• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Татнефть движется к стратегической цели Источник: tradernet.kz
Cкачать пост

Татнефть движется к стратегической цели

Акции Татнефти стоит держать в расчете на стабильный дивидендный поток с привлекательной доходностью

В конце прошлой недели Татнефть отчиталась по МСФО за 2018 год.

В 2018 году компании удалось нарастить добычу нефти на 2,1%, до 29,5 млн тонн, и продолжить уверенное восхождение к своей стратегической цели на 2030 год — выйти на производство 38,4 млн тонн в год. При этом основной нефтеперерабатывающий комплекс ТАНЕКО выпустил 8,7 млн тонн нефтепродуктов, а с 2014-го объемы производства на нем достигли 115% установленной проектной мощности.

Рост нефтяных котировок в сочетании с некоторым ослаблением рубля позволил Татнефти увеличить выручку примерно на треть, до 910,5 млрд руб. Большую часть дохода компании по-прежнему приносит реализация сырой нефти. Выручка в этом сегменте поднялась на 28,2%, до 552 млрд руб., хотя объемы продаж снизились почти на 7%, до 20,3 млн тонн.

Впечатляющие темпы продолжает демонстрировать сегмент нефтепродуктов, что вовсе неудивительно, учитывая мощности нефтеперерабатывающего комплекса ТАНЕКО. Повышение объема продаж в натуральном выражении на 7,9%, до 11,3 млн тонн при средних ценах реализации, которые поднялись примерно на четверть, выручка от реализации нефтепродуктов, увеличилась почти на 50%, достигнув 390 млрд руб.

Продажи в нефтехимическом сегменте выросли на 4,2%, примерно до 51 млрд руб., во многом благодаря увеличению объемов реализации шинной продукции в отчетном периоде.

По темпам роста операционные доходы явно не дотянули до выручки, ограничившись динамикой в 24,2% до 646 млрд рублей, да и то во многом из-за неподвластного резкого роста налогов сразу наполовину со 194 до 293 млрд (в частности, НДПИ), в то время как остальные статьи затрат не так сильно выбились из прошлогодней картины. Как результат – рост операционной прибыли Татнефти в 2018 году на внушительные 64,3% до 264,8 млрд рублей.

Понятное дело, что годовая чистая прибыль также порадовала уверенным ростом – сразу на 72% до 211,8 млрд рублей, а показатель EBITDA прибавил более чем наполовину – до 294 млрд.

Что касается дивидендов, то в прошлом году Татнефть выплатила их сначала за первое полугодие (30,27 руб. на акцию), затем за девять месяцев (22,26 руб.), а значит итоговый годовой дивиденд будет рассчитан на основе прибыли за четвертый квартал, которая составил 37,7 млрд руб. И хотя в квартальном выражении ее снижение налицо, оно объясняется падением нефтяных котировок в конце  2018 года.  Поскольку чистая прибыль Татнефти по МСФО оказалась выше, чем по РСБУ, дивиденд за четвертый квартал должен составить 16,2 руб. на обыкновенную и привилегированную бумагу (в случае нормы выплаты 50% от прибыли по МСФО), а совокупные выплаты за год будут равны 68,7 руб. на акцию с доходностью по обыкновенным акциям  8,8%, по привилегированным — 12,4%.

Держать акции Татнефти в инвестпортфеле – вполне рабочая идея, рассчитанная на дивидендный поток и в будущем, а вот покупать я бы не советовал: котировки находятся вблизи исторических максимумов, бумага адекватно оценивается рынком по основным финансовым мультипликаторам.

выручка дивидендная доходность дивидендная политика долгосрочная стратегия развития нефтедобыча нефтепродукты отчетность МСФО потенциал роста расходы танеко чистая прибыль