• EUR / USD /
  • GBP / USD /
  • USD / RUB /
  • EUR / RUB /
АВТОВАЗ выезжает на экспорте
Cкачать пост

АВТОВАЗ выезжает на экспорте

АВТОВАЗ 4 июня представил данные по объему продаж автомобилей LADA за май. Из отчета следует, что компания продала всего 44 567 машин. Это на 13,85% меньше, чем месяцем ранее, и на 13% ниже уровня годичной давности. На российском рынке продажи упали на 17,7% г/г, в то же время экспорт вырос в годовом выражении на 29,4%.



Хотя частично сокращение объемов реализации связано с большим количеством праздников в мае этого года, в целом результаты АВТОВАЗа свидетельствуют об устойчивости негативного тренда, сформировавшегося в этом году на российском автомобильном рынке. Во 2-м полугодии динамика продаж может несколько улучшиться. Импульсом к этому должно стать начало продаж обновленной Lada Kalina в конце этого месяца. Однако результаты компании за 1-е полугодие, очевидно, будут разочаровывающими.



Судя по опубликованным данным, динамика продаж АВТОВАЗа главным образом отражает замедление российского авторынка. Напомню, что за четыре месяца 2013 года темпы реализации здесь упали на 2,2% в годовом выражении. За январь-май в России вазовских автомобилей было продано на 7,9% меньше, чем в аналогичный период прошлого года. В мае реализация LADA упала на 17,7% в годовом выражении против сокращения на 12% в апреле. Тем временем экспорт за пять месяцев 2013 года увеличился на значительные 18,5% в годовом выражении, до 32 761 автомобилей, а годовые темпы роста экспорта в мае составили 29%. Рост экспорта нивелировал негативный эффект от ситуации на российском рынке. В результате общее падение продаж АВТОВАЗа за истекший период года составило только 4,7% в годовом выражении.

Еще одной причиной ухудшения динамики продаж АВТОВАЗа может оказаться то, что LADA сдает позиции в конкурентной борьбе. Согласно последней статистике по рынку, компания теряет рыночную долю. В этой связи обращает на себя растущий спрос на продукцию СП AVTOVAZ-Renault-Nissan. В январе-апреле продажи Renault выросли на 17% г/г, несмотря на общее сокращение авторынка, а рыночная доля автомобилей этой марки увеличилась на 1.3 п.п. Автомобили Renault находятся примерно в одном ценовом сегменте с продукцией АВТОВАЗа и могут конкурировать с LADA если не по качеству сборки, то хотя бы по репутации бренда.

Отрицательные годовые темпы роста продаж АВТОВАЗ демонстрирует с апреля. Очевидно, что результаты 1-го полугодия по реализации будут отрицательными. В этом месяце на рынке должна появиться обновленная Kalina, однако это может дать положительный импульс продажам АВТОВАЗа не ранее 2-го полугодия. При этом стимул к росту может оказаться менее существенным, чем ожидалось ранее, на фоне недавнего объявления компании об отзыве более 30 тыс. автомобилей в связи с возможными проблемами тормозной системы. Это стало очередным ударом по репутации производителя и, вероятно, еще скажется на спросе на новую модель Kalina.


Самой продаваемой моделью волжского концерна остается Granta, однако месячные темпы роста продаж данной модели в мае ушли в отрицательную зону. Падение составило более 7% против роста 8,5% месяцем ранее. При этом продажи Priora стали расти в месячном выражении после падения в марте-апреле. Наилучшую динамику сначала года демонстрирует новая модель LADA Largus, объемы продаж которой в мае выросли на 23% против 9% в апреле. Продажи остальных моделей падают по сравнению с апрельскими уровнями. Худшие результаты наблюдаются по Lada Samara и Kalina: объемы продаж упали ниже показателей января, который зачастую демонстрирует минимальные темпы роста из-за простоя в новогодние каникулы.

В целом майские результаты АВТОВАЗа ожидаемы и нейтральны для котировок. До улучшения ситуации на российском авторынке бумаги концерна могут находиться под давлением, однако в долгосрочной перспективе они остаются интересными для покупки. За счет старта продаж подобных новым Kalina и Priora, переходных моделей, отечественный производитель имеет шансы выровнять динамику продаж и укрепить рыночные позиции.

Цель по акциям АВТОВАЗа — 21,3 руб., рекомендация — «покупать». С начала года эти бумаги потеряли 40% своей стоимости, в связи с чем их фундаментальный потенциал роста превышает 100%.

Комментарии

  1. Оставьте свой адрес, и мы сообщим о новых комментариях
    captcha
    обновить код

    *неправильный код

  2. Оставьте свой адрес, и мы сообщим о новых комментариях
    captcha
    обновить код

    *неправильный код

Оставьте свой адрес, и мы сообщим о новых комментариях
captcha
обновить код

*неправильный код

Добавить комментарий