• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Спонсор рубрики:
Лукойл не растерял привлекательности
Cкачать пост

Лукойл не растерял привлекательности

Совет директоров Лукойла на заседании 11 января подвел предварительные итоги деятельности компании в прошедшем году и определил основные задачи на 2013-й. Менеджмент предусматривает рост запасов углеводородов в 2012 году на 137,6 млн тонн, или на 5,8% по отношению к прошлогоднему уровню за счет открытия новых месторождений и обнаружения новых залежей на уже существующих.



Общий объем добычи углеводородов в 2012 году должен вырасти примерно на 7% в годовом сопоставлении и составить 114,4 млн тонн. Нефти будет добыто 89,9 млн тонн, из них на российских месторождениях будет извлечено 84,2 млн тонн, за рубежом — 5,6 млн тонн. В итоге объем добытой Лукойлом нефти в 2012 году окажется на 1,1% ниже, чем в 2011-м, когда он составлял 90,9 млн тонн.

Несмотря на то, что уровень добычи нефти, ожидаемый менеджментом компании, окажется ниже 91,2 млн тонн — ранее прогнозировавшегося значения на 2012 год , компании удастся нарастить общий объем добываемых углеводородов, благодаря существенному увеличению добычи газа. Менеджмент Лукойла предполагает, что в 2012 году объем добываемого газа составит 24,5 млрд куб. м.

В модели DCF мы учитывали несколько меньшее увеличение объемов добычи газа в 2012 году, нежели предполагалось руководством Лукойла. Тем не менее заявления менеджмента компании о предварительных итогах 2012 года дали основания для пересмотра прогнозных уровней добычи нефти и газа, а следовательно, целевой цены акций Лукойла.





Стоит отметить, что, несмотря на несколько более пессимистичные по сравнению с предыдущим прогнозом ожидания, касающиеся объемов добываемой нефти, Лукойлу удастся в будущем не только сохранять на стабильном уровне, но и постепенно нарастить добычу черного золота. Это станет возможно, в частности, благодаря крупным проектам компании на Каспии, а также применению новых технологий повышения нефтеотдачи и повышению объемов бурения.

Общий показатель добычи будет увеличиваться активнее, чем прогнозировалось ранее. Это произойдет за счет того, что компания сможет в ближайшее время показать существенный рост объемов добычи газа, и в основном благодаря разработке месторождений в Узбекистане.



Так, например, на месторождении Хаузак-Шады в 2012 году Лукойл планировал добыть около 3,5 млрд куб. м газа, что на 30% выше показателя предыдущего года. В конце 2011-го Лукойл ввел в эксплуатацию месторождение Юго-Западный Гиссар, добыча газа на котором уже в 2012 году составит порядка 1,1 млрд куб. м. К 2014 году компания планирует достичь максимального уровня добычи газа на месторождении — в 4,2 млрд куб. м.



Что касается переработки нефти, то ее объем в 2012 году должен составить 53 млн тонн, из них на российских НПЗ — 44,4 млн тонн нефти, на зарубежных — 8,6 млн тонн. Доля компании в переработке на комплексах ISAB и Zeeland ожидается на уровне 13,2 млн тонн. В общем, объемы переработки по данным руководства Лукойла соответствуют ожидавшимся нами ранее.

Лукойлу удалось увеличить объемы переработки на 3,8% в годовом сопоставлении, а по итогам года его финансовые результаты в сегменте переработки окажутся лучше, чем у многих других представителей отрасли. Напомню, с 1 июля 2012 года все заводы Лукойла полностью перешли на производство бензинов класса Евро-5, за счет чего компания сможет показать рост выручки от реализации нефтепродуктов.

Рассматривая итоги деятельности Лукойла, нельзя не отметить, что за 2012 год обыкновенные акции компании прибавили на бирже ММВБ 16,8%. Для сравнения, индекс ММВБ нефть и газ за 2012 год поднялся на 10,8%.

Среди основных задач на 2013 год менеджмент Лукойла рассматривает стабилизацию и рост объемов добычи, а также ввод в эксплуатацию новых добывающих активов. Наиболее перспективными из них в настоящее время являются проекты на Каспии, а также разработка месторождения Западная Курна-2 в Ираке. Кстати, отмечу, что добычу нефти в этой стране компания планирует начать в конце 2013 — начале 2014 года.

Полагаю, что планы менеджмента Лукойла являются вполне реалистичными. Осуществление новых проектов, а также эффективный менеджмент приведут к росту капитализации компании.

Предварительные итоги 2012 года некоторое изменение прогнозов по объемам добычи Лукойла дали основания для пересмотра целевой цены его акций. Ее новое значение — 2815 руб., что ниже предыдущего всего на 0,2%. Потенциал роста на дату пересмотра таргета составил 39%.

Комментарии

  1. Оставьте свой адрес, и мы сообщим о новых комментариях
    captcha
    обновить код

    *неправильный код

  2. Оставьте свой адрес, и мы сообщим о новых комментариях
    captcha
    обновить код

    *неправильный код

Оставьте свой адрес, и мы сообщим о новых комментариях
captcha
обновить код

*неправильный код

Добавить комментарий