорганизации РАО ЕЭС России. С помощью указанных договоров происходит субсидирование региональных сетевиков. Договоры последней мили должны были действовать до 2011 года, однако теперь их продлили минимум до 2014-го.

Часть потребителей электроэнергии не захотели оплачивать услуги МРСК и заключили прямые договоры с ФСК ЕЭС. Среди них Волховский, Красноярский и Уральский заводы Русала, Азот, Волжский абразивный завод, ЧЭМК, Северсталь, РЖД. Это сильно подорвало финансовую устойчивость региональных сетевых компаний, их выпадающие доходы в 2011 году оцениваются в 11,7 млрд рублей. Только от ухода Красноярского алюминиевого завода МРСК Сибири недополучило 4,6 млрд руб. в 2011 году. Региональная сетевая компания пыталась оспорить возможность заключения прямых договоров с ФСК в суде, но вернуть потребителя так и не смогла. Всего же выпадающие доходы компании 7,2 млрд рублей за 2011 год.
В 2012 положение компании улучшится, поскольку все прямые договора с ФСК ЕЭС будут разорваны, и потребители перейдут к отношениям с МРСК. Таким образом, выполнение показателей бизнес-плана по результатам 2012 года вполне реально, однако, сыграет роль в этом еще и политика государства относительно тарифов, в последнее время ставшая довольно непоследовательной.


Источник: данные компаний, расчеты Инвесткафе.

Рекомендую покупать акции МРСК Урала с целевой ценой 0,27 руб. Потенциал роста — 17%.