• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
Сбер подтвердил статус лидера Источник: vedomosti.ru
Cкачать пост

Сбер подтвердил статус лидера

Акции Сбербанка оценены рынком по P/B выше среднего по рынку, поэтому, несмотря на впечатляющие финансовые результаты, они могут быть интересны только для ориентированных на долгосрочную перспективу инвесторов

Лидер российского банковского сектора Сбербанк порадовал инвесторов сильными результатами за 2-й квартал. Так, чистые процентные доходы банка увеличились на 49,4% г/г, до 339,3 млрд руб., благодаря росту процентных доходов на 10% г/г и сокращению процентных расходов на 19,1% г/г. Процентные расходы уменьшились на фоне удешевления фондирования, а именно его дороговизна во 2-м квартале минувшего года привела снижению чистого процентного дохода на 9,26% г/г. Чистые комиссионные доходы Сбера поднялись на 18,4% г/г, до 85,9 млрд руб. Наибольший рост в их структуре продемонстрировало рассчетно-кассовое обслуживание юридических лиц, объем которого увеличился на 24,6% г/г.


Источник: данные компании.

Операционные расходы Сбера выросли на 15,1% г/г, до 168,8 млрд руб., и большая их часть пришлась на содержание персонала. Затраты по этой статье поднялись на 19,5% г/г, до 97,8 млрд руб., что значительно выше инфляции, составившей за этот период 6,6% г/г. Штат сотрудников расширился лишь на 0,76% г/г, достигнув 327,2 тыс. Чистая прибыль банка по итогам 2-го квартала увеличилась на 166,3% г/г, до 145,4 млрд руб. Председатель правления Сбера Герман Греф остался доволен финансовыми результатами, подчеркнув, что банк продемонстрировал высокую прибыль, несмотря на продолжение спада в отечественной экономике.


Источник: данные компании.

Основные финансовые коэффициенты Сбера также показали весьма убедительный рост. Рентабельность капитала в отчетном периоде составила 22,8%, что в два с лишним раза больше, чем годом ранее. Рентабельность активов увеличилась до 2,2%. Чистая процентная маржа по выросла на 1,4 п.п., до 5,6%. Финансовый директор банка Александр Морозов отметил, что маржа достигла докризисных уровней и у банка достаточно возможностей, чтобы поддерживать ее стабильность. В целом с этим мнением можно согласиться, поскольку стоимость фондирования в текущем квартале уменьшается, и в отсутствие шоков прогнозы топ-менеджеров, скорее всего, оправдаются.  


Источник: данные компании.

Кредитный портфель банка во втором квартале увеличился в объеме на 7,1% г/г, до 17,94 трлн руб. Наиболее заметным (на 18,6% г/г) был рост коммерческого кредитования юрлиц. Правительственная программа по субсидированию ипотечных ставок способствовала тому, что объем ипотечного кредитования в Сбербанке с апреля по июнь увеличился на 10,8% г/г. Резервы под обесценение кредитного портфеля были повышены на 24,2% г/г, до 1,27 трлн руб. при 42,7% г/г во 2-м квартале 2015-го. Таким образом, налицо замедление темпов роста показателя. Падение ВВП России еще не достигло дна, поэтому рост резервов продолжается, поскольку банкиры не исключают ухудшения макроэкономической конъюнктуры. 


Источник: данные компании.

Объем средств клиентов в отчетном периоде повысился на 18,5% г/г, до18,78 трлн руб., в первую очередь за счет физических лиц.


Источник: Google Finance.

У Сбербанка на данный момент самый высокий коэффициент P/BV в отрасли. В этой связи покупать бумаги на текущих уровнях имеет смысл лишь для долгосрочных инвесторов, которые готовы держать акции в своих портфелях в расчете на хорошую прибыль, поскольку ЦБ РФ намерен и дальше смягчать монетарную политику, что положительно отразится на финансовых показателях банка. В целом участники фондового рынка позитивно настроены в отношении лидера российского банковского сектора: курс акций Сбера с начала текущего года вырос на 41%, при росте индекса ММВБ на 12,7%. Тем инвесторам, которые уже имеют акции банка в своих портфелях, рекомендую их держать. 

Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.

вклады издержки ипотечные кредиты кредитная политика кредитование отчетность отчисление в резервы состояние российской экономики финансовые результаты чистая прибыль