• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
TCS Group стоит своих денег Источник: vk.me
Cкачать пост

TCS Group стоит своих денег

TCS достаточно высоко оценен по P/BV, однако сильные результаты последней отчетности и позитивные прогнозы руководства дают основание для рекомендации «держать» по его бумагам

TCS Group Holding порадовал участников рынка сильными результатами за 1-е полугодие. Процентные доходы в отчетном периоде увеличились на 29% г/г после снижения на 2,2% г/г в том же периоде 2015-го. Процентные расходы поднялись лишь на 9,2% г/г против прошлогодних 42,5% г/г. На этом фоне чистый процентный доход вырос на 38,2% г/г, до 17,65 млрд руб. Позитивная динамика основных финансовых показателей во многом достигнута благодаря удешевлению фондирования.


Источник: данные компании.

Комиссионные доходы группы повысились сразу на 360% г/г, до 1,61 млрд руб. Активное развитие платформы Tinkoff.ru, которая была запущена в начале 2-го квартала, в будущем может значительно увеличить данную статью доходов. На пресс-конференции, посвященной выходу отчетности, топ-менеджмент TCS Group позитивно оценил данный проект, направленный на диверсификацию источников дохода. Комиссионные расходы в отчетном периоде увеличились на 139,6% г/г, до 1,51 млрд руб. Виной этому рост расходов на платежные системы на 220% г/г. Тем не менее компания смогла по итогам первых шести месяцев получить небольшой чистый процентный доход в размере 0,1 млрд руб., после того как годом ранее по этой статье было зафиксировано 0,28 млрд руб. убытка.

Операционные расходы увеличились на 54,5% г/г, до 5,1 млрд руб. Необходимо отметить, что в TCS Group традиционно наблюдается высокий рост расходов на персонал: в отчетном периоде данный показатель повысился на 65,5% г/г,  в том же периоде 2015-го  — на 121,2% г/г. Чистая прибыль компании увеличилась на рекордные 2110% г/г, до 4,42 млрд руб. Чистая процентная маржа стала больше на 2,5 п.п., достигнув 21,7%.


Источник: данные компании.

Объем средств клиентов увеличился на 41,8% г/г, до 101,6 млрд. руб., в первую очередь за счет увеличения депозитной базы физических лиц на 42,9% г/г.


Источник: данные компании.

Операционные показатели TCS Group также продемонстрировали позитивную динамику. Компания выпустила 620 тыс. новых кредитных карт, то есть на 214,7% больше, чем годом ранее, а объем операций по ним увеличился на 68,1% г/г, до 78 млрд руб.


Источник: данные компании.

Кредитный портфель финансового института увеличился на 23,8% г/г, до 93,6 млрд руб. Сегмент кредитных карт расширился на 18,7% г/г.

TCS Group имеет самый высокий мультипликатор P/BV в отрасли. В целом это неудивительно, поскольку банк демонстрирует высокие темпы роста чистой прибыли и рентабельности капитала, а такая компания просто не может стоить дешево. Инвесторы активно интересуются TCS Group: с начала года их котировки на Лондонской бирже выросли на 119,6%. Сильные финансовые результаты TCS за полугодие, а также прогноз на оставшийся отрезок 2016-го от председателя правления Оливера Хьюза, который предполагает чистую прибыль в 8 млрд руб. и рентабельность капитала 30% по итогам года, позволяют дать рекомендацию «держать» по акциям банка. 

Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.

выручка инвестиционная привлекательность кредитная карта кредитная политика кредитные портфели онлайн-технологии Тинькофф банк финансовые результаты