• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Ищете дивидендную идею — присмотритесь к Казаньоргсинтезу Источник: plastic-pipes.ru
Cкачать пост

Ищете дивидендную идею — присмотритесь к Казаньоргсинтезу

Обычка Казаньоргсинтеза обещает принести 6,9% дивидендной доходности

В мае 2016 года я писала о сильных финансовых результатах Казаньоргсинтеза. Тогда котировки обыкновенных акций компании находились на уровне 37 руб. С тех пор они поднялись на 72,7% выше данного уровня при росте отраслевого индекса ММВБ Химия и нефтехимия на 47,1%. Бумаги Казаньоргсинтеза демонстрируют высокую доходность и пользуются спросом у инвесторов.


Источник: данные компании.

Недавно Казаньоргсинтез опубликовал финансовый отчет за 2016 год. Как следует из представленного документа, выручка компании увеличилась на 9,9% г/г, до  75,5 млрд руб., что стало новым историческим максимумом. Рост продаж на внутреннем рынке составил 9,7% г/г, а объем экспорта поднялся на 10,8% г/г. В 2016 году новыми покупателями продукции компании стали Нигерия и Израиль. У основных конкурентов Казаньоргсинтеза — Нижнекамскнефтехима и Сибура выручка в отчетном периоде увеличилась на 1,9% г/г и 8,4% г/г соответственно. Лидерская позиция казанской компании в этом отношении позитивна для ее акций.

Операционные расходы Казаньоргсинтеза в отчетном периоде увеличились на 40% г/г, и в первую очередь  из-за повышения затрат на рекламные услуги. Компания активно участвовала в выставках и конференциях. Операционная прибыль сократилась на 0,72% г/г, до  23,26 млрд руб. Снижение показателя обусловлено расходами на благотворительность, которые  в отчетном периоде составили 2,92 млрд руб. По моим наблюдениям, этот специфический фактор присутствует у многих компаний из Татарстана. Правительство республики просит крупнейших налогоплательщиков оказать материальную поддержку различным социальным проектам. Чистая прибыль Казаньоргсинтеза в отчетном периоде сократилась на 3,4% г/г и составила 17,97 млрд руб.


Источник: данные компании.

Операционные показатели компании остаются достаточно сильными. Казаньоргсинтез получает 74,9% выручки от производства и реализации полимеров и сополимеров этилена. Это направление бизнеса за год увеличилось на 6,4% г/г, до  713 тыс. тонн, после снижения на 2,9% г/г по итогам 2015-го. Улучшение данного показателя акционеры компании рассматривают как позитивный фактор.

Производство поликарбоната увеличилось на 5,9%, до  71 тыс. тонн, замедлившись на 2,1 п.п. Объем выпуска полиэтиленовых труб вырос на 4,1% г/г после снижения на 4% г/г в 2015 году. К негативным факторам можно отнести сокращение объема производства этаноламинов на 54,8% г/г. Такая тенденция была характерна для всей отечественной отрасли нефтехимии, что было вызвано  уменьшением объема заказов на внутреннем рынке.

При этом чистый долг компании в 2016 году сократился с 10,12 млрд  до 3,16 млрд руб. Соотношение NetDebt/EBITDA упало до  0,11. ROE закрепилось на уровне 41,9%. Последние три года Казаньоргсинтез поддерживает рентабельность собственного капитала на высоком уровне (диапазон от 35,8% до 65,8%). ROE компании превышает показатели конкурентов: у Нижнекамскнефтихима в 2016 году рентабельность была на уровне 24,1%, а у Сибура — 36,9%.

На состоявшемся 7 апреля ГОСА компании дивиденд на обыкновенную акцию был утвержден в размере 5,07 руб. Таким образом, акционеры постановили направить на данные выплаты  50% чистой прибыли компании. До этого на дивиденды выделялось порядка 30% ЧП. Чистый дивиденд (за вычетом подоходного налога в размере 13%) составит 4,41 руб. Чистая дивидендная доходность в текущих ценах осталась на прошлогодней отметке 6,9% и вновь превысила уровень инфляции. Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов  — 24 апреля.

По мультипликатору P/E Казаньоргинтез торгуется выше среднеотраслевого значения, что вполне естественно, учитывая высокий уровень ROE. Акции компании интересны для долгосрочных инвестиций, также их стоит покупать для получения высокой дивидендной доходности. 

выплата дивидендов выручка дивидендная доходность дивидендная политика конкурентное преимущество производство полимеров сравнение по мультипликаторам финансовые результаты экспортная валютная выручка