• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
А не прикупить ли иностранных ценных бумаг? Взвешиваем риски Источник: flickr.com
Cкачать пост

А не прикупить ли иностранных ценных бумаг? Взвешиваем риски

Знаком ли рядовой российский инвестор с барьерами выхода на иностранные рынки и способами их обойти?

Негативная ситуация с рублем, геополитикой, экономикой РФ заставляет целый ряд инвесторов отвернуться от инвестиций в Россию. Неопределенность отпугивает серьезный капитал. Взоры обращаются на зарубежные рынки, интерес частного инвестора начинают привлекать ценные бумаги лидеров американского рынка или известные европейские бренды. Тем же, кто еще не вышел на тропу иностранных инвестиций, полезно заранее иметь представление о подводных камнях, на которых можно споткнуться при инвестировании в иностранные акции или облигации.

Если Вы хотите покупать иностранные ценные бумаги, то будьте готовы, что Вам необходимо будет получить статус квалифицированного инвестора. Требования для физических лиц содержатся в Приказе ФСФР от 18 марта 2008 года об утверждении положения о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами. Физическое лицо должно удовлетворять хотя бы двум из трех приведенных в приказе требований. Все эти ограничения касаются либо суммы инвестиций (от 3 млн руб.), либо длительности опыта работы в организации, которая проводила сделки с ценными бумагами, либо частоты сделок с ценными бумагами в последние 4 квартала. Сильно пугаться этого не стоит, однако основной вывод состоит в том, что необходимо иметь достаточные ресурсы для торговли, тогда статус квалифицированного инвестора Вы сможете  получить с помощью брокера в течение нескольких недель или и того меньше. При этом надо иметь в виду, что в будущем регулятор может ужесточить требования, необходимые для получения статуса квалифицированного инвестора.

Также следует знать, что у ряда брокеров есть минимальный порог для инвестиций на зарубежных площадках. Чаще всего я встречал сумму в $10 000, иногда может быть чуть меньше, но чаще — больше.

Следующий шаг: торговля на иностранных биржах подразумевает иные комиссии, чем в России. Так, биржи разных стран могут брать комиссии от каждой проводимой Вами сделки. Эти суммы зачастую существенны, особенно для розничного инвестора, и знать о них необходимо перед тем, как Вы решитесь на торговлю в той или иной стране. Поэтому перед покупкой акции перспективной американской компании уточняйте у брокера все детали. Как правило, тарифы брокеров на операции на иностранных биржах существенно выше, чем на Московской бирже.

В целом для иностранных инвестиций характерен валютный риск. Однако большинство инвесторов видит в этом скорее плюс в текущих условиях, поскольку падение курса рубля продолжается, и пока конца этому процессу не видно.

Теперь я хотел бы затронуть еще один важный аспект: выбор брокера. Частный инвестор может работать либо с российским брокером, либо с его иностранной, зачастую оффшорной «дочкой», либо непосредственно заключить договор с иностранной компанией. Российский брокер — оптимальный вариант, поскольку в обратном случае юрисдикцией сделок уже будет не Россия, поэтому в случае возникновения серьезных разногласий с брокером судиться придется за рубежом, причем, затраты на этот эксперимент могут существенно превысить весь выигрыш от инвестирования. Зачастую отказ от судебного преследования попросту означает, что Вы подарите честно заработанные деньги брокеру.

Разница в указанных вариантах есть: российский брокер будет являться Вашим налоговым агентом (но не по всем ценным бумагам), то есть идти лишний раз в налоговую, как в случае с иностранным брокером, и самостоятельно уплачивать налоги с доходов не нужно. При этом у иностранных брокеров зачастую есть страховка на случай банкротства, в некоторых случаях такая страховка может достигать 120 тыс. евро. Как технически будет получать эту страховку резидент РФ зачастую неясно. Тем более, не стоит забывать о возможных комиссиях по переводу и выводу средств со счета у иностранного брокера при необходимости перевести их в российский банк. Нередки и случаи, когда иностранные брокеры, не связанные с российскими структурами, принудительно закрывали счета российским клиентам — происхождение капиталов в РФ вызывает вопросы. Иногда открыть счет в иностранном брокере не удается, поскольку компания требует целый пакет документов и предлагает пройти сложную процедуру идентификации, причем, все общение происходит на иностранном языке. Например, уже возникли проблемы с Firstrade и Charles Schwab, которые перестали открывать счета резидентам России.  

Говоря о примерах в реальных цифрах, отмечу, что тарифы у брокеров могут разительно отличаться. Это зависит и от самого брокера, и от рынка инвестирования. Комиссии могут быть и $0,01 за каждую акцию, а могут зависеть от объема оборота, здесь диапазон у некоторых брокеров находится в районе 0,03-0,08%. В этом случае, купив 1000 акций Facebook по $75,26, Вы можете заплатить $60,2 комиссии. Кроме того, не стоит забывать и о депозитарной комиссии за хранение, которая может варьироваться в диапазоне 0,01-0,03% годовых от стоимости портфеля.  

И последнее. Если Вы планируете инвестировать в какую-либо бумагу, то, конечно, стоит разобраться либо в рынке, в который Вы инвестируете, либо непосредственно в компании, о которой идет речь. Полагаться лишь на мнение брокера опасно: дело не только в возможных последствиях и финансовых потерях, но и в комиссиях, которые брокеры берут за такие советы. Более безопасно ориентироваться на те же индексные продукты, например, ETF.

Необходимо держать в уме ряд важных аспектов, о которых не стоит забывать при инвестировании за рубеж. Я объединил их в единой таблице.

Способов обойти барьеры, указанные выше, но при этом инвестировать в иностранный актив, всего два. Это инвестиции в некоторые зарубежные ценные бумаги, которые получили листинг в России, либо инвестирование в ETF, которые торгуются на Московской бирже. В этом случае удается уйти от всех ограничений, приняв на себя  валютный риск. В условиях девальвации рубля валютные активы — хоть акции, хоть еврооблигации, хоть золото — чувствуют себя неплохо в рублевом выражении. Впрочем, при желании  валютные риски можно снизить, к примеру, в фондах ETF на краткосрочные гособлигации США (FXMM) и в рублевом классе фонда еврооблигаций (FXRB) присутствует рублевое хеджирование, которое позволяет получать повышенную рублевую доходность при отсутствии валютных рисков. В остальном же они имеют все плюсы обычной покупки бумаг на российском рынке (инвестиции в валютные активы через рубль, минимальная сумма входа на рынок, отсутствие необходимости получения статуса квалифицированного инвестора), только с той разницей, что Вы инвестируете в зарубежные активы.

Я не хотел бы, чтобы указанные выше ограничения остановили Вас от инвестиций за рубеж, напротив, знание общей картины и некоторых деталей помогут сделать вывод, какие иностранные инструменты Вам точно необходимы и какие затраты необходимо будет понести в процессе инвестирования. Главное — найти тот инструмент, который подойдет Вам.